一、什么是席勒市盈率？
常规市盈率分三种，即静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率(TTM)。
- 1. 静态市盈率=总市值/最新年报披露的净利润
- 2. 动态市盈率=总市值/(季度累计盈利/季度数*4）
- 3. 滚动市盈率(TTM)=总市值/最近4个季度净利润之和
但常规市盈率有其局限性，以美国市场为例，在经济扩张时期，公司通常会拥有很高的利润率和收益，因此市盈率受到较高的收益影响而变得非常低；在经济衰退时期，利润率和收益较低，常规市盈率也因此变得更高。
后来，2013年诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授罗伯特·席勒教授在格雷厄姆理论基础上通过大量实证研究，于1998年发表《估值比率和股票市场长期前景》，文中提出了“周期调整市盈率”的概念，CAPE，即“席勒市盈率”（Shiller‘s PE）。
简单说：
席勒市盈率=总市值/过去10年净利润平均值
二、席勒市盈率估值法
通过对历史数据的检验，结合格雷厄姆的估值方法，席勒指出，当按照此种方法计算的市盈率高于20倍时，股市此后的回报率通常会较低；当此种市盈率降到10倍以下，股票此后的回报率会相当出色。
它的这种计算方式被称为席勒市盈率估值法。
利用席勒市盈率估值并大致确定买卖点：
当席勒市盈率≤0.7*（1/无风险利率）时可以分批买进；
当席勒市盈率=1.5*（1/无风险利率）时可以分批卖出。
由此可以计算当年的合理估值：
当年合理估值 = 近10年年均净利润×无风险收益率的倒数。
当年合理估值的70%作为买点，当年合理估值的150%作为卖点；
三、案例计算验证
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