中年名利双收的古龙，用散文诗式的语言，创作出了一部求新求变的武侠小说，是创作，也是夹杂着痛苦的自省。然而这部带有明显个人印记且形式新奇的小说，却遭到了冷遇。
一年后的香港，导演楚原也陷入了职业生涯的困境。1975年，过去大名鼎鼎的粤语片导演，曾经还凭借《七十二家房客》在票房上打败李小龙的《龙争虎斗》，已经好几个月没有电影可拍，楚原心灰意冷。
谁料低谷之后，正是重新攀登巅峰的开始。此时古龙的好友倪匡找上楚原，亲自做编剧，将好友新作《流行蝴蝶剑》推荐给他。
1976年3月，楚原拍出《流星蝴蝶剑》，第一部古龙电影就此诞生，效果出奇的好。楚原也成为拍古龙电影的第一人。
同年，楚原又马不停蹄地拍了《天涯明月刀》。比起《流星蝴蝶剑》的试验性质，《天涯明月刀》倾注了楚原更多的心血，影片质量也更加优质，上映后同样大获成功。
《天涯明月刀》拍出了了古龙一贯的风格，即诡谲的情节和人性的冲突。影片开头，在死镇凤凰集废墟上，王孙剑客燕南飞（罗烈饰）正享受美酒歌舞，黑暗荒凉的底色与艳丽的人物动态形成了强烈的对比。
三更至，天下第一快刀手傅红雪（狄龙饰）到此与燕南飞比武。傅红雪一身麻布黑衣，一把漆黑的刀。燕南飞一袭白衫，一把蔷薇剑，二人打斗，场面感十足。
影片推理风格极强，以侦探小说似的情节取胜，故事发展皆在意料之外。
黑道首领公子羽（唐菁饰）派*手*燕南飞，而傅红雪选择保护自己的对手，为阻止公子羽称霸武林，傅红雪又与燕南飞一同击败公子羽手下五大*手"诗画琴棋剑"，合力取得兵器谱排名第一的孔雀翎。
然而燕南飞竟是公子羽的替身，美人明月心（恬妮饰）更是给傅燕二人设下圈套的公子羽夫人。一切的幕后黑手都是公子羽，他为了将繁荣富贵延续下去，寻找天下第一高手做自己的替身傀儡，最终却死在傅红雪刀下。
