本周，外围市场表现巨震，其中美股三大指数出现不同程度的震荡，而美债收益率再次上行。回顾国内市场，上证、深证、创业板指数走势走势较为震荡，随着国内外通胀预期不断上升，对货币政策的影响与对市场造成冲击的担忧日益剧增，都说“通胀是投资者最大的敌人”，年初到现在一直处于震荡市场的我们，还没迎来整体向好，就先迎来敌人了吗？通胀背景会给我们带来怎样的影响呢？那咱们今天就来聊聊大通胀背景下有哪些赛道是值得布局。
发达经济体疯狂“发钱”
2020年疫情爆发后，以美国为首的发达经济体实施了快速放松货币政策、大幅降息，同时实施了有史以来力度最强的财政“发钱”援助，大规模财政“发钱”。以美国为例财政大规模“发钱”，使美国居民的收入水平较疫情爆发前大幅提升，增幅最多接近30%。
经济加速复苏之际，通胀压力也随之到来
财政“发钱”提升居民收入的同时，将直接推升核心通胀，带来了明显的副作用，美国CPI飙升最直接的原因就是疫情后为了刺激经济发展,美联储疯狂放水撒钱。根据美国劳工部公布的数据显示，4月CPI显著高于市场预期，创下逾12年最快增速。具体而言，美国4月CPI同比增长4.2%，预期3.6%，前值2.6%；4月CPI环比增长0.8%，预期0.2%，前值0.6%。此外，4月核心CPI同比增长3%，预期2.3%，前值1.6%；4月核心CPI环比增长0.9%，预期0.3%，前值0.3%。在经济回归常态过程中，趋势走高的核心CPI，将显著推升通胀风险，这样会导致全球流动性环境持续处于极度宽松状态。
（来源：BLS）
另一方面，美联储其实更担心美国劳动力市场的健康，由于1.9万亿美元财政刺激落地，每周额外发放400美元失业救助，总失业救济甚至高于一些行业的平均薪酬，不少人领到钱后，叠加美股牛市，居民每天炒炒股，生活过得有滋有味。想让他们上班，但是他们认为在家呆着，炒炒股比上班赚的多得很，为啥要去上班？这就导致人民的工作意愿低迷，企业更难招聘新员工。接下来美国的服务消费价格，工资，房租都可能继续涨，预计惊人的通胀还没到头，通胀风险持续攀升。
美国商品生产相关就业恢复持续偏弱
全球流动性宽松显著推升通胀风险，那么国内通胀压力会如何？
随着美国通胀数据的公布，全球市场对通胀的担忧正在逐渐成为现实。反观国内，根据我国公布的通胀数据，4月PPI同比6.8%，高于预期6.2%，较3月的4.2%继续较快上行；PPI环比0.9%，相比3月的1.6%明显回落，但仍明显高于历史同期均值。而中国、美国 4 月 PPI 的同比增长均大幅超过前值水平，在我们看来，市场已经逐步进入通胀交易阶段。相比PPI的快速上行，CPI走势较为温和，4月CPI同比0.9%，相比3月上行0.5个百分点，CPI环比下降0.3%，跌幅较3月收窄0.2个百分点，读数基本符合预期。
PPI 同比持续大幅走高
