权益乘数是连接净资产收益率、销售净利率、资产周转率的桥梁，表达为：权益乘数＝净资产收益率/（销售净利率×资产周转率）；权益乘数也是连接净资产收益率、总资产收益率的桥梁，权益乘数＝净资产收益率/总资产收益率。
权益乘数一般情况下都大于1，从上面的公式可以看出，净资产收益率一般情况下都应该大于总资产收益率。
权益乘数的进一步分析：
从净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数（或财务杠杆）公式出发，我们看到，企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售净利率，总资产周转率和权益乘数。企业较高的获利水平或是来自于高的销售净利率，或是来自于高的总资产周转率，或是较高的权益乘数，当然也许是三者兼有。
如果一家企业的高净资产收益率主要是由于高的权益乘数导致的，一般而言，权益乘数越大，意味着企业的资产负债率越高，财务风险相对较大。但凡事都不要那么绝对，好不好！其实，我们还要分析一下导致权益乘数大的高负债的性质。如果负债中含有大量有息负债，这类企业在该ROE指标上的优秀背后确实隐藏着风险，去杠杆时风险可能就会暴露出来，因此，要警惕的是含有大量有息负债的高净资产收益率的企业。
但对于负债中含有大量无息负债的企业，其拥有高净资产收益率，正是因为财务杠杆中有大量的无息负债，相当于投入资本不多，但依靠自身强势地位，借用了大量的上下游资金进行经营，这是企业竞争力强大的表现，这类企业没有利息吞噬利润的后顾之忧，可以运用更高的权益乘数（财务杠杆），从而此类公司可以拥有更高的净资产收益率，从而享受更高的估值。
高权益乘数（财务杠杆）是个双刃剑，放大了盈利能力，但也增加了企业风险，企业*很多时候不是因为没有账面利润，而是因为资金链紧张，所以需要关注企业负债水平，尤其是有息负债水平。
总之，最牛逼的是权益乘数高，但是有息负债却不高。
i__bruce：低负债即权益乘数低，ROE还高也就意味着企业的利润率以及资产周转率高，企业盈利能力及营运能力较强。
白羽泰瑞尔：好企业的三条标准：1.正的自由现金流；2.低负债；3.净资产收益率15%。
马靖昊：要是一家企业总是能在低负债，即资产负债率尽量的低，也就是权益乘数也尽量低，尤其是有息债务尽量低，并保留充分自由现金流的情况下，净资产收益率（ROE）还能长期保持优秀（一般大于15%）的企业，是值得投资的。
用精炼的语言阐述深刻的财务逻辑，如文章得到您的认可，，以示鼓励。长期坚持原创不易，多次想放弃，坚持是一种信仰，专注是一种态度 ，一路陪伴，一起地老天荒，谢谢。
