作者：金融犯罪案件辩护律师曾杰，广强律所合伙人
非法集资和“众筹”的界限是什么？
相比私募、P2P等等，众筹与非法集资关系其实相对更近。因为众筹涉嫌的非法集资的形式更多，不仅仅是非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪，还有可能涉嫌擅自发行股票罪。
这是因为，众筹这一集资行为的本身模式，本身就存在比较大的风险性，比如，其与私募就非常不同，众筹天生就是涉“众”，陷入非法集资风险的概率比较高。
什么是非法集资犯罪？
非法集资是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。
根据以上定义，我们可以认为非法吸收公众存款罪一般同时具备有四个特点：
一、（非法性）未经有关部门依法批准或者没有合法主体资格；
二、（利诱性）承诺在一定期限内给出资人还本付息。
三、（社会性）向社会不特定的对象筹集资金。
四、（公开性）以公开方式对外宣传。
如果是以诈骗形式非法集资，具有非法占有集资款目的，则认为是集资诈骗罪。由此可知，不管是非法吸收公众存款罪还是集资诈骗罪，承诺保本付息是其一个关键特点，但是，在非法集资犯罪中，有不少罪名是不要求承诺保本付息的，比如擅自发行股票、债权罪，其打击的重点，就是未经过许可进行公开发行股票、债权的行为，其并不要求集资人承诺保本付息。
众筹从性质划分，大致包括产品众筹、股权众筹、债权众筹等。
产品众筹，往往没有问题
产品众筹，你可以理解为一种产品团购，可以说是众筹模式的起源，发起者想开发某个商品或者项目，但缺乏资金，支持者希望使用这种服务，因此预付费用，发起者开发出某个产品后，支持者根据其出资或者相应的产品或者优惠，这种模式里面，既没有股权、也没有债权，也没有直接的现金回报承诺，本质上，就是一种公开的预售，因此不会涉嫌非法集资问题。
但是，现实中往往比理论更加复杂，比如可能会出现以产品的名义进行保本付息承诺，甚至以虚拟币的模式进行相关发行，就需要根据具体案情定性。
股权众筹
但是，如果是股权众筹，也就是项目发起者缺乏资金，支持者出资后获得*身份，这就涉及一个关键问题，如果是公开的众筹，发起者就是典型的面向社会公开宣传，其面临的问题就有两个，第一是针对不特定对象寻找*，第二是*人数经常会超过200人或50人的限制。这导致这种模式本身就存在违法性，涉嫌的行为就是擅自发行股票，根据擅自发行股票罪的刑事立案标准，擅自发行致使30人以上的不特定的投资者购买了股票，或者向超过200名特定的出资者出售了股票，就会涉嫌以公开方式发行股票，也就是擅自发行股票罪。
《中华人民共和国证券法》规定，向不特定对象或向特定对象累计超过200人发行证券，属于公开发行证券。公开发行证券，必须经国务院证券监管机构或国务院授权的部门核准。
如果发行人没有通过公开方式发行，而是通过非公开的方式向特定的对象发行，最终*人数累计不超过200人的，为非公开发行，如果是非公开发行，就不会构成擅自发行股票罪，非公开发行股票成立股份有限公司或者有限责任公司，属于正常的民事经济活动。
公开发行的方式，包括采用中介、广告、公告、广播、电话、传真、信函、推介会、说明会、网络、短信、公开劝诱等公开方式或变相公开方式向社会公众发行；如果行为人以转让股权为名义，以打电话、发传单的名义向不特定对象或特定对象超过200人转让股票的，就会被认定为一种变相的公开发行行为。
另外，如果行为人表面上是发行股票，但是又承诺支持者的股票、股权有保底收益，或者由保本性质的回购承诺，这种模式，因为众筹本身就是涉众发行，加之以受保护的股权方式承诺保本付息，涉嫌的罪名就不是擅自发行股票罪，而是非法吸收公众存款罪。
