▌行业驱动力之三:传统产品增长乏力下的变局突破
产品性能优异，众多国际知名公司纷纷布局工业大麻产品。由于工业大麻提取物独特的口感、功效，众多国际知名公司纷纷布局工业大麻产品。
可口可乐公司于2018年9月与加拿大特许大麻生产商AuroraCannabis进行商讨计划推出一种不含酒精的大麻饮料;全球知名香烟品牌Marlboro的母公司奥驰亚于2018年12月宣布对加拿大大麻公司CronosGroup进行18亿美元的投资。众多知名公司在全球范围开始了对工业大麻产品的布局。
▌价值链:行业进入、技术门槛高
上游:管控严格，进入门槛高
我国工业大麻行业管控严格，许可证获取难度较高，行业进入门槛高。由于大麻种类的特殊性，我国对工业大麻行业管控较为严格，目前与工业大麻相关产业链共有4大主要加工许可证，科学研究种植、繁种种植、工业原料种植和花叶加工。
在提交的材料方面，四类许可证均对相关申请表、营业执照或单位登记证书、管理制度文本、相关设备、专业技术人员等基础条件有所要求。
科学研究种植尤其要求得到相关机构的许可，即需要项目主管部门或者上级机关出具的科学研究种植立项批准文件。
此外，工业大麻种植/加工许可证的有效期为2年;种植台账、加工台账应当保存3年以上，并接受公安机关的核查。
由于公司取得种植/加工牌照的难度较大，因此持有工业大麻种植/加工许可证的国内公司具备稀缺性。申请批复的难度较大增加了行业进入的门槛。
加工牌照获取最难，种植牌照相对容易。目前种植牌照由县公安局颁发，门槛相对较低。而加工牌照的申请，需要县市省三级调研，最终由云南省公安厅批准。
据云南省2010年颁布的《云南省工业大麻种植加工许可规定》，申请领取工业大麻花叶加工许可证需具备的条件为“有不少于2000万元的注册资本或者属于事业单位编制的药品、食品、化工品科研机构”、“有原料来源、原料使用、产品种类、产品加工的计划”等。现阶段市场花叶加工牌照报价估值则为11亿到16亿元。
截至2018年12月底，云南已颁发了45张《云南省工业大麻种植许可证》。已颁发了6张《云南省工业大麻花叶加工牌照》，分别是汉康、汉木森、拜欧生物、汉素、峨山五行以及农科院。
中游:研发投入大，技术壁垒高
种子:我国种子性能较差，研发周期长种子研发周期长，国际巨头通常通过并购实现研发实力的快速扩张。
优质种子资源是企业的核心竞争力，需求最为迫切，同时，研究和开发CBD含量高的种子时间周期较长，大麻巨头通常通过收购现有种子公司以实现研发实力的迅速增强。
2018年10月，CanopyGrowth以2500万加元和620万股股票的价格收购了科罗拉多州大麻遗传公司Ebbu，先期总投资超过3.2亿加元。
2018年11月，马萨诸塞州的跨州大麻运营商MariMed，向肯塔基州的CBD生产培育大麻品种的公司GenCanna公司投资了3000万美元。
我国大麻种子选购限制较多，种子质量较差。
在我国，只能选购由公安部核准的企业所培育的种子。
目前我国种植的工业大麻大多还是纤维性用途的，较少应用于医疗，因此我国的种子很少或几乎不含CBD，目前最新的大麻种子品种云麻8号CBD平均含量1.33%，而全球工业大麻种子中CBD含量的平均水平为4%-5%，是我国种子的3-4倍，而国际上含CBD含量高的种子可以达到了18%。
未来随着中国工业大麻种植的开放，种子含量的提高会加快，目前我国正致力于研发新型工业大麻种子，积极顺应市场发展，布局CBD产业。
核心提取物CBD:萃取提纯技术门槛高
CBD萃取、生产技术难，国内仅汉麻可以实现量产。
目前我国只有汉素生物能够量产CBD，其他小批量生产的企业数量不多。
当前国际上共有两种主流的CBD提取工艺:1.溶剂萃取法提取CBD工艺;2.连续式浸泡提取CBD工艺。溶剂萃取法提取CBD是我国目前比较常见的提取方法。CBD萃取、生产技术难，汉麻集团当前在我国CBD提取和生产领域具有垄断地位。
