（东方财富股吧截图）
面对暴涨的业绩和上涨的股价，股友们依然抱怨，并非没有理由。
千亿营收、百亿现金流，还是要亏钱
锐眼哥大概的从财务分析的角度看了一下京东方A的历史财务数据，只能说这家公司经不起分析，即便营收上千亿、经营现金流上百亿，但账上怎么也出不来利润。
虽然这家公司的人气很高，有130多万投资者在里面，但单纯从投资的角度来看，锐眼哥还是认为这家公司不值得投资，至少是不值得长期投资，它所在的行业特性决定了它的股价不可能像茅台那样持续上涨！
先大致看一下它的过往业绩趋势。
（数据来源：锐眼哥整理）
过去几年，公司营收规模稳步增长，平均增速20%左右，从2015年的486.24亿增长到2020年的1355.53亿，但实现的净利润则大起大落，2017年营收只有938亿能实现78.6亿的净利润，但2019年实现了1160.6亿的营收反而还亏损了。
即便到2020年营收突破1300亿的规模，实现的净利润还是不及2017年营收只有938亿的时候。
这些剧烈波动的业绩数据，传递的信息是公司的盈利能力极其不稳定，有的年份利润率高一点，有的年份利润率则下滑的非常严重，甚至出现亏损！
（数据来源：锐眼哥整理）
可以看到，公司毛利率始终低于25%，相比制造业平均30%的毛利率就偏低了，在2019年的时候更是低至15%左右，导致公司净利率为负，出现亏损。
而净利率与毛利率之间15%的差距基本是固定的，这个固定的差距就是公司的期间费用率，高的时候达到近15%。
稍微了解一点京东方A的人应该知道，这部分固定支出的期间费用主要为公司每年的研发支出和固定资产折旧费用，这部分费用，无论公司营收多少都得支出！
虽然如此，但公司的经营现金流还是比较稳定的，常年维持在百亿规模以上，这样就导致了公司有现金没利润。
（数据来源：锐眼哥整理）
要不说京东方A这家公司特殊呢。大家知道，A股大多数公司是有利润没现金流，而这家公司却是有现金流但没利润。
锐眼哥的理解，是因为京东方A这家公司的主要作用在于抢占全球显示器面板市场份额，而不在于赚取多少利润，抢占的市场越多就能更大幅度的降低国内电子显示产品的成本及价格！
政府主导的全球面板巨头
有人用这样一句话形容京东方，它就是一台烧钱机器、一个资金黑洞。
京东方成立于1993年4月，前身是老牌国企北京电子管厂，成立以来始终专注于显示面板领域。1997年登陆B股，2001年登陆A股，2003年以3.8亿美元全面收购现代面板业务。随后，从2003年到2018年之间，公司经历了从5代线到10.5代线显示产品的建厂生产。
据公司2020年财报显示，经过28年的发展，京东方已成为全球半导体显示领域龙头，显示屏幕总出货量稳健全球第一。2020年，公司LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大主流产品显示屏出货量和销售面积市占率稳居全球第一。智能穿戴、IOT金融应用等创新应用市占率全球第一。
应该说京东方所获得的各个领域的“全球第一”并不容易，成立至今，目前公司总资产4242.57亿，累计总投入超过4000亿，累计实现利润总额只210亿左右。自2001年上市以来，累计在A股融资超958亿，而累计分红只有54.47亿！
