进口关税由哪里来的,进口关税是多少

首页 > 自然 > 作者:YD1662022-12-03 11:01:15

粤开证券首席经济学家、研究院院长:罗志恒

粤开证券宏观分析师:方堃

近期美国政府高层吹风考虑调整对华加征的关税,引发市场热议。今年美国国内商品价格和进口价格双双大涨,高通胀对经济的负作用不断显现。美国政府下调对华关税时机是否成熟?动机与顾虑几何?未来关税调整具体如何落地?又会对中国造成哪些影响?

一、调降对华关税的动机:抗通胀、促消费、稳供应链三大诉求

1、缓和通胀是最大的动机。调降关税可以通过降低进口消费品零售价格、降低进口中间品价格进而传导至产业链、促进进口商品和国产商品竞争以降低价格三个渠道压制通胀。假设中国进口商品加征的关税全部取消,将导致美国平均进口价格下降1.4%,至少带动美国CPI同比下降0.21个百分点。

2、提振消费。降低进口消费品关税能减轻中低收入消费者的负担,节省消费支出。

3、稳住供应链。降低进口中间产品关税,将缓解制造业企业承担的成本压力,稳住供应链。

二、调降对华关税的时机或已成熟

1、关税程序基本就位,美国第一批中国商品清单加征的关税已于7月6日到期,关税复审程序征求意见期结束,接下来决定关税调整细节。

2、关税豁免比例较低,美国已宣布豁免关税的中国商品占清单内商品进口总额的24%,还有进一步下调关税的空间。

三、调降对华关税仍面临部分阻力

1、中期选举博弈。拜登政府面临经济利益同政治立场的抉择,如果削减关税无法明显缓解通胀,反而可能会拖累民主党候选人中期选举的选情。

2、政府内部分歧。拜登政府内部对如何下调关税仍存在严重分歧。美国贸易代表戴琪、农业部长维尔萨克、国家安全顾问沙利文都反对取消关税。

3、工会组织反对。由24个美国工会组织联合组成的美国劳工咨询委员会(LAC),要求美国USTR延长全部中国进口商品关税。

四、调降关税的情景预测:分批次、暂时性、消费品优先

1、节奏上,调降关税分批次进行。调降不会一次性落地,大概率分批次进行。调整关税的节奏可能还取决于中美对话进展,美方或通过预留政策空间,争取谈判主动权。

2、范围上,调降关税并非全局性。调降关税的商品预计主要是居民消费品、以及对中国依赖度高的中间品。消费品主要集中在第三批和第四批清单。调降关税商品中大概率不会包括钢铁、通信设备。

3、期限上,调降关税会是暂时性质。调降关税并不意味着中美贸易摩擦的转向。美国推行阵营贸易、替代中国进口是长期趋势。美国或将继续运用非贸易手段降低对中国的依赖,将供应链和进口订单转移到东盟等其他新兴市场。

五、调降关税的两大影响:提振中国出口、利好人民币汇率

1、中国出口:调降对华关税后,中国占美国进口份额将回升。乐观情形下,假设对华加征关税全部取消、中国占美国进口份额完全恢复,将拉动中国出口增速2.9个百分点。往后看,下半年我国出口在压力中有望保持较强韧性。

2、人民币汇率:美国调降关税有助于促进中国出口,进而改善经常项目顺差,支持人民币汇率走强。但往后看,海外衰退、美元走强及中美博弈等因素将使人民币汇率波动加大。

风险提示:中美博弈摩擦升级;美国两党对立加剧

正文

一、调降对华关税的动机:抗通胀、促消费、稳供应链的诉求

近期美国各界对调整对华进口关税的声音愈加强烈。特朗普时期对从中国进口商品加征的关税,大部分由美国企业和消费者承担。当前美国国内通胀居高不下,对华进口商品加征关税的副作用更加明显。美国政府调降对华进口关税颇为必要,当前具备缓和通胀、提振消费、稳定供应链三大动力加持。

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首先,美国调降关税的最大动力来自于通胀压力。抑制通胀是美国政府当前的最优先事项。美国前财长萨默斯称,降低关税等贸易壁垒是当前最为重要的抗通胀政策。美国当前进口价格同比最高突破13%,创2008年以来的新高,主要是由于能源燃料、工业品的推动明显,资本品价格相对温和。6月美国CPI同比9.1%,再度刷新四十年以来的新高。受输入性因素推动,美国零售食品和汽油价格环比仍在大幅上涨。

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调降关税可以通过三个渠道缓和通胀压力。一是关税降低直接导致进口消费品零售价格下降。二是降低进口中间品和零部件的成本,可以通过产业链传导到下游终端产品。三是间接的替代效应,若进口产品和国产商品高度可替换,取消进口产品关税将加剧与国产商品的竞争,厂商将下调国产商品价格。历史数据回归显示,美国进口价格同比每降低1个百分点,将带动CPI同比下降0.15个百分点。根据2021年度美国从中国进口商品的份额为14.8%,假设对中国进口商品加征的483亿美元关税全部取消,将导致美国平均进口价格下降1.4%,至少带动CPI同比下降0.21个百分点。若考虑竞争效应,降低关税对通胀的影响幅度可能更大。

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其次,降低美国居民生活成本,提振消费。近十年来,美国进口消费品金额大约占全部居民商品消费的14%左右。加征关税主要由美国消费者承担,由于低收入群体在贸易商品的支出比例较高,其生活成本受关税冲击程度更大。降低进口关税能减轻消费者负担,节省消费开支,尤其是改善中低收入群体的消费能力。美国智库彼得森国际经济研究所(PIIE)研究称,若美国取消全部进口关税,将为每个美国家庭平均节省797美元可支配收入。

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