苹果为什么有那么高的市值,苹果为啥市值这样高

首页 > 财经 > 作者:YD1662022-11-19 17:23:09

关键点

苹果过去几年的出色回报主要是由于市盈率扩大。

苹果的持续盈利增长证明了更高溢价是合理的。

但仔细观察业务会发现,一个庞大的订阅平台正在崛起。

市场对苹果iPhone13需求和不断增长的服务业务持乐观态度。该股近期市值一度达到3万亿美元,占美国经济总量10%以上。苹果公司的股价远远超过了市场平均水平,过去三年股价上涨了360%。

大部分股价涨幅是由于多个投资者愿意为苹果的每股盈利(EPS)或市盈率支付更多,而不是业务本身增长。

与硬件销售相比,业务风险较小的服务业务增长,解释了为什么投资者为苹果支付更高市盈率。但该业务的其他方面表明,为什么苹果公司的价值达到了令人印象深刻的3万亿美元后,未来价值将出现更高增长。

投资者为一致性付出代价

市场历来高度重视持续增长。举个简单例子,让我们比较CostcoWholesale和Kroger。根据明年的盈利预测,Costco的市盈率为43倍,而Kroger的市盈率为13.5倍。两家公司都大量销售日常必需品,但这两家公司的主要区别在于,Costco有往绩可实现每股盈利持续增长,而Kroger则没有。

Apple不销售日常必需品。虽然如今几乎每个人都需要一部手机或电脑,但并不是每个人都选择支付更高的价格来拥有一部Apple设备。尽管如此,这家科技巨头仍然实现了非常稳定的每股盈利增长。以下是苹果与顶级软件供应商Adobe的比较,后者的市盈率远高于苹果。

在2021财年,Apple服务收入达到创纪录的680亿美元,是六年前三倍。Apple在多项服务中取得了创纪录成绩:iCloud、AppleMusic、AppleTV 、广告、AppleCare、ApplePay,以及AppStore销售创下季度记录。

到了2021年初,Apple的庞大设备安装基数为16.5亿部,但管理层指出,它在9月底的季度再创历史新高。与苹果整间公司42%毛利率相比,这一庞大且不断增长的设备基础显然导致服务销售持续产生70%高毛利率。

但值得关注的不仅仅是高利润的服务持续增长。具体而言,投资者应注意AppleMusic、Fitness 和AppleTV 订阅量激增,这应该证明该股估值较高。

苹果应该像Netflix一样交易

投资者已经在对苹果股票进行估值,与类似最受欢迎的订阅服务之一:Netflix比较。顶级串流媒体拥有2.13亿付费会员,带来每月经常性收入来源。该股票目前的市盈率为49倍,市销率为过去12个月收入的8.6倍。这仅略高于苹果公司7.9倍市销率。

这很容易看出原因。苹果的服务业务中拥有7.45亿付费订阅用户。这是五年前订阅量的五倍。Wedbush分析师DanIves认为,仅苹果的服务业务目前就价值1.5万亿美元,或该公司当前市值的一半。

如果在服务仅占总收入19%情况下,而这项业务已经占苹果价值的一半,那么很明显,服务将逐渐成为iPhone制造商的主要价值创造者,这支持了在这些高位购买苹果股票的理由。

管理层在上次财报电话会议上提出了这种情况。首席财务官LucaMaestri指出,不断增长的设备安装基础,和公司在平台上付费的客户的两位数增长,是服务收入有持续增长的指标。

可以说苹果的市值为3万亿美元是合理价值。当然,在市场调整期间,股价可能会下跌,但如果苹果市值回落至2万亿美元,基于该公司再过10年后价值再攀升,这将是一个明智的选择。

本文源自金融界

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