而前五名供应商的采购份额分别为89.66%、90.63%、93.39%、96.72%，占比非常高，且逐年上升。这意味着相对于供应商，千里马公司将没有议价权，利润空间进一步压缩。
于是，很自然地，公司毛利率持续下降，2017年主营业务毛利率14.10%，2018年降为11.52%，2019年进一步下降为11%，2020年毛利率只有10.27%。
总的来说，千里马公司实际上就是*批发零售的业务，向大供应商拿货，然后批发零售给个人。赚的利润微薄，并且会被赊账的违约损失吃掉很大一部分。
很自然地，公司应收账款持续上升。
2017年应收账款为1.3亿元，到2020年上升为5.4亿元，相当于公司两年的营业收入。这些应收账款如果是真实的，一旦发生坏账损失，公司将立即巨额亏损。
同时，公司存货也继续上升，2020年上半年末为2.69亿，接近公司全年的销售额。
短期借款翻了3倍，但更重要的是长期负债。
