DCF 估值
由于公司现金流较为充裕，同时可预测性较强，适用于 DCF 估值。
我们假设公司未来发展分为三个阶段：
1）2022-2024年：根据我们的盈利预测，预计 2022-2024 年公司营收分别为 8.88、15.87、23.52 亿元，分别同比-6.5%、 78.7%、 48.2%；
2）2025-2031年：考虑到公司产能仍会 继续扩张，假设公司收入增速为 5%；
3）2032年之后：永续增长阶段。无风险利率取十年期国债收益率 2.82%，风险溢价假设为 8.00%，β系数为 0.74，假设税后债务成本为 4.50%，永续增长率假设为 0.5%，计算公司的股权成本 ke 为 8.74%，WACC 为 8.24%。
估值结果：FCFF 结果显示，公司每股内在价值为 27.42 元。
出于谨慎性考虑，综合 PE 估值与 DCF 估值两种估值方法，取二者平均值 25.3 元人民币作为公司目标价。
2. 安防手套制造龙头，产品畅销欧美日市场2.1. 聚焦高端功能性手套，成为全球领导厂商
专注生产安全防护手套，国内安防手套领军企业。
2004年，公司前身恒辉（南通）安全防护用品有限公司成立，定位于中高端安防手套市场， 打造具备防切割性、高耐磨、防震等性能的功能性安防手套，并逐步发展成为行业领军企业。
2018 年公司成立恒尚新材料，进军超高分子量聚乙烯纤维领域，产业链向上游延伸。
2021 年公司在创业板上市。截至前，公司拥有 1800 万打手套产能以及 600 吨超高分子量聚乙烯纤维产能。
