6、现金流量情况
细心的读者去研究洋河的现金流量表可以发现，2019年第一季度，洋河股份经营活动产生的现金流量净额接近1.23亿元，与2018年第一季度约为18.92亿元相比，下降约94%。
洋河股份也很负责地给出了解释，称主要原因系上期末预收经销商货款和备货保证金增加幅度较大，本期经营活动流入现金减少，上年末提高员工工资，本期支付给职工以及为职工支付的现金增加，以及本期支付的各项税费增加，经营活动现金流出相应增加，致使本期经营活动产生的现金流量净额下降。
但是，与洋河股份不同，2019年第一季度，五粮液经营活动产生的现金流量净额约为79亿元，比起上年同期增长了230%。
五粮液的解释是“主要系本报告期营业收入增加及银行承兑汇票到期收现增加所致。”
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要说“屈居”茅、五两家身后的感觉，洋河显然是心有不甘的。
但无论是资本市场还是实体市场，都是此消彼长，从来没有“孔融让梨”的说法。甚至在洋河心有余而力不足之际，泸州老窖也悄悄逼近第一阵营。
根据2019年第一季度的数据，泸州老窖的多项财务指标表现出色，毛利率领先洋河和五粮液，净利率几近持平，除了营收和净利润绝对值仍然处于明显劣势之外，两者的增幅均遥遥领先于洋河股份。
值得注意的是，洋河股份的总市值在1900亿左右，而泸州老窖约1200亿，两者的差距约700亿。按照如今的业绩增长速度，在市盈率保持相对稳定的前提下，泸州老窖的总市值赶超洋河股份只是时间问题。洋河的“老三“地位岌岌可危。
说白了，白酒行业各家酒企的“成长性”影响了今年以来的涨幅。除了“茅五洋”之外的群雄逐鹿时代，谁的营收增长快，净利润增速高，从某种意义上而言就代表着谁“硬实力”的更快复苏。毕竟在这个毛利率半斤八两的时代，营收就代表着市场份额和占有率，而净利润则直接体现出经营管理能力的高下。
从去年开始白酒行业就从寻觅“拐点”转向了争夺“赛点”，社会库存快速消化，各家酒企的销量探底回升，但资金向头部和优质的选手“输血”的迹象十分明显。而今在以泸州老窖为代表的中小品牌奋起直追的赛道上，洋河不紧不慢的表现，的确很难让投资者打起精神摇旗呐喊。
“炒股就是超预期”，这一点在白酒行业千千万万的拥趸眼中可不是空话套话，而是真金白银诠释出来行业操盘“秘诀”。在中低端白酒们“知耻而后勇”奋起直追，贵州茅台又因为过高的涨幅提前透支了成长性而变得愈发增长乏力时，洋河股份的经营表现正如其“有限”的涨幅一样，泯然于众人之间。
前有堵截，后有追兵，洋河股份的“千年老三”之位还能确保吗？
