33.1影响投资组合期望报酬率的因素包括（）
A单项证券期望报酬率的方差
B单项证券在全部投资中的比重
C单项证券的期望报酬率
D两种证券之间的相关系数
答案BC
解析：影响投资组合期望报酬率的因素有：单项证券的期望报酬率和单项证券在全部投资中的比重（加权平均数，跟β系统一样，忘了吗？）
债券的期望报酬率：债券未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率，在计算未来现金流量现值时会考虑债券面值、债券期限和票面利率影响。等风险投资的市场利率是计算债券内在价值的折现率，不影响债券期望报酬率计算。
股票的期望报酬率=股利/股票市价，通常用到期收益率来衡量，通常算出来的是税前到期收益率，不用换算成税后。
33.2下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）
A当前等风险投资的市场利率
B债券的计息方式（单利还是复利）
C票面利率
D债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）
答案 : A,B,C,D
解析 : 债券的内在价值是将到期归还的本金和按约定的分期或到期一次偿还的利息按一定的折现率（即等风险投资的市场利率）计算的现值，因此债券内在价值与债券计息方式、等风险投资的市场利率、票面利率、债券的付息方式均有密切关系。
33.3在等风险投资的市场报价利率不变的情况下，对于分期付息的债券，市场报价利率小于票面利率，随着债券到期日的接近，支付期无限小，债券价值将相应（）
A增加 B减少 C不变 D不确定
正确答案 : B
答案解析 : 对于支付期无限小的分期付息的折价债券，随着到期日的接近，债券价值将相应增加；对于支付期无限小的分期付息的溢价债券，随着到期日的接近，债券价值将相应减少，本题等风险投资的市场报价利率小于票面利率，属于溢价发行债券。因此选项B正确。
自己理解：注意是债券价值，折价是慢慢增加到债券面值，溢价是慢慢减少到债券面值，所以好好体会吧
33.4下列表述中正确的有（ ）。
A．年度内的复利次数越多，则有效年利率高于报价利率的差额越大
B．连续复利的有效年利率=e报价利率-1
C．按照资本资产定价模型，某股票的β系数与该股票的必要报酬率正相关
D．两种证券的组合中，证券报酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱，机会集是一条直线
正确答案 : A,B,C
解析 : 两种证券的组合中，证券报酬率之间的相关系数越大，即相关系数越接近于1，风险分散化效应就越弱，机会集曲线弯曲程度越弱，但并不一定是一条直线，只有当相关系数为1的时候，机会集才是一条直线，选项D错误
注册会计师财务成本管理第三章知识要点：
①当市场利率高于债券有效利率时，债券价值低于债券面值，此时债券应该折价发行，当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值波动下降，最终等于债券面值，折价发行债券的价值波动上升，最终等于债券面值，随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。这就是说，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏，当计息频率增加时，债券有效年利率上升，而投资者必要报酬率不变，投资者会得到更多利息，因此不管折价、溢价还是平价债券，价值都会上升。
②资本资产定价模型R=Rf β×（Rm-Rf），β值是自变量，必要收益率R是因变量，股票的必要收益率与β值线性相关
③β值衡量一项资产或资产组合受系统风险影响的程度，系统风险包含经营风险和财务风险，β值等于1，表明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化。该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致。
④影响β系数的因素包括：（1）该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关性rJM；（2）该股票报酬率的标准差σJ；（3）整个股票市场报酬率的标准差σM。
⑤β系数=协方差/市场组合方差，某股票的贝塔系数=该股票与市场组合的协方差/市场组合收益率的方差，必要报酬率=无风险报酬率 贝塔系数×（市场组合必要报酬率-无风险报酬率），如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率等于必要报酬率。
⑥公司资本成本与公司的筹资活动有关，是公司募集和使用资本的成本，公司的资本成本是各种资本要素成本（主要来源：普通股成本、优先股成本、债务成本）以资本结构为权数的加权平均数。项目资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，即项目本身所需投资资本的机会成本。每个项目都有自己的资本成本。因为不同投资项目的风险不同，所以它们要求的必要报酬率不同。
⑦资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好。风险资产组合的期望报酬率和标准差决定了风险组合的位置，无风险报酬率的高低不同，射线的起点不同，进而与风险资产组合的切点也会不同，资本市场线中市场均衡点就是切点M，由无风险报酬率、风险资产组合的期望报酬率和标准差共同决定。
