2018年12月以来，人民币汇率不断走强，引发市场对2019年人民币汇率的各种猜想。笔者认为，人民币汇率短期受利差、中期受通胀、长期受劳动生产率等因素的影响。今年人民币汇率可能出现宽幅波动，中枢在6.8左右。
在展望2019年人民币汇率走势之前，笔者认为要思考两个问题：一是决定2019年人民币汇率的重要因素有哪些，会如何影响？二是人民币汇率升值和贬值的利害关系是什么？因为这会牵涉到政策的调控。
相比2018年，2019年有几个重要的变化。一是外贸不确定因素会如何变化。 二是中期选举之后，特朗普失去了众议院多数席位。2018年7月12日，美国参议院以88:11的压倒性票数通过了一项决议，约束特朗普的关税权力。所以，特朗普进一步加征关税的提案在国会层面将面临更多挑战。三是距离下一届美国总统选举日期临近，失去众议院的共和党，需要调整工作重心。
另外，美国经济的基本面也出现了一些变化。美国经济动能在不断削弱，主要是特朗普的《减税和就业法案》的刺激作用边际趋缓。与此同时，民主党在夺得众议院多数席位之后，在财政赤字和预算上会对特朗普形成更多的阻力。综合多方面的估计，2019年美国经济可能会见顶，而后会进入下行渠道。在货币政策上，2019年也可能是美联储货币政策的一个转折。现在市场预期是，加息次数可能会从原来的3次降为2次。
笔者认为，2019年人民币汇率的走势以及影响汇率走势的因素可以将2018年看成是一面镜子。人民币汇率今年可能会出现宽幅波动，中枢在6.8左右。人民币汇率短期受利差、中期受通胀、长期受劳动生产率等因素的影响。在国际形势波诡云谲的情况下，保汇率就是保信心。当前并不是保不保的问题，而是保多少以及怎么保的问题。在具体措施上，风险准备金、逆周期因子等措施都已经运用，资本账户还会继续受到一定程度的管制。“保7”是个重要节点，人民币汇率在7附近波动时，会有一段拉锯的过程。
对于人民币汇率走势，笔者建议保持平常心态，让市场发挥决定性作用。不过，据IMF的测算，按照购买力平价来看，人民币仍然处在被低估的区间，因此长期贬值的基础不存在。其实，只要中国经济内部调整走在正确的轨道上，人民币汇率就不是一个大问题。（本文内容仅代表作者个人观点，不代表中证网和中国证券报立场。文章更多内容详见1月19日中国证券报前沿视点版）
