成立投资公司的主要用途,成立个人投资公司有什么好处

首页 > 企业招商 > 作者:YD1662023-05-05 19:46:45

文|刘新勇

来源|《国企》杂志2023年1月号

成立投资公司的主要用途,成立个人投资公司有什么好处(1)

党的二十大报告指出:“深化国资国企改革,加快国有经济布局优化和结构调整,推动国有资本和国有企业做强做优做大,提升企业核心竞争力”。这一重要论断,为加快建设高质量国有资本投资公司指明了方向、提供了遵循。30年来,国有投资公司为民而立、为国而投,在社会主义现代化建设进程中发挥着重要作用。

国有投资公司的功能定位

国有投资公司是国有企业中专门从事国有资本投资活动的经济组织。“国有”决定政治使命;“投资”体现功能定位;“公司”体现企业属性。**在全国国有企业党的建设工作会议上指出,国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础,关系公有制主体地位的巩固,关系我们党执政地位和执政能力,关系我国社会主义制度。

(一)国有投资公司职能细化和功能丰富

党的十八届三中全会后,逐步建立起以“管资本”为主的国资监管体制,形成了主业突出的专业投资公司、多元化的综合性投资集团、聚焦资本运作的国有资本运营公司。

国有资本运营公司,发挥了“隔离层”作用,推动形成了“国资监管部门—国有资本运营公司—产业公司”的国资监管框架。其中,国资监管部门的定位是机关法人、监管者和“裁判员”,行使行政管理权。国有资本运营公司是投资人、*和“教练员”,代表国家管理和运营国有资本,管资本重赋能、搭平台育产业,投资企业、不经营企业,保持国家在某些行业的控制力。产业公司是独立运行的市场法人和“运动员”,对国有资本运营公司负责,市场化程度更高。在功能上,这些企业以社会效益为主、兼顾经济效益,弥补市场失灵。形象地讲,资本运营公司是“投资家”,管理股权;产业公司是“企业家”,管理资产;项目公司是经营单元,负责生产。

(二)河南投资集团作为国有投资公司的探索和实践

围绕深化国资国企改革的相关要求,河南投资集团进行了大量的探索和尝试。

在组织架构上,按照“强总部、大产业”的架构,搭建“一级强、二级专、三级活”的股权管理体系。一级强就是集团总部能力“强”。方向上,强化政治引领,围绕河南省发展战略进行投资。总部是投资布局的方向盘、资本运作的红绿灯、企业发展的加油站。二级专是指专业平台公司经营“专”。聚焦资产管理、资本运作,是集团的“四梁八柱”。以上市公司为主要形式,接入总部能力芯片,强化市场拓展、标准制定、运维服务、团队建设等,推动产业高质量发展。三级活是指二级专业公司的具体项目及基层经营单元突出机制“活”,对项目需求快速反应,实时向集团总部反馈第一手信息和数据,宜参则参、宜控则控,市场化输出服务。

在产业布局上,以“股权投资”为主业,围绕河南省委省政府提出的“十大战略”进行投资。一是基础设施和基础产业。以“保障和改善民生,提高公共服务水平”为目的,投资新能源、垃圾发电、供水、公路等基础产业,特点是投资大、见效慢、收益低,和老百姓的生活息息相关。二是战略新兴产业和未来产业。战新产业、未来产业是先导产业,是产业结构优化升级的必然选择。传统产业可以升级为未来产业。比如,河南是粮食大省,从“国人粮仓”迈向“国人厨房”,丰富着“世人餐桌”。当前,正围绕树立“大食物观”,打造多元化食物供给体系,探索原粮—厨房—预制菜、粮食—药品—代糖/人造蛋白的布局。三是金融及服务业。按照“加强和完善现代金融监管”要求,河南投资集团正在设立金控公司,强化战略管理、资本补充、风险防控、服务赋能。生产性服务业。将30年积累的研究、人才、咨询、风控等管理经验进行标准化、产品化、品牌化,实现产业要素的再资源化、再资本化,打造“多学科专家会诊、一站式解决需求”企业全生命周期服务平台体系。生活性服务业。围绕园区、社区、城区运行需求,提供衣、食、住、行等一揽子配套服务。聚焦老龄化时代到来后的养老业,构建“智慧养老 ”全产业链生态体系,打造河南养老服务业底座。

成立投资公司的主要用途,成立个人投资公司有什么好处(2)

国有投资公司的运营模式

国有投资公司聚焦国计民生,以“融投管退”为手段,通过不断创新资本运营模式,优化国有资本布局,实现国资保值增值。

(一)“融”——集聚要素,汇聚资源

“融”指“融资”,包括融资本和融资源。融资本、融资源的方式有很多,两者既能独立运作,也可相辅相成。比如上市,既能引入战略投资者,整合优质资源,又能通过定增、发债获得资金。“融”和“投”就像“一个硬币的两面”,“融”是前提和保障,“投”是目的和价值体现。

融资本,即引入*和合作方,形式是找钱,本质是找“伙伴”,关键是看“与谁共舞”。面对一个好项目,志同道合的*方一起投资,有钱的出钱,有力的出力,既能分散风险又能整合多方资源。比如京东牵手腾讯,2014年,腾讯战略投资京东,不仅将电商和物流业务并入京东,还把微信、QQ用户共享给京东。京东的电商业务则在腾讯的支持下实现高速发展,市值屡创新高。

融资源,一是为了补短板、强弱项。比如,河南投资集团牵头引入X86服务器项目落地河南,成为全国服务器行业第三。二是为了扩大业务规模,增强市场竞争力。常见的方式是并购*,为了获取市场提高规模、做强做大。比如,河南投资集团投资的上市公司城发环境,通过并购启迪环境项目,经过一年时间,资产规模接近翻倍,从237亿元增长到437亿元,废旧家电拆解业务由“一片空白”跃居“全国第二”,从一家河南区域性企业成为项目遍布22个省份的全国性环保企业。

(二)“投”——项目投资、股权投资

“投”指“投资”,就是通过时间积累,去赚未来的钱。主要有项目投资、股权投资等。

项目投资主要是指实体产业投资。同样的项目,有的时间短、造价低、质量好,成了“样板间”,得了“鲁班奖”;有的却拖工期、超概算、质量差,成了“烂尾楼”,沦为“豆腐渣”,不同的结果体现出不同的综合能力。如城发环境的垃圾发电项目,通过去工业化、花园式的设计,建成了网红打卡的“城市地标”、市民休闲的“生态公园”、儿童学习的“科教基地”。

股权投资主要是指公司股权的交易和运营。一是“控股管理”的战略性投资,主要涉及国计民生的基础设施类项目,要保持控股地位,在兼顾经济效益的同时更注重保民生、保供给的社会责任。二是“以投带引”的招商性投资,通常以基金为工具,目的是通过股权投资进行放大,引技术、引团队、引产业。比如,河南投资集团设立氢能产业基金,引进上海氢枫、骥翀氢能等领先企业落地新乡,形成了氢能“制—储—运—加—用”全产业链。三是“参股不经营”的财务性投资,看重的是“收益可观、灵活可退、风险可控”。

投资不是投机,市场也不是赌场。投资好比种树,要懂浇水、施肥、除虫,经历时间周期才能收获。投机则是摇树,掉下来的可能是果实,也可能是马蜂窝。投资关键是要“看得准、抓得住、做得稳”。一是看得准团队,因为“投资就是投人”,团队的管理能力、技术水平、文化理念就决定了企业能走多远。二是要抓得住时机,就像守门员扑点球,先动会扑空,后动赶不上,正确的时机很重要。三是要稳健行动控风险,不能像“买彩票”“刮刮乐”一样撞大运,也不能“抱大腿”“追风口”盲目投。

(三)“管”——市场化输出、平台化思维与数字化变革

“管”是在做好产业管理、股权管理的基础上,实现发展的跃升。

一是内部业务市场化。将发展积累下的管理经验、投资理念、产业场景等进行标准化、产品化、品牌化,打通“资源要素—标准化产品—对外输出”的路径,实现产业要素的再资源化、再资本化。比如,拼多多通过“农地云拼 产消直联”模式实现了“农村包围城市”;小米以手机起步,搭建数据底座、形成了品牌,拓展布局智能物联网业务,搭建起标准化产业生态链。

二是发展模式平台化。当前,企业间的竞争将从产品之争升级为生态体系之争,每个行业都将成为“1 N”的生态结构,企业要么主导生态成为“1”,要么被整合进别人的生态,成为“N”。要用生态思维做平台经济,链接供给端和需求端,本质就是做“局”填“格”,让别人来唱戏。做“局”是竞争力,是对产业逻辑、市场规律的认知变现,建平台、定规则、打底座。填“格”就是寻找、整合产业链上下游企业,“不求所有、但能所用”,形成有序运转的产业链生态。

三是企业变革数字化。数字技术正在重塑生产力和生产关系。数字经济的核心是通过数字产业化、产业数字化,打破信息数据传输壁垒,实现要素资源共建共享,成为新旧动能转换的核心动力。产业数字化即物理世界的数字化。生产型企业必须思考怎么拥抱互联网,设备换芯、生产换线、机器换人已经是大势所趋,过去的“万人工厂”正在变成“无人车间”。比如,能源产业的数字化,就要用“比特去管理瓦特”,即用数据管理能源。数字产业化就是做好沉淀数据的挖掘,数据分析方法就是竞争力,输出的结论就是产品。比如,美的将自身数字化转型的经验转化为数字化平台,对外提供工业领域的数字技术产品和服务,目前已向40多个行业输出“灯塔经验”。

(四)“退”——广义的“退”,不是狭义的“卖”

国有投资公司的“退”包括三种方式。

第一种是战略持有型的“退”。涉及国民经济命脉的重要行业、关键领域,必须保持国有控股,核心是“保持控股,战略持有”。河南投资集团下属的豫能控股在A股上市后,投资集团始终持有60%以上的股比,始终保持国有控制地位,同时又让出剩余的股权进行融资。

第二种是战略引资型的“退”。一些基础性产业,可以采用国有参股让战略投资方来管企业,核心是“以退为进,赓续发展”。河南投资集团以持有的水泥资产,与中建材在郑州成立注册资本100亿元的中联同力材料公司,由中建材控股60%,管理范围从一个省扩大到同时运营河南、河北、山西三省。中建材发挥专业优势,在河南布局新材料项目。对集团来说,退出了管理和经营,只持有股权,但水泥资产却实现增值。对河南建材产业来说,不仅引进了全球最大的建材龙头企业,还打造了一个新材料产业投资平台。

第三种是完全清盘型的“退”。一些市场化水平比较高又不涉及国民经济命脉的一般行业,适合交给市场来干,国资可以评估退出。如投资集团把春都食品转让给泰国正大,就是彻底退出了食品加工业。

“融、投、管、退”四个方面既可以是相互独立的,也可以是有效结合的。有的只管“融”,比如专业的金融机构;有的只做“退”,比如资产管理公司,突出的是“术业有专攻”。对于大型集团化投资公司来说,需要的是四个方面全流程全覆盖,通常是“集团军作战”,形成有序循环。

成立投资公司的主要用途,成立个人投资公司有什么好处(3)

国有投资公司的问题与风险

国有投资公司的发展不可避免存在一些问题和风险,需要持续不断的改革创新来解决。

(一)投资风险:方向、时机与能力

方向不对,南辕北辙。有的企业不能准确把握和感知宏观大势,全凭决策者的一腔热血盲目扩张,最终“错误的执着”只会变为“失败的苦果”。安彩高科曾经是彩玻行业的全球霸主、民族工业的标杆旗帜,却误判了液晶电视兴起的行业变化,认为玻壳电视还有“农村市场的最后十年机遇”,斥巨资收购美国康宁玻壳生产线。但市场是无情的,玻壳技术被迅速淘汰。仅仅过了两年,上市公司安彩高科就因为亏损面临随时退市的风险。紧要关头,河南投资集团承担了安彩高科保壳任务,经过十几年的探索、培育,才完成向新材料行业的转型。

时机不准,事倍功半。有的企业对市场和投资机会研判不清,迟迟不敢决策,导致贻误战机。2022年以来,我国新能源汽车的销量井喷式激增,渗透率已超过20%,汽车电动化、网联化、智能化已是大势所趋。但一些传统车企仍沉浸在燃油车时代的辉煌,在新能源车的赛道上犹豫不决。这就很容易让企业陷入“别的干不成、转型转不动、想卖卖不了”的尴尬境地。

能力不够,眼高手低。有的企业无视资源禀赋和产业承载能力的限制,出现“上海行、合肥行、我也行”的幻觉,进入“目标不明决心大、能力不足志气高”的误区。投资不是“一腔热血”,个别项目前期盲目推进扩张,如果技术、工艺跟不上,最终将导致项目资金链断裂,成为典型的失败案例。

(二)债务风险:信用透支、饮鸩止渴

融资就像为项目输血,但造血功能一旦受损,单纯依靠输血,企业也会寸步难行,主要体现在以下三个方面。

一是盲目举债。有的企业自身骨架不大、肌肉无力,却过度扩张,资金不够就去借钱,借的钱还不上就继续融资。水多掺面,面多掺水,饮鸩止渴,结果债务如雪球般越积越多,最终崩盘,破坏了金融生态,也破坏了区域金融生态环境。

二是短债长投。通常说的借款难,其实主要是长期借款难,因为长期借款需要更高的企业信用。有的企业拿不到长期借款,就用1年内要还的钱,去投3年、5年才有回报的项目。结果债务到期无力偿还,就只能拆东墙补西墙,甚至去借高成本的“过桥资金”临时还债。遇到突发的金融政策、变化的经济形势,如果续借不成功,就会发生债务违约。经济、金融形势好的时候可能不明显,但当经济遇冷、金融收缩时,这些企业便会因短债难续而面临流动性危机。

三是资金挪用。有的企业自己不缺钱,也没短钱长用,却被大*挪用,最终被大*拖垮。

国有投资公司如何行稳致远

越是在企业发展的关键时期,越要坚持弘扬企业家精神,越要准确把握好发展与合规、发展与风险的辩证关系,乘风破浪、行稳致远。

坚持弘扬企业家精神。企业的成功离不开各类资源,但最离不开的是整合各类资源的企业家。改革开放以来,形成了一大批对党忠诚、敢想敢干、善于经营、深谙市场,且具有鲜明时代特征、民族特色、世界水准的企业家队伍。他们不仅是稀缺的社会资源,还是决定企业改革发展的关键变量。在波澜壮阔的历史进程中积淀形成的企业家精神,已经成为中国共产党人精神谱系的重要组成部分。

正确处理好发展与合规的关系。任何一家企业想要行稳致远,“守规矩”是基础的。首先,守规矩必须懂规矩,必须始终把党纪国法、规章制度时刻记在心间。其次,守规矩就是保护我们自己。要把“严守规矩、不逾底线”落实到具体实践中,避免搬起石头砸自己的脚。再次,干成事不代表要突破规矩。要避免捷径心理,树牢正确的政绩观,不能只顾眼前不顾事后、为出成绩忽视红线。

正确处理好发展与风险的关系。始终坚持“研究不透的不做、风控不到位的不做、偏离战略的不做”;始终坚持早发现问题比晚发现好,发现了立即解决比不解决好;始终坚持透过现象看本质,找出每个问题背后的根源;始终坚持举一反三,深入挖掘问题,一并排除潜在风险。

总体而言,就是必须高质量、高标准、严要求地管好干部、管好企业、管好资产,以有效防范化解风险的“稳”推动国有投资公司顺势而为、乘势而上。

(作者系河南投资集团党委*、董事长)

编辑丨叶子

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