一、利率市场化下我国商业银行面临的风险
利率市场化改革直接影响了我国商业银行的利息收入，我国商业银行的盈利仍旧以较为传统的存贷利差为主，利息收入在营业收入中占有非常大的比重，因而这种影响进一步通过银行的利润水平和营业收入反映出来。利率市场化改革给商业银行带来的消极影响主要体现在商业银行将面临的阶段性风险和恒久性风险上。
（一）商业银行的阶段性风险在利率放开管制的初期，部分商业银行不能适应市场化利率环境，由此所产生的金融风险称为阶段性风险。1.市场竞争风险。一直以来，存贷款业务是商业银行的主要业务，我国商业银行盈利的很大一部分来自于存贷利差。在有严格管制的固定存贷利率制下，存贷利差稳定，商业银行能够通过吸收存款，发放贷款的常规业务获取稳定且巨大的收益。而放开利率市场化后，由于长期的利率压制，现有利率水平不能很好的反映资金的实际价格，市场化的利率水平必然会升高。另一方面，商业银行在存放贷款的利率上有了一定的自主决策权，意味着商业银行间的竞争点将落在存贷款利率上，银行间为了争夺优质客户，短期内无疑会通过提高存款利率等价格手段增强自身的竞争力，以争夺市场。商业银行间的相互竞争使得原本稳定且较大的存贷利差收窄，严重降低了银行的盈利能力。2014年11月21日央行宣布下调基准利率的同时将存款利率上浮上限从1.1倍提高至1.2倍，各银行纷纷上浮了各自的存款利率，以浙商银行、绍兴银行为代表的部分银行更是将五年期定存利率上浮到顶，达到5.4%。2.逆向选择风险。受利率市场化影响，市场上的融资成本将会上升。尽管由于商业银行间的价格竞争，贷款利率上升幅度将略小于存款利率涨幅，但对于企业而言，其向银行融资的成本较原来仍有较大的提高。在我国商业银行定价能力尚不成熟的情况下，银行难以针对不同企业给出合理的贷款利率。对拥有完善的经营模式和稳定营业收入的低风险企业而言，过高的银行融资成本促使其转向通过其他融资成本更低的方式取得资金，而风险较高且经营不佳的企业难以通过其他渠道筹集资金或筹资成本更高，所以只能继续向商业银行寻求贷款。同样，当获得银行贷款的成本更高，贷款单位必然会寻求高风险的项目进行投资以求得高回报率，而当贷款对象逐步被高风险企业取代，商业银行的不良贷款率升高，银行只能通过提高贷款利率的方式进行弥补，这又进一步使优质企业转寻其他融资方式，恶化了商业银行的贷款质量，产生更多的问题贷款。3.储蓄分流风险。利率市场化后，市场利率变动势必带动其他投资产品的收益变动。当其他信用工具的收益相对银行存款利率更2015年第4期中旬刊（总第585期）时代金融TimesFinanceNO.4，2015（CumulativetyNO.585）高时，银行的存款很容易被分流至银行外，增大了银行吸收存款的难度和不足，或是通过其他途径再回流至银行，提高了银行吸储的成本。以互联网理财产品的代表余额宝为例，截止2014年9月底，在4%左右的利率水平下，这款投资于货币基金的产品规模已经达到人民币5349亿。尽管对于银行而言余额宝的规模不算惊人，却也给银行敲响了警钟。随着各种收益高于银行货期存款利率的理财产品出现，商业银行无疑面临着更为严峻的挑战。
（二）商业银行恒久性风险恒久性风险即为利率风险，是指由于市场利率变动的不确定性，导致利率产生不利变动时银行的净利差收入降低的风险。我国商业银行存在较为严重的存贷款期限失衡问题，因而随着利率市场化的推进，利率风险将逐渐成为商业银行面临四类基本风险中最主要的风险。1.重新定价风险。重新定价风险产生于银行资产、负债和表外头寸到期日的不同及重新定价的时间不同。我国商业银行进行存放贷业务时，往往通过将短期储蓄存款用于长期固定利率贷款的发放的形式赚取利差。由于长期贷款的利率要高于短期利率，银行能够获得相对稳健的利息收入。利率市场化放开以后，短期利率有明显的提升，银行的融资成本增加，而在长期贷款业务上银行的收益并没有相应的提高，导致了银行盈利能力的降低。商业银行由于利率敏感性资产和利率敏感性负债规模的不平衡，产生利率敏感性缺口，则当利率出现不利波动时，银行的净利差就会随之减少，对银行的收益产生消极影响。2.收益曲线风险。收益曲线风险是由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间差幅发生变化而产生的风险。商业银行在进行资产业务时，通常会购入一定规模的国债以保证稳定的收益率和较低的风险性。然而随着利率市场化的放开，市场利率升高，长期债券的价格下跌，商业银行所持有的国债难以达到预期利润。另一方面，市场利率的升高也抵消了债券收益的优势，阻塞了商业银行对国债的投资渠道。另一方面，尽管货币市场的短期利率一般总是低于长期利率，受货币政策的影响，货币市场上也可能出现利率倒挂，即短期利率高于长期利率的情况。如2013年6月，受央行货币政策的影响，我国银行间同业拆借利率飙涨至13.5%左右。此时，商业银行的利差收益大幅减少乃至成为负值，短期负债比重较大的银行面临明显的收益曲线风险。3.选择权风险。选择权风险源于银行所经营的资产与负债业务具有期权性质。我国的银行业以客户自愿为原则，允许客户提前取出存款或偿还贷款。因此相较于银行，客户有着更大的主动权。当贷款利率降低时，客户往往会选择提前偿还贷款，而当存款利率上涨，储户也可以选择提前将定期存款提出重新存入银行，尽管客户的这种选择需要付出一定的代价，当利率变化明显时，客户总是会选择提前结束存贷关系，即客户可视为掌握选择权的理性人，做出的选择必然是符合自身利益的，与此同时，银行的利益将受到损害。利率市场化放开后，利率浮动很大程度上取决于市场，而不受银行控制，利率变动会更为频繁和明显，客户在存贷业务中的主动地位使得银行很难准确控制资产的收益和负债的成本，商业银行的选择权风险大大增加。
二、对策建议
利率市场化打破了商业银行通过存贷差稳定获利的盈利模式，直接影响了银行的盈利水平。商业银行面对全新的经营环境和盈利模式，必须采取相关措施。
（一）强化利率风险控制短期内，商业银行难以迅速找到能够弥补存贷利差收入收缩的盈利业务。银行应当关注利率风险，通过建立内控机制、提高利率预测水平、差别定价等手段加强对利率风险的控制能力。1.提高利率预测水平。利率的频繁变动使得商业银行在经营资产负债业务时很难调整恰当的资产负债比例，资产和负债的规模和周期搭配不能达到最优。商业银行应当时刻监测利率的变动方向、波动幅度和周期拐点，并以市场供需形势为基础，根据宏观经济状况和国家的货币政策对利率进行走势判断，做好利率的预测工作。通过对利率区间的预估来调节适当的资产负债规模和比例，优化资产负债结构。2.完善利率内控机制。巴塞尔委员会在《利率风险管理原则》中提出了商业银行应当遵守的四点利率管理原则。在利率市场化的大环境下，商业银行需要严格遵照四点原则，妥善监控利率风险；不断强化和完善内部制度，做到外部审计的独立；执行恰当的利率风险管理程序；健全科学的风险计量和监测系统。完善利率内控机制，有利于商业银行对利率风险有客观全面的把握，有能力规避或淡化潜在的利率风险，降低银行可能因利率意外变动而面对的计划外风险。3.增强差别定价能力。银行在调整存贷款等传统业务定价时，要加强对不同顾客区别定价的能力。银行需要充分了解客户的经济实力和资金去向，综合客户的信用等级、还款能力和贷款的金额、期限等因素给出合理的报价。例如，对于国企、资金较为雄厚，有稳定盈利模式和良好商业运作机制的大中型企业，可以给予相对优惠的利率，既利用了利率市场化进程中银行在利率制定上获得的自由，增强了自身的竞争力，又能够尝试与优质客户建立起稳定的业务合作关系，有助于银行的长期发展。而对于存在风险较大的企业，银行应当在充分了解企业贷款用途和企业前景，确认风险相对可控的情况下，适当调高贷款利率，使银行预期取得的收益能够与其承担的风险相互匹配。
（二）寻求多种渠道避险除了应对利率风险以外，商业银行也可以向国外银行学习经验，通过发展中间业务、投资金融衍生品，参与存款保险制度等多种渠道弱化利率市场化中利率风险给银行盈利能力带来的不利影响。1.开展金融创新业务。金融市场的价格波动会随着利率市场化的进一步放开而日趋激烈，针对利率的波动可能带来的损失，商业银行可以尝试推出金融创新产品，通过利率互换、货币互换等方式对冲利率风险，也可以将资金投入期权、期指交易中以达到避险保值的目的。以利率互换为例，交易双方根据约定数量的同种货币名义本金交换利息额，并不发生本金的交换，通过这种方式，银行能够在不改变资产和负债基本结构表的前提下，达到分散风险、降低融资成本的目的。2.发展传统中间业务。面对存贷利差持续压缩的市场，中间业务的展开能够为商业银行提供其他业务收入，从一定程度上弥补存贷业务盈利能力的下滑。且由于传统中间业务中，商业银行利用自身在信息、技术等方面的优势为客户提供金融服务并收取佣金，并不需要动用自身资金，避免了风险的承担，为商业银行提供了低成本的稳定收入来源。我国商业银行中间业务目前仍然处于规模小、贡献低的状态，尚有很大的成长空间，通过建立以市场为导向的营销机制，提高中间业务的综合技术，重点培养优质客户，参照国外商业银行经营中间业务的收入占比，中间业务能够有效降低银行对存贷款业务的依赖程度。3.反映存款保险制度诉求。存款保险制度是指存款性金融机构集中向某一保险机构按相应比例缴纳存款准备金，并在发生经营危机时得到保险机构的资金支持。作为中国已全面展开的金融改革的重要环节，存款保险制度是商业银行应对风险的最后手段。2014年11月30日，《存款保险条例（征求意见稿）》面向社会公开征求意见。在利率市场化浪潮中商业银行面临经营危机的可能性大大提高了，商业银行应当结合自身实际情况，对存款保险制度的建立表达自身诉求。
三、结论
利率市场化进程中，我国商业银行不可避免地要面对随之而来的阶段性风险和恒久性风险，银行因获得了利率的定价自由，产生了新的同业竞争点。银行间的竞争变得更加激烈，利差减少压缩了银行的盈利空间；利率变动的频繁，给商业银行的资产负债管理带2015年第4期中旬刊（总第585期）时代Times来了更大的困难。要妥善处理这些风险，商业银行既需要通过提高利率预测水平，完善利率内控机制，增强差别定价的能力来强化对利率风险的控制，又要开展金融创新业务，发展中间业务，积极寻求多种渠道的避险方式。通过以上途径，商业银行能够在保证良好收益的情况下对风险有足够的控制和承担能力，从而谋求新环境下的稳定健康发展。
作者：陈厚铭 单位：苏州大学东吴商学院
