2021年收官了，这一年无疑是大宗之年。回顾2021年的期货市场，可谓波澜壮阔。1-3季度，上涨、创新高为主旋律；4季度，市场遭遇当头棒喝，多个品种频现跌停。我们一起来看看2021年的商品市场有多波澜壮阔：
1、70个商品：53个上涨，17个下跌。其中沪锡涨幅最大，上涨83.2%；生猪跌幅最大，下跌49.2%。
2、37个商品创上市新高：铝、镍、锡、螺纹、热卷、铁矿、不锈钢、硅铁、锰硅、焦煤、焦炭、动力煤、玻璃、纸浆、低硫燃油、LPG、PVC、20号胶、短纤、乙二醇、甲醇、苯乙烯、尿素、纯碱、玉米、淀粉、豆一、菜粕等；
3、2个商品创上市新低：苹果、粳稻；
4、1个品种既走出新高，又走出新低：红枣；
5、29个品种的主力合约涨停，24个品种的主力合约跌停。累计涨停80次，跌停64次。其中，涨停和跌停次数最多的品种为动力煤，涨停9次，跌停8次；
6、上下振幅超过100%的品种有10个，其中动力煤振幅最大，为208.54%；
5、2021年，期货市场新增2个期货品种（生猪、花生），2个期权品种（棕榈油期权、原油期权）。期货市场上的期货和期权品种共91个。其中，期货70个，期权21个，商品期货期权国际化品种增至9个。
- 期货市场资金总量已突破1.2万亿元，比2020年末增长44.5%；
7、螺纹钢、PTA、甲醇分别以6.04亿手、5.13亿手和3.79亿手夺得累计成交量前三甲。各自成交量同比分别增长96.44%、95.3%和25.18%。螺纹、PTA、豆粕分别以295.28万、242.87万和229.88万手的持仓量占据持仓前三席；
8、市场结构化明显：截止到10月底，期货市场产业和机构投资者客户权益、成交量、持仓量占比分别为68.0%,38.4%和64.9%,同比分别增长7.4%、4.3%和9.5%；
看了这份清单，我最大的感触就是：期货真的不能创造任何价值，十年前的螺纹在5000元，十年后螺纹的价格4000多，如果交易者持有10年的螺纹合约，最后能得到什么？
所以，商品并不产生现金流，是多空零和博弈的游戏。期货赚的是对手盘的钱，多头与空头是永远的敌人，水火不容。
1、宏观政策
首先讲宏观，因为宏观决定了方向。关于政策的解读，有交易者把宏观政策当作基本面解读，也有交易者把宏观政策当作消息面解读，在我看来，这都没有错。但是错综复杂的命名，容易在理解上出现错误，做交易我们要把复杂的问题简单化。消息面在某种意义上也是一种政策，所以我们可以把消息面也归为政策面，那么这个问题就显得单纯了。即消息面与政策面都是基本面，怎么理解这句话是一门学问。
落实在商品的价格走势上面，商品有些时候会走预期交易，有些时候会走现实交易。所谓预期与现实就是盘面是否交易当前的现货逻辑，即是否走当前的基本面逻辑。而政策面和消息面最开始都是一个预期信息，预期基本面会发生改变，盘面从这时开始走政策面产生的预期逻辑，此时往往是期货带着现货走。当然，这里有两种可能，如果政策面影响商品的供应端，盘面就会上涨，由期货带着现货上涨；如果政策影响商品的需求端，那么盘面就会下跌，由期货带着现货下跌。
因为宏观政策是当下提出，所以商品近月端走势要快于远月端。如果盘面上涨，那么近月端就会涨得比远月端快，所以期限结构会慢慢呈现出反向结构（近端价格>远端价格）。从资金的角度看，这是机构资金正向套利的结果（买进月同时卖远月）；从情绪上讲，盘面交易的是近月乐观情绪，远月悲观情绪，所以买进卖远；如果盘面下跌，那么近月端会跌得比远月端快，所以期限结构会慢慢呈现正向结构（近月价格<远月价格），这也是机构资金反向套利的结果（卖远月买进月），情绪上体现的是近月悲观，远月乐观。
当盘面交易到一定阶段的时候，现货商执行宏观政策后，这个时候现货基本面发生实质改变。此时预期变现实，盘面开始交易现实逻辑，由现货带着期货走。如果盘面上涨，那么现货会加速上涨，此时现货上涨会加大期货贴水，而高贴水对盘面又形成了一定的支撑；如果盘面下跌，那么现货就会加速下跌，现货加速下跌会加大期货升水，而高升水对盘面又会形成天然压制。
所以把消息面和政策面同时作为基本面来解读时，政策面和消息面的预期就是基本面的预期。基本面发生变化，根本上还是政策面引起，当微观的分析遇到宏观的主导，一切都以宏观为主，主次要分清。
最终我们在分析盘面的时候就只有基本面和技术面了，化繁为简才是期货交易的秘诀。
理论上，如果没有政策的影响，商品价格可以无限涨，也可以无限跌。政策能打造牛市，也能打造熊市。2021年的碳减排、能源危机、限电、双控等成就了商品牛市，也搞崩了牛市。所以，商品市场，还是那句老话，顺者昌，逆者亡。如你站在历史潮流的顺应面，那就继续坚定站下去，并适时推波助澜，让主动关系别开生面，如你站在潮流的对立面，那就迅速认错离开，马上站到顺应面。市场最终的方向有自身的道理，交易者在不断试错，试出错误迅速离开就不会出大错，试出错误还一意孤行，就是炮灰。
总结：
政策产生→预期对商品供应端或需求端有影响→盘面交易政策产生的预期逻辑→基本面发生实质变化→盘面交易现实逻辑。
2、主要矛盾
影响商品价格的因素有很多，市场充满了各种噪音，不管从什么角度，我们都要抓核心逻辑。切记，我们之所以投资飘忽不定，就是抓不住主要矛盾，我们被无时无刻出现的次要矛盾而烦躁。市场里充满噪音，而我们只要找到核心的那一个就可以了。主要矛盾决定市场的方向，次要矛盾影响市场的短期波动。
比如：
螺纹牛市主要矛盾：钢铁限产政策；
煤炭牛市主要矛盾：能源危机；
棕榈牛市主要矛盾：疫情对产量的影响；
铁矿牛市主要矛盾：疫情对产量的影响；
有色牛市主要矛盾：疫情对产量的影响；
苹果牛市主要矛盾：天气对产量预期影响；
铁矿*主要矛盾：钢铁限产影响需求；
螺纹*主要矛盾：地产限制影响需求；
煤炭*主要矛盾：政策限制；
以结果为导向，从这里我们可以总结出：商品能够走出大牛市多数是由供应端短缺产生，且供应端容易打造大牛市，这就是物以稀为贵的道理。
商品交易故事的讲法很多，基本上万变不离其宗。一个期货商品的设计，本身就包含了潜在的产业故事。放眼国内所有期货品种，每年都会产生很多明星品种，而明星品种背后阐述的故事，都是如法炮制。归根结底就在于产业资本和投机资本的混合双打，两者相爱相*。
产业故事的开篇一般较为平静，但随着周期的转移。真正的故事应该从供应端说起，供应端是产业故事的开端，我们熟知的所有的商品期货的大行情，都起始于此，因为供应端的变化是一个中长周期行为，持续时间较长。比如上面我们讲的，螺纹、油脂、有色、铁矿、苹果、煤炭。这些明星品种，他们的走出牛市共同点就是：供应端出现了问题。
苍蝇不叮无缝的蛋，供应端出现问题，市场就会炒作供应端，这是资本市场的一贯逻辑。一旦供应端出现问题，苍蝇就可能会来了。那后面的故事就很好讲了，市场上的真假消息也莫名其妙地多了，这都是供应端引发的一系列故事，至于故事真假，都不重要。
这个时候，我们该如何参与？很简单，我们就假设它是真的，因为这个阶段往往交易的是预期阶段，预期没有真假，只有预期。所以这个时候，我们跟着主力做进去就可以了。然后再慢慢去寻找答案，而不是傻不拉几地让市场走着去找答案。
我的参与方式如下：
- 试探阶段极度轻仓：底仓即头仓，头仓比例最好不多于10%。可试单，盈利后加仓，事实才证明你逐步拥有主动权，才可加仓。
- 止损的总体原则：时间越短越好，幅度越小越好。止损的态度越坚决越好。事实证明，一单正确的单子，浮动盈利的时间远大于浮动亏损的时间。错误的单子往往在亏损上不断做文章，正确的单子总是在盈利上做文章。
而商品牛市*的原因在于需求端发生根本变化。如果没有宏观的引导，需求端的变化往往不是短期就能改变，这样的商品往往以震荡顶来结束，盘面只能通过需求端逐步改善来筑顶观察，比如2021年的铁矿石见顶就是如此。在宏观政策的引导下的商品，盘面往往走出尖顶走势，产生这样的走势有两种原因：
- 政策加持，预期加强；
- 政策加持，资金恐慌出逃。
比如5月的螺纹，10月的煤炭。2021年的煤炭让我们有了另一个认知，关乎民生的东西不能大炒特炒，炒了就会让你吐出来。煤炭这波下跌深度是超乎认知之外的，但又属于合情合理之中，赚不到*的钱也是意料之中的事。
总结：
大牛市往往是供应端故事引起，还没有见到商品因为超强需求而走出的历史大牛；
如果政策强行改变供应端，牛市将以尖顶结束；
如果由需求端来逐步引导,牛市将走出震荡顶。
3、期现关系
这一年我们聊得最多的就是近月合约的逼仓行情。焦煤、焦炭、动力煤、锰硅、硅铁、有色等。这么多品种，都在2021年走过一段逼仓行情，历史罕见的一年。
逼仓是因为商品可交割的货不足，但这并不是意味着市场真的无货。很好理解，商品价格上涨，生产商只会抓住风口，加大生产力度，因为价格上涨，商品就可以卖个好价钱。所以，商品不可能是真的“缺货”。
那么，发生了什么？
金融资本与商家沆瀣一气，现货商封盘惜售，金融资本大力买入合约。而期货市场的空头因为在市场买不到货，所以为了规避违约风险，只得含泪平掉仓位。这样多头加仓，空头平仓。盘面就会表现出加速上涨。
这个时候，被逼仓的合约就会表现为持仓大涨，而注册仓单却少之又少。这也是我们判断商品逼仓最主要的两个逻辑。
有人问：现货商为什么愿意与资本合谋？因为期货大涨，现货比期货还能涨。当价格真正开涨的时候，现货比期货就要猛很多。和现货比起来，期货的波动幅度要小很多，因为现货没有涨跌幅限制。
注意：这里的前提条件是当价格真正开涨的时候。而现货价格跨步上涨的前提就是当下供需矛盾的产生，所以说逼仓往往发生在盘面交易现实阶段，而不是预期阶段。
得出结论：供求决定价格，现货主要看当下的供求现实，当下的供求决定着现货的价格。而期货价格交易的期货的“供需”。当现货发起猛攻的时候，期货无论如何是不能看空的，现货发动攻击一定是供需矛盾的问题。这个时候，盘面也会加速上涨，钱也会来得更快。
最后
上面就是对2021年大牛市的逻辑总结，以后遇到了，抄作业即可。
最后我们从交易的角度来总结一下2021年。做交易一定是有策略、有套路的进行，每出现一种情况都要有相应的策略来应对，这是为了规避不必要的风险。当然这也从另一个侧面反映了思维的全面性，系统性和策略性。
术业有专攻，交易者不可能做到每个领域的好手，但绝对可以是少数几个领域的专家。所以，我的建议是，做大牛市和大熊市行情应该把操作的品种减少一些，尽力挑选你最熟悉、最擅长的品种去长期持有。
期货的背后是资金，资金的背后是人，人的主宰是习惯。期货是刺刀见红的游戏，比的是谁人性的弱点最小。抱着玩一玩的心态是不会赢的。要认真对待，客观分析，交易者要始终处于理性战胜感性的状态。
有人是这样总结的：交易就是比谁最不是人，比谁最不像人，比谁更有机器的冰冷和数据般的绝对客观。硬生生的从别人兜里“抢”钱，是需要本事的。
最后，感谢桌友一路陪伴，祝愿各位桌友2022年发大财。
新年快乐~财源滚滚~
作者：大桌GONG
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