中国国内木浆下游
纸浆下游便是纸及机制纸，从2001年到2011年中国机制纸总产量一直保持着一个稳定的增长，但是每年边际增速都在下降。从2012年到2017年机制纸总产量的增速下滑至5％以下，甚至在2013年的时候略微呈现负增长。
细分到各个纸种中可以看到，特种纸因为体量比较小，所以增速波动的幅度特别大。在2012年前，包装纸的增速相对文化纸和生活用纸是最高的，但是在2012年后，除了生活用纸还有超过5％的增速，包装用纸和文化纸的增速都维持在0％-5％之间。文化纸增速自从2013年起一直处于0增长或负增长。
从2017年消费结构上来看，包装纸和文化纸依旧是消费的主导，其中包装纸占64％、文化纸占比24％。虽然生活用纸增速相对还稳定在5％左右，但是由于生活用纸体量较小，未来中国机制纸消费结构依旧会以包装纸和文化纸作为主要要素。
a）.包装纸
包装用纸不论在产量还是需求量都占总量的约60％，所以虽然包装纸大部分使用废纸和其他浆作为主要制作原料，但是在下游需求端分析时还应当重点关注。包装纸的产业链为“纸浆- 造纸- 下游各类用纸”。纵观包装纸行业的细分纸种，按生产原料不同可以大致分为两类。一是瓦楞纸和箱板纸，生产原料主要为草浆和废纸。瓦楞纸主要是用本色阔叶木半化学浆、冷碱浆或本色碱法草浆或配以废纸浆，经游离状打浆后，即送入圆网多缸造纸机上抄造而成；箱板纸所用的原料为硫酸盐木浆、废麻浆、棉杆浆、废纸浆和稻麦草浆。二是白板纸和白卡纸，白板纸各层原料多由木浆、草浆和废纸浆组成，而白卡纸则使用 100％木浆为原料。中游为造纸企业，下游纸制品制造多用于消费品市场，其中箱板纸和瓦楞纸是主流。包装纸行业是典型的资源约束型行业，原材料供应很大程度上影响着企业盈利和发展。
包装纸行业发展迅速，向高端化迈进。白板纸下游行业需求增速较慢，因而近年来其产量上下震荡，总体保持不变，但瓦楞纸箱由于电商和快递行业的推动，依旧处于平稳增长阶段。
从下游需端使用分类上来来看，瓦楞纸箱多用于通信 IT 及电子、家电、办公设备、日用化工、食品饮料、医药、轻工及机械产品等行业。瓦楞纸箱 2017 年消费量为4,906万吨，同比增长 5.8％，下游主要以食品饮料，家电电子和日用品为主，占总消费量的60％。
