文：国科嘉和（北京）投资管理有限公司 孙洪 来源：经理人传媒旗下《商讯》杂志社
中小企业是当前我国经济结构中的重要组成部分，根据2020年商务部发布的数据信息显示，当前国内中小企业总数超过4000万家，贡献了国内近60%的GDP和近50%的税收，中小企业在科技创新、增加就业岗位以及促进经济发展中都起到了无可替代的作用。但是，由于中小企业自身规模较小，管理水平较弱，在实际生存和发展中也存在众多困难，其中融资难、融资贵就是一个显著困难。
本次研究的过程中以中小企业为着眼点，结合当前国内经济发展形势以及中小企业经营现状，详细的分析了中小企业融资过程中存在的困难，包括：融资渠道单一、中小企业融资的法律体系有待完善、信贷歧视现象严重、信用担保和评级体系不够健全、中小企业竞争力不足、融资管理意识淡薄等，并针对困难提出了优化融资路径的策略，主要有：拓展融资途径、落实中小企业扶持政策、构建科学的信用担保和评级体系、创新发展提升融资管理能力。通过本文研究以期提升中小企业的融资能力，更好地促进中小企业的可持续发展。
随着国家供给侧改革的不断深入，近几年从中央到地方对中小企业的发展出台了众多的扶持政策，希望能够真正的解决中小企业发展中遇到的问题，提升中小企业应对风险能力。尽管国家的政策在很多方面对中小企业倾斜，不能否认的是现阶段中小企业在经营的过程中由于规模偏小、资本不足、质押物价值有限，仍然存在融资难、融资贵的问题。一旦中小企业融资陷入困境，那么很容易发生资金链紧绷，严重的还会导致发展受限、资金链断裂、*等。针对这种情况，提升中小企业融资能力，优化中小企业融资路径势在必行。
一、中小企业融资路径优化必要性
（一）拓展融资渠道
通过研究中小企业融资路径情况，能够从多个维度深度的剖析中小企业当前融资存在的问题，通过抽丝剥茧的分析，能够挖掘中小企业融资困难的原因，从而针对问题，制定相应的应对策略，彻底的打破中小企业传统融资的困局，在原有融资路径的基础上，尝试新三板上市融资、互联网金融融资等多种方式，通过这些方式能在一定程度上，拓宽中小企业融资范围，完善中小企业融资机制，拓展融资渠道，提升融资能力。
（二）提升企业核心竞争力
从现阶段经济发展的情况来看，无论是金融机构还是信贷公司都把重点放在了大型企业上，一些金融机构对中小企业的信贷歧视仍然存在，由于中小企业规模较小，信用状况较低，这些因素客观上影响了中小企业的融资成果。所以，通过研究中小企业融资路径问题，对中小企业融资过程中遇到的问题进行分析，改善或解决中小企业在融资过程中遇到的问题，这对于解决中小企业融资过程中存在的问题有着积极的作用，同时也从更深的层次提升了中小企业核心竞争能力。
二、当前中小企业融资现状
（一）融资渠道单一，抵押贷款和担保贷款是中小企业融资的主要方式
从现阶段中小企业融资的情况来看，自身的内部融资能力不足，融资来源基本都是外部融资。外部融资主要以抵押贷款和担保贷款为主。但是，中小企业自身规模较小，经营管理水平不能和大型公司比拟，制度和管理的规范性更是处于劣势，这会在一定程度上加大银行的信贷风险，所以，银行对中小企业融资各项准入条件的审核十分苛刻。
例如：第一，需要对中小企业的经营情况、资产情况、财务情况进行全面的调查和掌握；第二，需要对中小企业的质押物进行整理和分析；第三，需要对中小企业的资信情况进行调查和掌握；第四，需要对中小企业的资金来源和贷款资金使用情况进行动态跟踪。第五，涉及到担保公司的还需要对担保公司的担保金额、风险评估以及赔付率等内容进行调查和了解。
虽然银行对中小企业贷款的条件十分苛刻，但是，当前中小企业仍然将银行借贷作为最基本的融资途径，虽然部分中小企业也会进行股权融资、互联网融资等新的融资形式的尝试，但是从融资的金额来看是远远不如银行融资的，这些都说明，现阶段中小企业融资渠道仍相对较为单一，需要不断的拓展和完善。
（二）中小企业融资的法律体系有待完善
早在2003年我国就针对中小企业颁布实施了《中小企业促进法》。从内容上来看，涉及到中小企业的条款主要有20个，这些条款为中小企业融资提供了指引。随着时间的发展我国针对中小企业又出台了很多法律法规，但是这些条款大多与中小企业融资的关联性不大，甚至很多内容都是围绕大型上市企业制定的。
即使部分内容涉及到了中小企业的融资管理，但也是从全局的角度对中小企业的融资管理进行抽象性的叙述，对中小企业怎样解决融资难没有提及，更没有对中小企业融资的内容进行细则上的界定，这些条款从本质上来看只能对中小企业融资起到指引作用，缺乏解决问题和保护中小企业的具体措施。尤其近几年的很多政策都是侧重于税务方面的，对于中小企业融资的内容涉及不多，这种情况下，很难通过国家宏观法律政策解决当前中小企业融资困难，所以，中小企业融资想要在得到根本的改善，还需要国家从法律和制度层面进行完善。
（三）信贷歧视现象严重
从金融机构的层面来看，金融机构在企业融资过程中扮演了重要的角色，但是，金融机构实际进行放款时更多注重与大型企业的合作，对中小企业信贷歧视行为仍然存在。根据2020年商业银行放贷的数据信息显示，2020年商业银行发放贷款共计19.63万亿，其中只有20%放贷给了中小企业，可见比例较小。造成这一现象的主要原因是当前很多金融机构制定的客户准入条件、授信审批、管理流程等过多地倾向于大型企业，尤其是在企业信贷审核的过程中对资产规模、营业资金流以及上下游合作方的审核极为严苛，很多中小企业在审核的过程中信用评分不高，客观上对中小企业融资造成了影响。
不仅如此现阶段中小企业在实际融资的过程中往往会寻求担保机构的“帮助”，但是我国很多担保机构注资总额较小，自身的实力有限，很难为中小企业大额融资进行担保，加之当前我国并没有在担保机构信用评级过程中建立统一标准，所以很难准确的界定担保机构的信用等级，这也为中小企业的融资设置了障碍。
（四）缺乏完善的信用担保和评级体系
现阶段我国的信用担保和评级体系还存在一定的问题，主要体现在如下几个方面：第一，从信用担保和评级的角度来看，信用担保结构十分单一。在当前，处于绝对龙头地位的担保模式是政府担保，其次是相关的担保机构。但是由于政府属于特殊的行政机构，在实际中小企业融资过程中担保的数量和担保的资金规模有限，甚至很多中小企业根本得不到政府部门的担保，担保的结构较为单一。
第二，没有建立健全完善的信用担保风险分散机制。现阶段中小企业在融资的过程中也会与一些担保机构合作，但是，担保机构在实际进行担保的过程中自身承担的风险较大，缺乏风险分散和转移机制，一般情况下往往只能通过反担保降低自身风险，但是，从反担保实施的效果来看，风险转移的效果并不好。
第三，从法律层面来看，当前我国信用担保的法律保障内容还不太完善。从当前的形式来看，我国的信用担保法律制度主要是针对担保市场、从业人员、内部控制等内容，对债权人利益内容涉及的不多，还处于不完善的阶段。由于这些因素的影响，目前我国并没有完善的信用担保和评级体系，这也在很大程度上制约了中小企业的融资范围和融资能力。
（五）中小企业竞争力不足且融资管理意识淡薄
中小企业往往具有起点低、底子薄、经营模式粗放等特点。同时，从业务来看，产品结构单一，缺乏创新能力，同时还存在管理不规范等问题。根据2020年商务部统计的数据信息显示，仅仅2020年我国的企业*数量就超过100万家，其中有超过90%的企业是中小企业，而从这些*的中小企业经营周期来看，短的只有几个月左右，最长的也只有五年，中小企业在整个行业竞争中处于劣势地位。
这种情况下，中小企业自身很难吸引投资者对其进行注资，客观上为融资设置了难度。不仅如此，从现阶段中小企业融资管理的角度来看，中小企业中很多管理者与大型的上市公司管理者不同，自身在实际经营的过程中承担的是无限关联责任，日常经营中管理者将所有的目光都聚焦在销售总额和利润指标上，对融资管理的重要性没有正确的认识，甚至一些管理者认为企业只要实现利润了，就不需要融资了，正是在这种错误的思想影响下，当前很多中小企业根本没有建立融资管理的相关制度和岗位，融资工作都是财务部门兼职完成的，这些都为中小企业融资难埋下了隐患。
三、优化中小企业融资路径的策略
（一）拓展融资途径，夯实融资基础
在中小企业拓展融资渠道的过程中可以充分地考虑如下的措施：其一，实施积极的股权融资。自2013年开始国家对创业板和中小板中的中小企业关注程度越来越高，积极地构建了中小企业股份转让系统，该系统在中小企业股权转让和中小企业股权融资过程中起到了积极的作用。
目前国内各种私募股权投资机构发展很快，中小企业可以根据自身发展阶段，积极地通过私募股权投资机构进行筹资，这种方式不仅操作简便，且在实际筹资的过程中成本低、周期短，能够在短时间达成中小企业的融资目标，是当前股权融资过程中成效较好的融资方式，不仅如此，通过股权融资还能优化中小企业股权结构，改善公司治理，新进入的*还可以为中小企业提供更多的产业、技术资源，可以拓展中小企业管理者的视野，有利于中小企业的长期发展。
其二，积极地应用互联网金融。随着科技的发展，信息化已经延伸到中小企业经营发展的各个层面，成为中小企业发展过程中的助力，并且随着互联网金融公司的不断兴起，正在不断的改变我国金融市场结构，为企业经营发展提供新的资金来源渠道。所以，在中小企业融资路径优化的过程中也可以积极地利用互联网金融。例如，可以积极的应用众筹、P2P网贷、金融门户等形式，这些具备无传统中介、无交易成本、无垄断利益、操作标准化程度高，不需要排队等特点，在融资成本、放款效率等方面都具有较大的优势，这对于中小企业进一步的突破融资瓶颈有着积极的意义。
（二）建立建全中小企业融资法律法规
中小企业融资路径的优化离不开国家完善的法律法规的体系支持，同时，针对中小企业制定的融资法律法规，在约束中小企业融资活动的同时，还能针对当前我国中小企业在融资过程中存在的问题给与一定的指引，所以建立建全中小企业融资法律法规势在必行，在实务操作的过程中可以从如下几个方面入手：
首先，针对中小企业融资现状，明确中小企业融资细则，不仅要对中小企业融资内容进行指引，还需要保护中小企业利益，从资金、创业、技术创新、市场等多个层面对中小企业融资内容进行规定，为中小企业融资提供法律保障；
其次，互联网金融会和中小企业融资产生密切的联系，所以，国家在制订法律法规的过程中，应该对互联网金融的内容进行全方位的监督和管控，避免违规和违法操作，确保互联网金融在为中小企业提供资金的过程中科学、合理、合法，从根源上规避互联网金融为中小企业提供资金的过程中出现的各项风险，为构建中小企业融资健康环境奠定基础。
（三）落实中小企业扶持政策，杜绝信贷歧视行为
在国家大力扶持中小企业发展的过程中，金融机构要积极地落实中小企业扶持政策，金融机构要实现如下突破，从根源上杜绝信贷歧视行为：首先，从金融机构的角度来看，将目光更多的放在大型企业上其实不利于自身分散风险，所以在实际信贷的过程中，应该从思想上对中小企业有正确的认识，改变传统的经营模式，针对我国中小企业的发展情况，在金融机构内部构建完善的扶持中小企业的金融服务体系。
同时，中央银行应该在这一方面给予一定的肯定和支持，在条件允许的情况下，为中小企业提供一定额度的扶持资金池。例如，当前金融机构可以针对中小企业质押物价值不足和资金需求急等特点，积极地探索新的融资质押模式，如可以用应收账款、知识产权等内容进行质押，这在一定程度上能够解决中小企业融资过程中有关质押物的难题；其次，以市场经济环境为基本依托，积极地构建多元化的金融机构服务模式。现阶段在中小企业融资的过程中，地方性的金融机构对中小企业的实际情况掌握得比较多，了解比较深，地方性金融机构是为中小企业提供信贷的主力军，所以可以适度的放宽中小企业的融资条件，不断的拓展中小企业融资途径。
（四）构建科学的信用担保和评级体系
信用担保和评级体系对于中小企业融资具有的重要意义不言而喻，现阶段在构建科学的信用担保和评级体系的过程中，第一，应该积极的引入风险分散机制，将国家提倡的“再担保”内容落地到实处，根据智妍咨询《2017-2022中国再担保行业深度调研及发展趋势研究报告》发布的内容显示，通过实施再担保的政策，不仅能够在一定程度上促进信用担保机构的发展，还能真正的分散信用担保机构的风险，为构建科学的担保和评级体系提供可能；第二，从评级机构视角下构建中小企业信用评级指标。从当前我国信用评级公司中诚信对中小企业信用评级的内容来看。
我国的中小企业信用评级分为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，实际对中小企业评级的过程中还可以通过“ 、-”对其所处评级进行调整，所以，在这个评级的基础上，还可以通过对中小企业经营情况、财务情况等内容总结和分析，细化中小企业信用评级，完善中小企业评级细则，进一步促进中小企业评级的科学性，为中小企业融资能力的提升提供助力。
（五）创新发展提升融资管理能力
中小企业在优化融资路径的过程中，还需要从自身的层面进行完善。
其一，树立自身的公信度和诚信力，积极地吸引外部投资人对企业进行注资。诚信是经营之本，为了为自身的经营发展筹集资金，中小企业要在发展中注重与供应商、客户、其他利益相关者建立良好的关系，树立自身的公信度；
第二，提升自身的盈利能力，扩大内源融资。内源融资相对于外部融资优势显著，所以，中小企业应该不断地培养人才，提升创新能力，构建完善的中小企业管理机制，对产权结构、战略机制、监督机制等逐一的进行完善，针对员工实施积极的、科学的绩效考核制度，激发员工的工作热情，发掘员工的价值，通过这些措施，尽可能的提升自身的盈利能力，为融资打好坚实的基础。
其三，将规模效应发挥出来，在中小企业发展的过程中，从上游的供货商到下游的消费者，中小企业要注重供应链的作用，逐步的与上游企业和下游企业进行联合，最终达到双赢的目标。
四、结语
在中小企业发展过程中，融资路径的优化需要一定的时间，不是一朝一夕能够完成的，虽然当前中小企业在实际融资的过程中还面临众多问题，但是中小企业只要能以市场经济环境为基本着眼点，结合自身的发展情况，从法律、环境、机构等多个角度出发，甄别中小企业不同发展周期对资金的需求，积极的调整融资策略，完善筹资计划，就能最大限度的解决中小企业融资难和融资贵问题，为可持续发展保驾护航。
参考文献：
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