（图片来源：公司财报）
从上图可以看出，公司近5年的累计总回报远远高于标准普尔大盘指数和科技指数，以及道琼斯科技指数，虽然最近两年的差距在缩小，但是依然有上升的趋势，因为从下图的股票蜡烛图可以看出，公司依然还是不断创出新高的股价，达到了$460/股的价格，进入了万亿美元的大公司的行列。
（图片来源：www.tradingview.com）
四、拆股问题
市场上对于苹果公司的投资观点还是以中立为主，虽然公司股价连创历史新高，但是大部分的分析师还是给出了相对客观的看法。
分析师Bill Maurer主要的担忧是拆股之后的股利问题，几周之前当苹果公司说要1股拆4股的消息时，整个华尔街都震惊了。虽然苹果公司的初衷是以更低的股价吸引更多的散户购买股票，但是这样直接减少了公司在道琼斯指数里的权重，而且拆股之后的股利等于20.5美分（$0.82/4），低于预期的21美分，但是差距不大，因此那些期望股利可以大幅增加的投资者将会对此失望。
这次的拆股和之前2014年的拆股正相反，那时候是1股拆7股，股利从$3.29降低到$0.47（$3.29/7）,而拆股后有三种可能性，分析如下。
第一种可能是苹果公司保持当前的股利分配率不变，即20.5美分/股的股利，也就是实际股利和理论上的股价不符合，公司会等待第二季度收入报告来决定是否要修改股利发放数额。
第二种可能就是苹果公司大幅提高股利支付，比如提高到25美分，随着公司股份数的增加，对于新的投资者来说收益率降低，因此股利支付的增加会很受欢迎。但是，不幸的是苹果公司并不想这么做，正如下图所示，公司总的股利支付逐年平稳增加，但是在当前阶段股利支付率有所下降，这是由于公司采取了很强的股票回购策略。
（图片来源：公司季报）
第三种可能是拆股后股利稍微增加到21美分，这可能会让一部分希望大涨的人失望，不过有总比没有好。随着公司在本月末要分拆股票，分拆后会使得股利减少，解决方案可能要等待拆股后的市场反映以及未来收入的变化。
五、股价过高
BOOX Research的分析师指出，苹果公司正在面对由德克萨斯州司法部部长发起的多个州的消费者保护调查，尽管针对侵权的细节并不是很明确，但是这个调查和苹果公司可能的欺骗客户有关。而最近有针对大型科技公司的严格审查的趋势，苹果公司对于这种诉讼和调查也是轻车熟路，但是在市场上会有不好的反应，从而影响股价。尽管公司股价已经出现新高，但是下端$400左右有一段空白需要在未来补足，短期看是有下跌的理由的。
未来由于苹果公司会长期处于疲软的宏观经济大环境中，公司还是会经历周期性发展的趋势，风险因素有高失业率，消费者收入下降，所以公司未来的收入可能有下降的风险，特别是美国经济的复苏情况，而全球面对的不确定性是COVID-19全球蔓延会降低现在很多人的预期。
所以基于以上的分析和公众对苹果未来预期的过热，苹果公司的股价过高。
六、亚洲市场
公司的*可能希望在11月的选举之后可以对中国市场更友好一些，而来自川普内阁成员的对于苹果公司的威胁怎么说都不为过。与此同时，根据第三季度的销售收入显示，来自亚洲的收入激增，股价也是跟着疯涨，这也显示出公司对于亚洲市场的依赖，而如下图所示，经济学人做出的苹果应用商店每年创造的总服务价值为$5190亿美元，而中国在排名上遥遥领先于其他国家。所以中美地缘政治冲突和贸易战，对于苹果公司在未来的营收，无疑是最大的威胁。
（资料来源：Analysis Group）
而从亚洲整体的上看，无论是手机还是平板电脑，很多的收入来源于亚洲，特别是中国和印度，很多夫人热衷于买苹果的高端产品，来作为身份的象征，这也是苹果公司在亚洲市场有高利润的原因。
七、近期新闻
（一）有利新闻
13/08 苹果公司计划出售55亿美元的债券，最长期限是40年期，收益比美国国债高118个基点，公司将用于回购和分红，而就在此前5月份，公司买入85亿美元的债券。
13/08 苹果公司计划通过健身应用捆绑销售服务，包括Apple One和虚拟健身课程，同时还要计划捆绑软件和硬件。
（二）不利新闻
13/08 苹果公司从应用商店里移除Fortnite后被Epic Games起诉，因为Epic Games公司实施了自己的应用内付款，这是未经苹果审查和批准的功能，这也违反了应用商店的付款指南，而后苹果公司被Epic Games起诉。
八、总结
苹果公司专注于产品和服务，奉行用户至上的原则，赢得了很多的客户群体。公司持续增加的收入和股价就是很好的证明，而在未来随着宏观经济的不确定性，使得生意也产生了不确定性，比如拆股让股利更低，多个州的消费者保护调查，以及政治原因使得亚洲市场在未来更加不确定，这些因素会使得公司收入受到影响，但是公司的用户基础还是深厚，而深耕产品和服务的理念也会让客户有更好的体验，这是公司持续发展的动力，所以公司未来的前景依然被看好。
资料来源：
https://fourweekmba.com/apple-business-model/
https://seekingalpha.com/article/4368307-apple-split-raises-dividend-question
https://seekingalpha.com/article/4360529-apple-say-goodbye-to-400
https://seekingalpha.com/article/4364513-importance-of-china-and-asia-to-apple-never-greater
