昨天讲了企业运营效率的两个财务指标：“总资产周转率”和“存货周转率”。
很多企业的资产里，存货占了大头，尤其是生产型和零售型企业。
但也有的企业存货占比很小，甚至还有极端情况，几乎没有存货的。
不要觉得奇怪，比如讲分析财报时候采用的案例“长江电力”，这家企业就几乎没有存货，都可以说完全没有存货，因为人家的产品压根就不需要放进仓库里，仅有的一点点存货还是设备的零配件。
所以针对存货不多的企业，只能说他不适合用“存货周转率”这个财务指标，可以采用其他指标，就是今天要讲的第一个“流动资产周转率”。
企业可以没有存货，但是肯定不能没有流动资产。
流动资产周转率指的是营收和流动资产的比率，反映的是企业流动资产的利用效率。
看了昨天内容的朋友肯定还记得，效率是直接可以增加收益的。
其计算公式为：
流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产
其中主营收入在财报里直接可以看。
平均流动资产=（流动资产年初余额 流动资产年末余额）/2
从计算公式很容易就可以看出来，每一元钱的流动资产，一年可以赚几次钱。
那么大概就会有两种情况：
第一种：流动资产周转率小于1，说明投入的资产一年还赚不了一次钱，企业资金利用效率很低，收益肯定也好不到哪去。
第二种：流动资产周转率大于1，说明投入的资产一年可以赚多次钱，企业资金利用效率高，收益同样也会高，而且周转率越高越好。
既然周转率越高越好，那就有两种途径：
第一种、提高营收；
第二种、减少流动资产。
优秀的企业都会选择第一种，企业之所以优秀，有两个特征：
第一个、业绩好，能持续赚钱；
第二个、稳定。
一家不管是业绩还是基本面变化很大的企业，肯定不是优秀的企业。
优秀的大企业肯定是各方面都很稳定的。
既然是这样，那流动资产当然不能大幅度减少，而且企业的稳定高效运行，肯定离不开充足的流动资产，人家企业也需要日常生活费嘛。
这一点在昨天分析存货周转率的时候也提到了，提高存货周转率都会选择增加成本，而不是减少存货，道理是一样的。
那这个流动资产周转率就这样完了吗？
不，当然没这么简单。
事实上任何一个财务指标第一眼看上去都很简单，就是一个简单的小学除法计算。
但是指标是静态的，而企业又是动态的，如何才能用静态的指标尽可能真实表达动态的企业？
当然就需要对财务指标进行分解和组合，因为从一个单独的指标结果可能看不出什么太多东西，但是一旦分解，就会有惊喜。
比如下图：
这样分解一下，估计肯定有点懵，因为后面两个乘数用的人不多，不是很常见。
第一个、营业成本/流动资产，也是一个周转率，指的是“流动资产垫支周转率”，他反映的是成本与资产之间的关系。
那这个指标有什么用呢？
其实很有用，因为一家企业的成本和费用的开支，都是从流动资产里面支出的，比如发工资。
这个周转率就很精细地说明了企业组织管理的能力，抛开收入不说，企业靠资产，可以满足成本开支的多次运转。
再简单地来说，如果流动资产还不够支付一次成本，也就是流动资产垫支周转率小于1，这个时候企业怎么办？
只有两个选择，要么负债，要么卖家当。
因为成本如果不支出，企业的运转就会出问题，只能去别的地方弄钱过来补这个窟窿。
那你说这样的企业有没有问题？
而如果流动资产足够支付多次成本，也就是流动资产垫支周转率大于1，说明企业靠自身的实力，可以覆盖经营的需求。
换句话说就是可以自己赚钱自己发展，不需要靠外部资金。
这样的企业还好不好？
当然好。
第二个、营业收入/营业成本，这个东西叫“成本收入率”。
应该都能理解，很直观，就是投入多少成本，产出多少收入。
怎么应用也不用我多说，当然是收入越多越好，反映出两个问题。
第一个：产品竞争力强，收入才会高嘛；
第二个：管理能力强，成本才能控制嘛。
你看这样一分解，流动资产周转率就不是简单地看营收高不高了。
而是反映出三个问题：
第一个、企业流动资产覆盖成本的能力；
第二个、企业产品的竞争力；
第三个、企业的管理能力。
这三个问题就会导致三个结论：
第一个、三个问题都提高，毫无疑问，流动资产周转率当之无愧的优秀；
第二个，三个问题都降低，不用怀疑，流动资产周转率板上钉钉的垃圾；
第三个，三个问题有提高的，也有下降的，可能导致流动资产率提高，也可能导致流动资产率下降，这个时候就得根据具体行业具体公司去具体分析了，不能一棒子打死。
总结：
流动资产周转率必须要结合存货周转率和应收账款周转率一起分析才行，存货周转率昨天分析过了，明天继续分析应收账款周转率，最后再来个总结，就完美了！
好啦，今天只讲了一个关于企业盈利能力的财务指标，我修改过的计算公式和做得表格的重点中的重点，一定要都记录一下。
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