Circle公司投资方
6. DAI：1:1锚定美元的ERC20稳定币，由去中心化项目MakerDAO推出。DAI的发行是用户在Maker系统中通过“超额抵押借贷”的模式产生，目前抵押资产限于ETH，未来将采用多抵押担保。各抵押债仓的清算抵押率为150%，自系统上线以来，整体抵押率始终保持在安全水平。由于链上数据透明且不可篡改，DAI的发行模式极大程度上实现了去信任。
关于MakerDAO项目的详细解析，欢迎查阅我们此前的报告。《MakerDAO专题研究（上）》、《深度解读MakerDao 一文读懂MKR和DAI (下) | Chain Capital 出品》
Maker系统抵押率/截至2019年4月26日
小结：从发行模式和合规程度上看，Tether发行的USDT相对不透明的发行机制使得其更像一种"信用货币"，其储备资产是否充分以及是否如外传言，存在增发和操纵市场的可能性都不得而知。PAX、TUSD、GUSD和USDC为合规稳定币，在信任方面无须担忧。另外，DAI的发行透明但价格稳定性略差。
二、市值规模
如下图所示，截至2019年4月26日，六大稳定币合计流通市值为35.45亿美金，其中USDT市值达28.2亿美金，占据近80%。其余五个稳定币市值区间约0.6～2.6亿美金，相较USDT还有数十倍的增长空间。
关于USDT市值规模的详细情况。报告日时USDT流通市值为28.2亿美金，排名全球数字货币第8位。市值增长情况如下图蓝色线所示。可以看到，USDT的市值在2018年10月～2019年3月期间明显下降，一定程度上反映出熊市中资金出场的情况。
Tether价格市值走势，来源：Coinmarketcap
而在近期的4月1日～4月26日，USDT增发明显，约8亿USDT进入市场，单4月25日便增发了4.2亿美金，其短时大量增发曾被怀疑用于价格操纵。
从下图Tether官网提供的账户资产实时数据来看，若情况属实，目前共持有资产达29.62亿美元（29.18亿美金 0.4亿欧元），而负债一侧，即基于Omni、Ethereum和Tron发行的Tether共价值29.4亿美金，资产超过负债2000万美金。
