好在用友网络还有不错的投资收益和其他收益，投资收益好理解，其他收益是什么构成的呢？绝大多数就是收到的“增值税退税返还”，2022年就达到了2.5亿元。用友的盈利已经严重依赖退税返还了，这有点让人不敢相信。
用友网络的长短期偿债能力都是不错的，这一点并不奇怪，搞软件的都是轻资产公司，除非自己太过折腾，否则一般还是不会因为资金链的问题而经营困难的。这类公司的经营困难一般都是从产品竞争力下降，营收萎缩开始的。
2022年，用友网络经营活动的净现金流虽然还是净流入，而且这还是扣除了其庞大研发费用后的情况，但金额却下降至仅为2021年的零头，这显然不能算好。近几年来，他们固定资产、无形资产类的投资还不小，为此还进行了较大规模的融资，虽然对于83亿元的货币资金结余的用友网络来说并不差钱。
用友网络的问题其实是中年危机，其当年技术含量不高，甚至问题还不少的财务软件，既解决了财务核算从无到有的问题，软件也讨好财务人员，主要体现在操作便利性方面。现在进入下半场的竞争，压力就出来了，特别是还想走出去的时候。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
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