3.1.推进煤矿项目建设、做强煤炭主业
公司在建煤炭产能达 1000 万吨/年，有望进一步丰富煤炭资源储备。公 司在建煤矿项目包括七元煤矿和泊里煤矿，两者的煤种均以无烟煤为主。 其中七元煤矿项目批准的生产规模为 500 万吨每年，矿井井田面积约为 207.43 平方公里，地质储量为 20.6 亿吨。该项目的节能手续于 2022 年 7 月 15 日获得山西省能源局批复。泊里煤矿项目批准的生产规模为 500 万吨每年，矿井井田面积为 107.579 平方公里，地质储量为 9.11 亿吨，截至 2022 年 8 月 30 日，该项目的节能审评报告已经完成并上报晋中市审核。公司通 过扩建煤矿进一步丰富资源储备，有望为公司发展提供充足的资源保障， 也有利于公司进一步做大煤炭主业。
近年来公司煤炭产量总体呈上涨趋势，采购煤下降致使公司煤炭销量 回落。2017-2021 年公司煤炭产量从 3545 万吨上升至 4610 万吨，年均复合 增长率为 6.79%；2022H1 公司煤炭产量为 2334 万吨，同比下降 1.56%。 2017-2020 年公司煤炭销量从 6687 万吨上涨至 8192 万吨，2021 年下降至 5971 万吨，同比下降 27.11%；2022H1 公司煤炭销量再次下降，为 2373 万 吨，同比下降 38.11%，主要系公司采购华阳集团及其子公司煤炭同比下降 所致。公司煤炭销量以选末煤为主，2017-2022H1 年公司选末煤销量占煤炭 总销量的比例维持在 83%以上，其销量变化与煤炭销量变化基本一致。 2022H1 公司选末煤销量为 1975.72 万吨，同比下降 39.25%。此外，2022H1 年公司块煤、煤泥、喷粉煤的销量占煤炭总销量的比例分别为 10.17%、3.11%、 3.46%。
2021 年以来公司煤炭价格大幅上涨，带动公司业绩提升。受煤炭需求 旺盛的影响，2021 年以来公司煤炭价格大幅上升。2021 年公司煤炭单价为 605.16 元/吨，同比增长 69.51%。2022 年上半年煤炭行业景气延续，公司煤 炭销售单价再次上涨，2022H1 公司煤炭单价为 725.86 元/吨，同比增长 56.15%。2022 年公司有望受益于煤炭价格上涨，业绩增长可期。
此外，公司致力于实现煤安全、绿色、智能化开采。公司通过引入新 设备、新工艺，包括采用全断面硬岩快速掘进以及掘锚护一体机等设备， 推动单进水平大幅提高，同时改进煤炭生产技术。未来公司将持续推进机 械化换人、自动化减人，打造煤的安全、绿色、智能化开采。
3.2.携手中科海钠、打造钠电全产业链
公司与中科海钠联手布局钠电池领域。2021 年 3 月 4 日公司发布公告 称受让梧桐嘉裕基金持有的阳煤智能制造基金认缴未实缴的 2.49 亿元基金 财产份额，占合伙企业财产份额的 49.8%。阳煤智能制造基金持有中科海钠15.56%的股权，因此公司间接持有中科海钠 7.75%的股权。此外公司全资 子公司新阳能源公司与中科海纳成立了合资公司华钠铜能和华钠碳能，布 局钠电池领域，其中新阳能源公司持有股权均为 45%，中科海钠持有股权 均为 55%。
中科海钠为国内钠电池先驱企业，已具备多项钠电池核心专利。中科 海钠成立于 2017 年，主要从事钠电池研发与生产，具备多项钠电池材料组 成、结构、制造和应用的核心专利，属于全球少数拥有钠电池核心技术与 专利的电池企业之一。目前中科海钠研发的钠电池能量密度已达 145 Wh/kg， 有望应用于低速电动车、家庭储能和电网储能等领域。此外，中科海钠可 供应钠电池正负极材料及电解液。公司与中科海钠携手布局钠电领域，有 望依托中科海钠持有的钠电池核心技术优势，快速进入钠电池领域。
公司稳步推进钠电领域项目。公司布局的钠电项目包括钠电池正负极 材料项目、钠离子电芯项目和钠离子 PACK 电池生产线项目： 公司一期 2000 吨钠电池正负极项目已于 2022 年 3 月正式投料试生产。 2021 年 4 月公司发布公告称公司全资子公司新阳能源拟在山西转型综合改 革示范区萧河产业园区投资建设各 2000 吨钠电池正、负极材料项目。该项 目于 2021 年 10 月正式开工建设，并于 2022 年 3 月正式投料试生产，有助 于公司实现“碳基原材料 清洁能源”的一体化升级。为进一步扩大钠电池 正负极材料产能，2022 年 9 月公司与中科海钠在阳泉宾馆举行万吨级钠离 子电池正、负极材料合作框架协议签约仪式。
公司已于 2022 年 9 月投产 1GWh 钠离子电芯生产线。公司于 2022 年 9 月 30 日在阳泉市举办 1GWh 钠离子电芯产线出品仪式，为钠电池产业高 质量发展奠定了坚实的基础。该项目主要生产圆柱钢壳和方形铝壳电芯。 项 目 满 产 后 公 司 将 实 现 年 产 4000 万 只 圆 柱 钢 壳 钠 离 子 电 芯 （ NaCR26700-35ME ） 和 年 产 98 万 只 方 形 铝 壳 钠 离 子 电 芯 （NaCP73174200-200ME）。项目满产标志公司实现钠电池从中试到量产的 关键转换，有利于推动公司打造国内首条钠电池全产业链。
公司 1GWh 钠离子 PACK 电池生产线项目计划于 2022 年内投产。公 司以替代铅酸、补充锂电为目标，投资建设 1GWh 钠离子 PACK 电池生产 线项目，抢占低速电动车以及规模化储能市场。该项目主要产品包括钠离 子电动两轮车电池和钠离子储能电池模组，具有成本低、安全高性能、高 低温性能优异等优势，计划于 2022 年内投产，届时公司钠电领域产业链将 进一步向下游衍生。
此外，公司与多氟多合作布局六氟磷酸钠，打造钠电池产业链一体化。 2021 年 9 月公司与多氟多、梧桐资本签署三方《战略合作框架协议》，拟 在六氟磷酸钠项目上展开深度合作。多氟多作为电解质行业龙头企业，具 备六氟磷酸钠产业化能力。公司通过与多氟多合作，有望进一步向产业链 上游延伸，助力其打造钠电池一体化产业链。此外，多氟多在阳泉设立多 氟多阳福新材料有限公司建立六氟磷酸锂生产线，公司与梧桐资本均持有 其股权。
3.3.布局光伏 飞轮储能、抢占行业机遇
公司联合奇峰聚能布局飞轮储能项目。在双碳背景下，为应对能源转 型并实现高效的能源体系，公司控股*华阳集团拟建设“光伏 飞轮 电 池混合”储能示范项目。其中飞轮储能项目实施主体是阳泉奇峰聚能科技有限公司。公司全资子公司新阳能源和北京奇峰聚能科技有限公司分别持 有阳泉奇峰聚能科技有限公司 49%、51%的股权。阳泉奇峰聚能科技有限 公司飞轮储能项目为建设年产 200 套飞轮储能系统的生产装配线。
公司已于 2022 年 3 月末完成 20 套飞轮储能装置生产。阳泉奇峰聚能 科技有限公司 200 套/年飞轮储能系统生产基地已建设投产，主要产品包括 1000KW/600KW/400KW/200KW 飞轮储能系统。根据公司公告 ，截至 2022 年 3 月末，公司共生产完成 20 套飞轮储能装置，其中 2 套 QFFL200/60s 型 分别应用于“飞轮车间光伏 飞轮 钠电池微网系统”和太原综改区光储网 充示范项目；18 套 QFFL600/30s 型自留一套，2 套用于深圳地铁 7 号线车 公庙，15 套用于河北三河电厂和华能山东莱芜电厂调频项目。该项目日后 仍根据订单数量确定生产计划，按需生产。未来公司飞轮储能有望受益于 新型储能行业发展。
同时公司有序推进高效光伏组件制造项目。公司瞄准光伏行业快速发 展机遇，打造高效光伏组件智能制造项目。公司以山西华储光电有限公司 为主体，投资建设 10 条自动化光伏组件智能生产线，年产能达 5GW，主 要产品包括 210mm 大尺寸多主栅光伏组件、182mm 及以下所有规格和尺寸 的光伏组件产品。截至 2022 年 7 月末，公司已具备 4 条产线生产能力。公司有望受益于光伏行业发展机遇。根据公司公告，“十四五”期间 国内年均光伏新增装机规模位于 70-90GW，到 2030 年光伏发电和风电装机 容量有望达 1200GW 以上，到 2060 年有望达 3000GW 以上。公司将抓住行 业机遇，加大技术创新投入力度，逐渐布局光伏上下游产业链，与电力企 业进行深度合作，抢占光伏市场。
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精选报告来源：【未来智库】
