（二）公司账上大量现金，远远超过实际运营所需，既然这样为什么不进行更大比例的分红呢？
翻看21年发布的公司*分红回报规划（21-23年）和21年年报：
规划：
年报：
也就是说从21年开始公司最低利润分配比例会高于40%，21年总分红48.8亿比例为79%，而目前22年半年报中没有分红方案，只能期待22年年度分红方案了。作为一名*，对管理层的不够大方还是有些耿耿于怀的。如果读者对此有什么其他看法，可以在评论区进行评论。
（三）公司账上应收约25亿元，直觉上这是笔巨款，那么这笔应收相对营收来说合理么？
查看半年报：公司半年报显示上半年营收48.52亿，一季度营收29.39，二季度营收19.13.
额，这么看上去这是有一半营收是欠条啊！这不坑人呢么？不过别慌，首先我们得明确一下分众的结算模式，查看公司的IPO文件（因为最初是赴美IPO，所以不好意思我要开始*了）登录纽交所官网（SEC.gov | EDGAR | Company Filings），搜索分众公司名称（Focus Media Holding LTD），找到上市第一份声明（Registration statement for certain foreign private issuers）。开始阅读（开始google翻译），会看到下面这段话：
注：第一段中按比例确认广告服务收入，现在已改变成当广告完成播放后确认收入
红线部分表示：当广告合同完成后60至90天内向广告客户开具账单并收取广告服务费。
从中我们能够看出分众的结算模式：和广告主确立合同，按合同中条款完成播放后确认收入，此时收入确认为应收账款，给广告主60-90天的期限补缴广告服务费。这么看就清晰了不少吧，60-90天两到三个月也就是差不多一个季度的时间，意味着上个季度确认的收入，这个季度拿钱。
既然是先货后款的模式，并且还是季度性拖款，那么应收的回款质量是个重点。如果都是看不到真金白银的纸面富贵那可真白瞎了这挺好的生意。
查询历年经营活动产生的现金流量净额以及净利润（18-2022半年）分别为：37.83亿/58.23亿，34.30亿/18.75亿，52.23亿/40.04亿，66.66亿（95.90亿）/60.63，26.77亿/14.03亿。
注：21年新租赁准则的要求，将楼宇业务以及办公场所和仓库等租赁费对现金流产生的影响体现在筹资活动中，导致经营性现金流增加 292,437.81 万元。
现金比净利润为113%，也就是说公司是真金白银收到了钱的，看上去回款良好。
从另一个角度分析，上个季度确认的收入，这个季度拿钱。也就意味着一年中有大约一个季度的营收是以应收形式存在的，也就是应收占全年营收的大约四分之一是正常现象。回看1 4-21年这几年的数据：应收占营收比重分别为：23%，22%，20%，25%，32.9%，36%，35%，22.5%。其中18,19,20这三年的应收占比大幅提高，其中缘由以我的看法是和当时的大环境相关，18年开启的贸易战 互联网和房地产行业进入寒冬 19年疫情，分众的主要客户缺钱缺的厉害，于是乎广告费这种东西自然能拖就拖了，也就导致了分众应收大幅增加。（注意这里是重点，暴露了分众经营模式的缺点），不过从去年开始应收款回归常态，上半年看24.4亿的应收依然处于正常状态。
再看看分众历年的应收款和计提的坏账准备金（19-22半年）分别为：41.69/6.88亿占比16% ,36.18/3.73亿占比10% ,29.78/1.64亿占比5%, 22.4/3亿占比13.3%，会发现计提的坏账准备金并不稳定，并且计提比例偏大。不稳定的坏账计比例提反应了公司客户的支付能力并不稳定，较大比例的计提则反应了公司财务的保守态度。所以这里咱们又发现了公司需要被跟踪的重点。
（四）来看一看其他方面的指标
a．2022年半年报显示流动负债总计51.32亿，其中一年内到期的非流动负债22.44亿（这部分是一年内到期的租赁负债），除去这一部分，流动负债约28.8亿（占用别人的钱），流动资产中应收账款，预付账款，其他应收款总和约25.5亿（被别人占用的钱），占用别人的钱/被别人占用的钱=112.9%，从公司运营角度看，分众的日常经营几乎不需要用到自己的钱，这大概就是好生意的标准了吧。
b．另外一些指标如下图所示
