财务表现：业绩增长趋势良好，费用端持续改善
公司 2021 年 /2022Q1-3 分别实现营收 93.3/103.2亿元，分别同比增长23.1%/25.4%；2021 年/2022 Q1-3 分别实现净利润 4.4/9.1 亿元，分别同比增长 56.4%/35.6%。
2021 年/2022 Q1-3 毛利率分别为 16.3%/16.6%，分别同比-3.3pcts/-0.2pct，净利率分别为 4.7%/8.9%，分别同比 1.0pct/0.7pct。
公司 2018 年受农机补贴下降以及过往数年农机产能过剩影响，营收额、毛利率、净利率均出现下滑，随后营业周期新入新常态后营收及利润保持增长态势。
公司农业机械业务一直占据营收最主要地位，2021 年占比达 90.7%，动力机械 2021 年占营收比例为 24.4%，但其营收被内部抵消较多。
公司农业机械和动力机械在 2018 年后都迎来不同程度反弹，并在 2020 年后出现下滑，2021 年农业机械毛利率下滑较多为 14.2%，动力机械毛利率下滑较小，为 12.6%。
公司自 2018 年以后，国内营收占比出现反弹，并逐年提升。
2019 年以来国家对粮食安全重视度不断提升，国内农机市场迎来新一轮发展期，2021年国内营收占比 94.4%，海外营收占比 4.2%。
2019 年以前公司海外毛利率高于国内，受海外业务处于扩张期及海外疫情影响，海外毛利率呈现逐年下降趋势，2021 年海外毛利率 11.7%，2018 年国内毛利率触底后反弹，2021 年受原材料成本上涨等因素毛利率又出现小幅下滑，2021 年国内毛利率为 16.5%。
公司销售/管理/研发/财务费用率 2018 年以来总体保持下降趋势，2021 年销售/管理/ 研发/财务费用率分别为 2.2%/3.9%/4.5%/0.6%。公司应收账款周转天数 2018 年以来总 体保持下降趋势，2021 年存货周转天数为 13.3 天。公司存货周转天数 2018 年以来总体 保持下降，2021 年有微幅上调，2021 年存货周转天数为 70.7 天。
