中国工商银行是否还稳坐“宇宙第一行”宝座？
2023年三季度，因营收不及摩根大通，工行一度被认为失去“宇宙第一行”的桂冠。工行2023年财报因而备受投资者、研究机构和媒体的格外关注。
2024年3月27日，这份如期而至的年报显示，工行总资产规模近44.7万亿元,占据中国银行业总资产逾1/10；工行总营收和归母净利润呈现同比略降和微增的态势，分别为8430亿元和3639亿元。南方周末新金融研究中心从这三个指标对比观察，工行总资产和净利润两项指标依然高于美国摩根大通，但总营收一项低于后者。
在工行次日举行的2023年业绩发布会上，工行新任董事长廖林用“资产、资本、存款、贷款、利润等核心指标保持全球同业首位”来描述工行2023年经营状况，力证“宇宙第一行”的实至名归。
那么，在行业息差持续收窄至历史新低、行业普遍面临优质资产荒的情势下，工行资产负债扩张进度如何？在面临复杂市场环境中，工行采取了何种经营策略？南方周末新金融研究中心通过对比工行近四年财报及四大行财报数据发现，较之同行，工行资产负债均强势扩张，但受制于低于行业平均值的息差拖累，营收略降。工行副行长姚明德回应称，将采取措施拉长贷款久期，缩短存款久期和降低存款利息等措施管理息差，以应对挑战。
总资产强势扩张
攻抑或守是不同银行在逆周期下不同的经营策略选择。工行2023年财报数据显示，2023年，工行各项贷款较上年增长12.4%。加之存款项超出10%的增幅，该行资产规模较上年增长12.8%，近44.7万亿元，占中国银行业总资产超过1/10。南方周末新金融研究中心查阅各券商研报发现，光大证券直接用了“扩表维持较高强度”点评工行2023年的信贷业务发展。
资产规模增减映射银行于不同时期采取了不同的经营策略。有市场分析人士对南方周末新金融研究中心称，银行在逆周期下的策略有两种做法，分别为“休克疗法”和“激素疗法”。前者相对保守，通过降低资产扩张速度，放弃绝大多数风险项目，用最低的收益率吸引最安全的客户；后者则截然相反，即通过大规模扩张赚更多的钱同时稀释存量不良。相比之下，“激素疗法”对客户资源、资本金和银行领导者的管理水平要求相对高。从近年银行业生存现状来看，包括浦发和民生在内的一些银行曾采取“休克疗法”。
在更可比的四大行中，工行优势明显吗？南方周末新金融研究中心对比四大行近四年财报相关数据发现，2020年至2023年，四大行总资产规模均稳步上升。体量上，工行优势明显，之后依次是农行、建行和中行；四大行净利润曲线亦保持上扬走势，金额排名仍以工行最优，之后依次是建行、农行和中行。
工行新增贷款主要去向是什么？年报显示，对公贷款新增部分，“五篇大文章”所指的战略性新兴产业、绿色和普惠等领域的贷款增速均高于全行贷款平均增速；零售贷款项则增加了个人经营性贷款和个人消费贷比例。金额上看，对公新增贷款是大头，相当于零售新增贷款的7倍多。
净息差低于行业平均
资产规模增长未必同步产生营收增长。净息差持续收窄引致营收下滑是银行业普遍绕不开的话题。工行净息差低于还是高于行业平均？
工行2023年数据显示，当期营收下降3.7%至8430亿元。拆解营收构成项，占比超过70%的利息净收入同比下降5.3%，而与此正相关的净息差为 1.61%，较上年下降31个基点。
南方周末新金融研究中心研究各方数据发现，近四年来，工行净息差相关指标走势与其他三家国有银行保持一致。以2022年末1.92%和2023年三季末1.67%的数值进行对比，2023年四季度，工行净息差较前三季收窄6个BP，收窄幅度小于前三季均值。
但横向对比来看，工行净息差排名靠后，而建行净息差位列四大行之首。若将参照样本扩大至整个银行业，部分股份制银行在此项指标上成绩相对“亮眼”，少数股份制银行净息差仍在2%以上。
国家金融监督管理总局公布数据显示，2023年商业银行净息差为1.69%，较2022年下降0.22个百分点。这一数值亦是14年内最低，突破了《合格审慎评估指标（2023年修订版）》中提出的合意净息差1.8%的临界值。由此可见，工行净息差已低于行业平均值。
针对净息差收窄的疑问，工行副行长姚明德在业绩说明会上的解释略显学术色彩。他指出，息差一般与利率变化相关。在利率上升通道里，各家银行息差都会扩大，在利率下降通道里息差都会降低。2019年开始，LPR（贷款市场报价利率）一年期和五年期分别累计下行80个与90个BP。在这个通道当中，息差收窄也是一个必然现象。同时，由于存款端利率降幅远低于贷款端，这也导致息差加剧下行。这是一个总体的趋势。
