1973年秋天，第二代Mustang正式上市销售，并且车型只有2门硬顶、掀背2个版本。当时，福特总裁想要的新车是“回归”到最初的Mustang，不仅车身大小回归到了1964年款Mustang的尺寸，并且外观设计都与1964年款的车型非常接近。
另外，由于石油危机的影响，从第二代Mustang开始谢尔比暂别了福特，取而代之的是一款直列4缸发动机车型和一款2.8L V6发动机。
没办法，时势造英雄。同时期日系的小排跑车，什么丰田Celica和Datsun 240Z实在是太狠了！
1973年的240Z
大排改小排这种做法也一度导致了Mustang的口碑受挫，但是销量还是不错的。
1974-1978年间竟然卖了110多万台。
虽然不少车迷说这不是一台真正的Mustang，但是在当时美国的经济环境下，福特能顺应时代及时调整方案，能让Mustang活下来就已经很不错了！
所谓物极必反。
刚送走了最短命的二代Mustang，福特就迎来了最长寿的一代Mustang，连续生产了将近15年！
1979年，在欧洲设计师Jack Telnack主导下的全新一代福特野马诞生，可以说这一代野马完全颠覆了前两代车型的设计，焕然一新。第三代野马基于旗下的Fox中型车平台开发，再加上欧洲人主导的设计，这就决定了第三代野马将会更实用也更舒适。
1979 Mustang Cobra
第三代Mustang保留了二代车型的2.3L直列四缸发动机、2.8L V6以及5.0L V8。但是到了1980年，为了应对第二次石油危机，这台5.0L V8被福特削成了4.2L V8。
这台V8也成为了Mustang历史上动力最小的V8发动机，但是无论如何，这起码是个V8，你懂我意思吧？
值得一提的是这代Mustang还推出了一款2.3T的涡轮增压发动机，其最大功率达到了132马力，已经完全赶超了4.3L V8发动机的输出水平（120马力）。
不过遗憾的是，随后这台发动机就出现了涡轮增压器润滑的问题，甚至还导致了发动机起火的情况。在1981年这款发动机变成了选配，而到了1982年这款发动机被取消。
1983年，三代Mustang迎来了自己的第一次改款，前脸和尾灯都经过了重新设计，停产了10年的敞篷版也再次推出。
