从上述数据中，可以大致看出，基本上2020年只不过是把前面的预收款项，拆分为了合同负债 预收款项。但问题在于，预收款项是明确已经进了口袋里的钱，而合同负债则是没进口袋的应收，或需要履行某种义务的已收款，其含金质量明显是要低于前者的，且占比较高。
从以上角度出发，也即是2020年有9.2亿元的钱是不明确的，而2021年三季度有13.9亿元的钱是不明确的。2020年前也有此现象，只不过无从分辨了。
结合以上6点，除了第一点可以排除欧派家居不存在大存大贷款嫌疑，是个优点外，其余二、三、四、五、六点，均说明欧派家居或多或少存在些许问题。其中第二点、第四点较为致命。
结论鉴于欧派家居在现金流层面，尚未优秀（证明钱赚的还是真实的），还是将其列入我的中短线投资对象中。在股价跌的较为有性价比的时候，可以进行短期套利。但目前动态市盈率接近30，尚且不具有投资的性价比，暂且放入跟踪对象。
估值上，未来三年，按照年均增长10%给予压力测试，三年后给予30的估值因子，市值大约在825左右。今天大跌后市值是791亿，只能说尚且合理，按照5折安全边际去考虑的话，下跌幅度还是比较大的。
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