8月23日，“跨界醋王”恒顺醋业的半年报出炉。
2022年上半年，恒顺醋业实现营业收入约11.83亿元，同比增长14.26%；归属于上市公司*的净利润约1.28亿元，同比增长0.91%；归属于上市公司* 的扣除非经常性损益的净利润约1.17亿元，同比增长1.13%。
近年来，恒顺醋业的频频跨界引发大众关注，据不完全统计，其涉足了光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售、酿酒、金融等产业，甚至还投资过咖啡餐饮公司，近期又盯上了气泡水和雪糕，相关产品已经上市。
中国食品产业分析师朱丹蓬指出：“恒顺醋业目前面临的主要问题是主业不强，副业太多，战线太长，缺乏核心增长点。”
上半年净利同比微增，调味品行业进入盘整期
作为“中华老字号”企业，恒顺醋业始创于1840年清道光年间，作为“四大名醋”之首镇江香醋的代表，是唯一的食醋上市企业。
虽然今年上半年实现了营收净利同比双增，但是较低的增速，显现出恒顺醋业当前的“吃力”状态。
尤其是，在广告费大幅增长的情况下，恒顺醋业的这份成绩单，难言亮眼。
2022年上半年，恒顺醋业的销售费用约为1.64亿元，其中广告费约为5327.75万元，比去年同期的广告费涨了将近4000万元。
图注：恒顺醋业2022年上半年销售费用构成情况，数据来自企业公告
具体来看，2022年上半年，恒顺醋业的主营调味品实现收入 10.89 亿元，同比增长 9.29%；综合毛利率 35.47%，同比下降 2.15 个百分点；食醋类（含白醋）实现收入 7.18 亿元；食醋毛利率 41.13%；料酒产品实现收入 1.75 亿元，同比增长 16.27%；料酒毛利率 27.65%。
新京报贝壳财经记者对比去年的数据发现，今年上半年，恒顺醋业不仅综合毛利率下滑，食醋和料酒的毛利率均有所下滑。
图注：恒顺醋业2022年上半年主营业务构成情况，数据来自企业公告
华鑫证券分析师认为，恒顺醋业产品毛利率下滑的主要原因是原材料成本增长。
据了解，去年11月，恒顺醋业便发布公告称，“鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨”“自2021年11月20日起，公司对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等。”
彼时，恒顺醋业还表示：“本次部分产品调价可能对公司产品市场占有率有一定的影响，加上成本上涨因素，因此，产品调价不一定使公司利润实现增长，请广大投资者注意投资风险。”
果不其然。今年6月，恒顺醋业对外表示：“未来收入的增长点在其它品类上的拓展以及主营醋、酒类加速在餐饮电商渠道的深度拓展。目前整个提价已基本完成，但因成本上升对利润产生的影响仍然难以消化。我们认为整个调味品行业正处于盘整期。”
左手“瘦身”，右手“强体”
去年，恒顺醋业的营收净利同比双降，尤其是净利润，同比下滑超60%。彼时，市场上便有关于恒顺醋业主业不振的议论。
恒顺醋业自身曾对外表示：“我们是醋行业中的领军企业，但是，一方面我们也看到了醋的消费频率偏低，成长空间相对有限；另一方面，不能不看到醋的消费习惯地域差异也是客观存在的。”
新京报贝壳财经记者注意到，面对调味品行业利润承压的现状，恒顺醋业的措施是“瘦身”，并且“强体”。
去年12月，恒顺醋业董事会审议并通过公司拟向控股*恒顺集团转让控股子公司镇江恒顺米业有限责任公司72%股权，转让价格为 1136.88 万元。今年1月，恒顺醋业已收到股权收购款。
今年3月，恒顺醋业董事会审议通过了《关于拟出售子公司部分股权暨关联交易的议案》，同意公司拟以 8408.12 万元的价格将所持有的镇江恒顺商城有限公司51%股权出售给江苏恒顺集团有限公司（简称“恒顺集团”），恒顺集团以现金支付价款。
同样是今年3月，《关于收购控股子公司镇江恒顺新型调味品有限责任公司8.7%股权暨关联交易的议案》经审议通过，收购金额为539.40万元，收购完成后，恒顺醋业将持有恒顺新调76.6%股权。
同时，恒顺醋业还计划定增募资17.9亿元，扣除发行费用后的募集资金净额计划投资于恒顺香醋扩产续建工程项目 （二期）、年产3万吨酿造食醋扩产项目、徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目等。
恒顺醋业表示：“调味品行业市场容量广阔并且集中度较低，高端化、健康化趋势明显，头部调味品企业急需通过优化产品结构、提升产品质量、扩张生产规模以抢占市场空间。”
“醋王”频频跨界，能否俘获年轻人的心？
年轻人几乎是每个品牌都想抓住的群体，恒顺醋业也不例外。
种种迹象表明，在聚焦主业的同时，恒顺醋业并未放弃探索第二增长曲线，并且进行了多次尝试。
“一方面，定期梳理现有产品， 淘汰老化、低毛利、竞争力不强的产品，另一方面，积极拓展新产品，复合调味料、油醋汁、蚝汁酱油、‘酸甜抱抱’轻醋气泡水等新品稳步增长。” 恒顺醋业在半年报中表示。
新京报贝壳财经记者梳理发现，这些年，恒顺醋业的副业颇多，俨然一副“追风口的醋王”姿态。
自2001年2月6日上市以来，恒顺醋业曾涉足光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售、酿酒、金融等产业，甚至还投资过咖啡餐饮公司。
恒顺醋业近期最受关注的两款跨界产品莫过于气泡水和雪糕。
目前，由恒顺醋业经营的“酸甜抱抱旗舰店”在天猫平台已经推出菠萝、百香果和荔枝三种口味的轻醋果味气泡水。据了解，该产品主打低卡、低糖、0防腐剂概念，产品配料中加入了恒顺三年陈香醋，并标注“可量化”的酸甜度，分别为5酸5甜、7甜3酸和3甜7酸。
今年5月，恒顺醋业上线了一款文创雪糕，有香醋、黄酒、酱油芝士3种口味，每支售价18元，外形还原了上世纪八十年代的恒顺老厂门，据宣传，“香醋味酸酸甜甜，酱油芝士有种太妃糖的味道”。
IPG中国首席经济学家柏文喜认为：“不管是生产还是销售，两者（气泡水和雪糕）都与恒顺醋业目前的主业有较大不同，发展前景还要看恒顺醋业的专业化运营能力如何。”
新京报贝壳财经记者 阎侠
编辑 方静怡 校对 柳宝庆
