3.3 需求旺盛叠加国产替代，国内电子元器件厂商迎来机遇
中国厂商加速逆变器全球布局，国内电容/电感/IGBT 等厂商迎来新机遇。随着中国光伏装机量的 增长，中国本土厂商加快技术与产品升级，市占率全球领先。据 Wood Mackenzie 统计，2020 年 全球光伏逆变器出货量达 185 GW。在出货量排名前十的供应商中有六家是中国供应商，其中华为 以 23%的市占率位居榜首，国内逆变器厂商在全球逆变器市场中占据超六成市场份额，然而，电 容、电感和 IGBT 等作为逆变器的核心电子元器件，全球主要市场份额和高端技术还掌握在欧美日 系厂商手中，国产化亟待突破。我们认为，随着中国新能源革命的进一步到来，未来技术突破、政 策催化和成本优势会成为弥合该“剪刀差”的重要推手，电容、电感和 IGBT 等厂商将受益于逆变 器国内产业链而加速成长！
铝电解电容以日本企业为主导，国产厂商成长迅速。铝电解电容领域，日本厂商仍然占据主要地位， 19 年总体份额超过 50%，主要企业包括 Nippon Chemi-con（贵弥功）、Nichicon（尼吉康）、 Rubycon（红宝石）、Panasonic（松下），江海排在第 6 名。此外，中国台湾企业立隆电子和韩国企 业 Sam Young（三莹）也拥有一定的市场占有率。以艾华集团、江海股份为代表的国产厂商成长 迅速，依托成本优势、产业链优势，抓住日本厂商逐渐退出中低端市场的机会，不断推进国产替代。
日本和欧美厂家主导薄膜电容器行业，国产厂商加速突破。薄膜电容市场目前仍以海外厂商为主 导，生产企业如松下、基美、Epcos、威世和法拉电子等知名企业，发展历史较长，资金和技术实 力雄厚，处于行业领先地位。薄膜电容高端市场进入壁垒相对较高，一旦进入，规模化供应客户以 后，企业盈利能力也比较明显。但随着逆变器终端厂商对国内薄膜电容厂商的扶持和国内供应链的 支持，法拉电子薄膜电容已实现规模国内第一，全球前三，江海和鹰峰电子也发展迅速。
IGBT 产业被欧美厂商掌控，国产替代持续推进。IGBT 的核心技术和产业为大多数欧美 IDM 半导 体厂商所掌控，德国英飞凌在 IGBT 模块方面位列全球首位，2020 年市占率高达 36.5%。2020 年 全球 IGBT 模块排名前 5 的供应商所占的市场总份额近 7 成，强者恒强格局显现。由于 IGBT 对设 计及工艺要求较高，而国内缺乏 IGBT 相关技术人才、工艺基础薄弱且企业产业化起步较晚，产业 比较薄弱。近年来在国家利好政策的推动下，中国 IGBT 行业取得了一定的技术进步，2020 年国 内 IGBT 厂商斯达半导体全球排名上升至第 6 位，此外，士兰微、时代电气、比亚迪、宏微、扬杰 科技等厂商也进步明显，持续推动 IGBT 国产化。
全球电感市场主要由日系厂商主导，国产厂商有望实现份额提升。从全球电感器件行业主要厂商区 域分布来看，目前全球电感市场主要由日系厂商主导，中国、美国、德国也为全球电感器件行业重 要市场。从市占率上看，全球电感产业集中度高，以胜美达、TDK 等日系电感器大厂为主。国内厂 商不断凭借技术突破和成本优势努力赶超，未来有望实现份额提升。（报告来源：未来智库）
电容/电感/IGBT 厂商具备成本优势，国产替代加速。全球电感器市场，尤其是高端电容、电感和 IGBT 市场主要被国外厂商占据。近年来国产电容/电感/IGBT 厂商营收增速较快，不断抢占全球市 场份额，一方面是国内逆变器厂商的扶持，另外是国内元器件厂商的技术进步，叠加成本的优势， 国产替代正在加速前行。展望未来，我们认为随着国内技术水平的提高和国产化加速，国产电子元 器件公司市场份额仍有较大的提升空间。
随着能源革命的加速到来，从“风光/新能源车”时代，逐步走向“风光储/新能源车”时代，无论 是哪种新能源技术的发展，都必将驱动逆变器需求爆发式增长，作为逆变器最核心的器件，电容/ 电感/IGBT 等相关的逆变器产业链也将因此受益。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】。
