政府支出的增加导致私人消费支出或投资支出的减少。
在资源充分利用的经济中，政府支出的增加会加剧商品市场的竞争，从而导致商品价格上升。而商品价格上升使实际货币供给减少，从而也减少了投机目的所需要的货币量。
债券的价格会因之而下降，利率将会上升，其直接的结果是导致投资支出减少。从短期来看，如果工人蒙受货币幻觉或因其它原因尚不能使其工资需求调整到与上升的价格相一致的水平，产量还可以增加。
但在长期中，由于经济已经达到充分就业水平，政府支出的增长只能挤掉私人的支出。如果这时政府支出的增加与私人支出的减少在数量上相等时，挤出效应被认为是完全的。
这时政府支出的增加对收入水平不会产生任何影响。
