黄金荣，出生于1868年，至1937年已年逾69岁。身为蒋介石的拜业师傅，黄借口年龄大了，不愿来回折腾，自愿退避到租界之中，闭门不出，甘心做寓公。当日本人找上门来，希望利用黄金荣的威望，为日本人做事，先是许诺让他做上海市市长，后来又许诺黄任伪浙江省主席，但黄一直装傻充愣，坚辞不授，维持住了基本的做人尊严，守住了底线。
杜月笙，作为三大亨中声望最高的人物，他对日本人一向没有好感，接到蒋介石的邀请后，就欣然从命，于1937年11月迁居香港。而且，到了香港之后，他还利用帮会的关系，继续活动。他担任中国红十字会副会长、赈济委员会常务委员和上海党政统一工作委员会主任委员，从事情报、策划暗*汉奸等活动，后来伪上海市长傅筱庵就死于杜的策划之下。在之前的“淞沪会战”中，杜月笙的表现就很不错，他参加了上海各界抗敌后援会，任主席团成员，兼筹募委员会主任。他参与劳军活动，筹集大量毛巾、香烟、罐头食品，送到抗敌后援会。他弄到一些军中急需的通讯器材、装甲保险车送给抗日将领。他还应八路军驻沪代表潘汉年的要求，将从外国进口的一千副防毒面具，赠送给八路军使用。
至于张啸林，则包藏祸心。原本，“三大亨” 地位的排列，原本是黄、张、杜，结果后来变成了杜、黄、张。张啸林出道时间比杜月笙早，资格也比杜高一辈，他还曾救过杜的命，对杜当老大，心中一直不服。现在，他看到蒋的正面势力撤出了上海，黄金荣闭门谢客，杜月笙南下香港，整个上海正好是他独霸天下的大好时机。至于沦为汉奸与否，全然不在乎。
1937年11月上旬，上海沦陷。随即，张啸林就与日军上海派遣军司令官松井石根达成了协议，成为了上海头号汉奸。他派他的手下门徒*害抗日爱国人士，胁迫各行各业“中日共荣”。还巴结汪伪政府，以期得到更大的势力，影响力远超三巨头之时。投敌、卖国、大发战争财，张啸林成为了人人得而诛之的恶棍。
国民政府自然也容不下张啸林的为非作歹。蒋介石对张啸林下了锄奸令，由军统戴笠督办，陈恭澍承办。
陈恭澍，是“军统四大*手”之首。所谓“军统四大*手”，分别是陈恭澍、赵理君、沈醉、王天木,以暗*、刺*而闻名全国。 陈恭澍长期从事特工和间谍活动，有着丰富的锄奸经验，他制定了针对张啸林的周密锄奸计划、建立了特别行动组。行动组长陈默接到任务后，摸清了张啸林的生活起居规律，甚至对他外出时在车上的惯坐位置都清楚。
然而，张啸林自知多行不义，树敌太多，有各派人士都想要自己的项上人头。所以，保护措施极其周密。
分别在1938年内及1940年1月，行动组针对张啸林发动了两次暗*行动。第一次，打算在红绿灯路口，张啸林的汽车等红灯时下手。结果，当天张的司机刚刚将车停下，尚未停稳，行动组就跳出来开枪射击。结果，司机一脚油门，顺利逃脱。后一次，是张啸林是戏楼看戏，结果行动组等待戏快要结束，张一直没来，只好开枪干掉了张的亲家俞叶封。俞同样是一位黑帮大佬，在青帮内的地位仅次于三大亨，也变节成了汉奸，死而不冤。
张啸林在两次被刺事件后，更加小心，军统一时也难以找到机会再做计划。张一边自保，一边卖国的行为却并未收敛，还于1939年出面筹建伪浙江省政府，踌躇满志地欲出任伪省长。8月11日，张啸林从汪伪政权和日本特务机关手里捧回了“浙江省省长”的委任状。但是，他的死期还有三天就要到了。
