今天是估值四象限的最后一篇了，高PB 低PE 和 高PB 高PE 组合有一个共性，那就是同样是高PB，这次两个组合我们一起说，还记得第一篇的时候我有说过这么一句话
我们再回顾下估值四象限的图
为什么在一四象限后面打 X 呢，因为我的建议是看见这种组合就直接放弃。
哪怕是一家很好的公司，未来的股价可能继续上涨，在没买入之前或者没分析之前都是放弃比较好。
为什么呢，前面我们讲到了两个组合的共性：高PB
通过前面的学习，我们知道了pb就是对一家公司净资产的溢价程度。高PB意味着什么呢？第一篇我有给出PB一个大概的参考，PB＞8就是高PB, 如果一家公司的PB＞8了，说明了这家公司基本上是靠无形资产来撑着的。
有的小伙伴可能不大理解，那么我说的具体一点。
试想一下，一个公司所有的净资产加起来值1个亿，你非要花个9亿10亿去买这家公司，是不是有8亿9亿是用来买无形资产的呀。换一个方式，如果pb=9倍，就说明这家公司的有形资产只贡献了1/9，那么这家公司是不是基本靠无形资产来撑着的。一家公司再牛逼，无形资产能值这么多吗？
举例，比如大家熟知的海天味业
现在pb＞25了，他的无形资产值得这么高的溢价吗
当然了我的意思不是说这种公司不好，它们是好公司，非常优秀，也正因为如此市场才会给予这么高的溢价。我的意思是太高的pb显然不是一个好价格，这里同样也不排除它之后的股价有继续上涨的可能。
大家要体会重点，站在现在的角度，从概率上说大概率是风险大于机会了。一个做酱油的pb都大于20了，凭什么无形资产有这么高的溢价呀？要知道茅台的pb也不过14点几，所以我给大家的建议就是pb＞8的公司在没有深入分析的情况下都直接排除，不管这家公司多好都不去介入。
从分析的角度看，分析一家公司需要很多时间和精力，你认认真真分析了很长时间，最后的结果是太贵了，不适合买入，无形中浪费了时间成本，对不。另一个角度说，A股有那么多公司，何必死死盯着一家公司呢，你的时间和精力放到其他确定性更大的公司上不好吗。
当然了，投资这件事没有绝对的标准，就好比我觉得公司的无形资产不值这么高的溢价，但是你觉得值，因为你很看好未来的赛道和公司的成长，而且非常坚信，那么也是可以的。就好比同样是上面这两家公司，回溯历史，就算你在pb＞8的时候买入，现在依然可以赚到很多。
这里说的是我的看法，上面我也说了，这样的公司不排除后面的股价会继续上涨，不过从概率上，从风险和机会上来说我会选择放弃，不赚这种钱。
接下来我们简单的分别说下两个组合
先说第一象限：高 PB， 高 PE
这种公司大多是泡沫，一般出现在牛市中后期，或者是基于某种热点概念或者题材被市场爆炒出来的。这样的公司市盈率几十到几百都是很正常的现象。
这个象限也被称作泡沫象限，大家一旦看到，果断放弃就好了。
接下来我们继续看第四象限：高 PB，低 PE
出现这种情况很可能是公司突然一下净利润增长很多，就是突然性的业绩增长使得市盈率似乎变得很低，这种突然性的增长很可能是不可持续的，但是发生一次后市场往往就会假定这种增长是长期性的，然后对公司的盈利能力会有过高的预期，也就出现了高PB。
出现这种现象的公司，我们安静的做个吃瓜群众就好了，自己不要介入。
因为市场给予它高 PB 意味着投资者们特别看好公司的发展。一旦盈利不符合投资者们的预期，下跌的幅度就会超出我们的承受范围，这样的投资往往是得不偿失的。
高 PB 低 PE 组合中的低 PE 极有可能是价值陷阱。这种情况我们还是避开为好。
这种公司的把握难度很大，公司未来的发展必须与这种高pb相匹配，短期的业绩爆发未来还可以持续下去才行。
虽然高 PB 低 PE 的公司，不像高 PB 高 PE 可以直接排除，但是你要知道他的把握难度很大，你要是没有把握去判断公司未来能否持续高增长，可以通过高增长抹平当前市场给予的高估值，那就趁早放弃，不然就等于给自己埋了一枚不定时的炸弹哦。
第一篇文章我就说过，pe和pb的组合更多的是可以给我们提供一个思路，面对各种组合有一个思考的方向和侧重点。我们可以根据pe和pb对一家公司有一个初步的判断，虽然根据pe和pb判断是否便宜不准确，但用来判断贵不贵还是可以的。
太高的pb不是一个好价格，就好比我们今天说的pb＞8的公司很可能就是比较贵的。如果你理解了文中的思路就知道了。当然了，具体的公司还要具体分析。
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特别声明：本文观点，仅供参考，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
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