作者 | 王月
来源 | 镭射财经（leishecaijing）
窗口指导的最后期限将至，消费金融公司按照最严标准压降定价上限。
“降！争取提前把定价全面控制在24%以内。”开年以来，消费金融行业的利率压降行动节奏加快，这主要源于监管窗口指导和资方对资产端的要求。
去年年中，甚至更早之前，部分地区的监管部门要求辖区内银行、消费金融公司将个贷利率控制在24%以内。此外，监管还设定了整改过渡期，要求金融机构在2022年6月底前清理超标的存量贷款。
「镭射财经」了解到，持牌消费金融公司从2020年开始就已压降利率上限，即从36%降至24%，民间借贷利率新规出台后，消费金融公司利率下行速度加快。目前，消费金融公司的全部新增贷款利率均控制在24%以内。
年初至今，不少消费金融公司公布最新利率调整情况，即使是部分客群下沉明显的机构，也下调了定价上限。相比消费金融公司，助贷平台由于收费环节较多，成本涉及多端，降价压力较大，但头部助贷平台也忍痛降价。
从36%到24%，从24%到4倍LPR，定价下行趋势开启，消费金融市场内卷加剧。
最新利率调整
窗口指导一年后，消费金融公司的利率究竟如何了？
目前，中邮消费金融、北银消费金融、中银消费金融、捷信消费金融、尚诚消费金融、金美信消费金融等消费金融公司披露了最新的定价和收费项目公告，其中贷款利率上限均降至24%，甚至部分产品利率上限控制在15%以内。
根据中邮消费金融有限公司自营贷款业务定价及收费项目公告（2022年版），中邮消费金融旗下的现金贷产品邮你贷最高定价23.76%。其中循环额度类产品年利率区间为10.8%-23.76%，一次性额度产品年利率14.04%-23.76%。
相比现金贷，中邮消费金融场景分期产品利率更低。邮你购年利率为12.6%-14.4%。商户贴息模式下，利率为12.6%；客户付息模式，利率14.4%。2021年，邮你购年化利率上限为25.36%，明显高于现行水平。
近期，北银消费金融更新息费定价标准，从2022年4月1日起执行。北银消费金融采用两种定价方式，分别为按利率计算和按分期手续费计算，前者年化利率8.75%-24%，后者折算年化利率最高为23.7%。
中银消费金融在利息收费方面，年化利率为9.125%-23.9%；消费分期手续费的年化利率为12%-24%。尚诚消费金融三月份更新服务内容及价格公告，提到利息年化为5.4%-24%
金美信消费金融今年公布的利率及收费标准显示，贷款年化利率为4.88%-24%。捷信消费金融在3月份也更新了消费贷和商品贷利率表，消费贷利率为23.76%，乐易购商品贷利率为23.04%。
兴业消费金融旗下的家庭消费贷年利率为12%-22.8%，兴才计划年利率5.4%-11.76%，立业计划年利率7.5%-18%。陕西长银消费金融旗下的现金贷畅享贷年化14%-23.88%，畅开花年化18%-24%。
平安消费金融的现金贷和消费分期年化利率在14%-24%之间；湖北消费金融旗下循环贷年化利率8%-20%，菁英贷年化利率14%-20%，乡村消费贷9%-18%，乐居贷16.8%-20%。
此外，马上消费金融、中原消费金融、杭银消费金融等消费金融公司新增贷款利率的上限也降至24%以内。不过，「镭射财经」也注意到部分机构仅发布贷款利率公示公告，里面并未提及具体的定价范围。
消费金融公司所展示的利率多为单利，即便如此，相比此前36%的利率上限，如今消费金融公司的盈利空间收窄。利率之外，大部分消费金融公司还提及提前还款收费政策，一般收取提前还款本金的0%-3%。
有持牌消费金融从业者透露，接下来消费金融市场会越来越内卷，大家受定价空间收窄影响，都想抢优质客群，以降低风险成本。“但这样一来，消金公司的盈利性就会被拉下来，各家只能通过价格补贴和优化体验，获取更多用户。”
降成本压力上升
消费金融市场定价上限下压，冲击的不止是消费金融公司，还包括助贷平台。
消费金融公司相比助贷平台，利率调整得更早，直营业务涉及收费环节少，且率先经历了压力测试，目前所面临的降利率压力较助贷平台低。对比助贷机构与持牌消费金融公司的定价实况可以发现，助贷平台的24%以内资产覆盖率远不及消费金融公司。
头部助贷平台，火力全开降利率。360数科CEO吴海生透露，2021 年底，360数科平台上的贷款平均利率已经低于24%；在2021年四季度末，360数科超过 70% 的客户的价格低于24%。
乐信CFO孙锐也谈到，2021年第四季度，乐信已经有约 59%的贷款定价在24%以内，高于第三季度的 43%。乐信原本计划在 12 个月内将年利率逐步降低至 24%以内，但经过计划中期的评估，乐信有望在 2022 年 6 月之前实现目标。
定价上限一旦被压缩，高利覆盖风险、催收覆盖不良的做法难以走通。消费金融企业不得不通过客群上移的办法，实现价降质升。但仅靠降低风险成本，难以在定价空间受限的情况下，弥补获客、资金等成本造成的盈利缺口。
从消费金融业务本质来看，除了客群上移，降低定价冲击的主要应对手段包括以量抵价、负债优势、以及科技的降本增效。
目前，消费金融公司业务主要盈利模式仍为利息收入。消费金融产品的定价结构一般会包含资金成本、系统技术成本、坏账成本、获客成本、数据风控成本以及人工成本。
其中，坏账成本由客群上移优化，资金成本由负债优势平衡，系统、风控、人工成本由金融科技工具解决，获客成本由规模化获客、提升复贷率来消化。
拆解头部消费金融公司招联、兴业、马上、中邮，及头部助贷平台360数科、乐信、信也科技的业务现状和业绩数据，可以看到它们之所以能在定价压缩的情况下仍获得不错的盈利水平，主要因为它们或长于科技提升业务效率，或善于场景获客实现以量抵价，或融资便利负债成本占优。
对于那些在降成本上吃力的平台而言，短期仍维持最后的疯狂，放上限为36%的贷款，通过高额服务费变相增加借款人融资成本，如维信金科；长期则盈利空间受限，难以具备业务可持续性。
业内人士称，当前大部分助贷平台的业务模式的收支平衡点集中在定价15%到20%之间，风控、客群、场景较差的平台收支平衡点会更高。可见，综合息费上限压至24%，会让不少助贷平台一时半会吃不消。有资金方称，24%以内的助贷资产已经不容易找了。
在诸多因素中，负债成本优势直接决定利润水平。从本质上讲，消费金融公司从事的是资金批发生意，由于自身不能吸收存款，获得借款的能力成为决定盈利能力的关键因素。换句话讲，资金成本的差异也是造成消费金融公司业绩差异的重要因素之一。
