进口增速降幅走扩。2023年4月我国进口同比增速降至-7.9%，较3月降幅进一步扩大，主因内需疲软。按数量和价格两方面因素拆解十余种代表性商品的进口增速后，我们发现，4月我国代表性商品的进口增速中，价格因素增速降幅大幅走扩，而数量因素增速同步放缓。从金额来看，原油（-28.5%）、铁矿石（-5.8%）和大豆（-12.9%）增速均由正转负，而铜（-1.1%）有所上行。从数量来看，原油（-1.4%）、铁矿石（5.1%）和大豆（-10.1%）均有回落，而铜（11.9%）大幅走高。
贸易顺差延续扩大。4月我国贸易顺差902.1亿美元，较3月有所走扩，主因出口增速仍居高位，而进口增速降幅更大。展望未来，随着“一带一路”建设的持续推进，我国积极寻求贸易新机遇，年内出口或将仍具备韧性，贸易顺差或不会大幅下滑。
风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。
（陈兴为财通证券首席宏观分析师）
