颖宝化身千变女郎，为了拯救丈夫，独自前往日军总部。她的举止风情万种，千娇百媚，将阔太的形象演绎得淋漓尽致。
在1937年，日本增兵上海，国军战败，我军需要转入地下工作，与敌人周旋。情报是决定战争胜负的关键，电台是传递情报的主要设备。由于条件艰苦，电台非常珍贵。日本人在叛徒秦老板的帮助下，摧毁了报社的情报网，并残忍地*害了情报人员。
在危急情况下，报社社长关向组织发出了最后一封情报，并拆卸了电台的重要零件。他迅速召集了两位年轻的同志，并将零件分批撤离。然而，日军一直在追捕他们，一名同志在桥上遇到了两面夹击的情况。他不得不跳入江中，而日军则向江中开枪射击。这位同志不幸中弹身亡，而他的电台零件也掉落江底。另一位同志逃进了银行，却遇到了日本女军官雅子。双方交手后，这位同志被残忍地*害了。关社长也被叛徒秦老板残忍*害。上海地下电台遭到了日军的全面破坏。为了重建情报网，上级派遣林翔潜入上海，与其他同志一起重建电台。重建电台的过程非常困难，因为电台的重要零件都被日军严格控制。与此同时，爱国青年们正在纺织厂为抗日运动筹集资金。
林翔与地下工作者大猫取得了联系，并伪装成拾荒者，前往报社寻找电台零件。然而，敌人早有准备，林翔不得不劫持秦老板逃走，雅子则前去追赶。双方激战时，林翔遇到了报社成员子墨。在子墨的帮助下，林翔成功逃脱。子墨用暗语请求组织让他归队。
兰芳和她的同事在下班路上被醉酒的日本军官调戏，兰芳被抱进艺伎馆，进行了强暴。然而，租界巡捕梁栋撞见了这一切。兰芳正是梁栋心爱的女人。但是为了生存，梁栋不敢去阻止，只能眼睁睁看着兰芳被侮辱。
此时，兰芳的工友前来解救她，但他们却被小人拍了照片。林翔成功组装电台，并向组织发送了第一封电报，并证实了预备党员子墨的身份。巧合的是，梁栋发现了可疑的林翔，并开始追踪他。林翔从空中飞跃，梁栋则疯狂追击。两人展开了激烈的追逐战。最终，林翔成功逃脱，而梁栋却被发现了。在楼下巡捕的帮助下，林翔躲了起来。正当他要被梁栋发现的时候，楼下巡捕突然报告梁栋，艺伎馆的闹事者都被抓了。梁栋为了心爱的女人急忙赶回去，但碰到了那个拍照的小人。小人把照片交给了梁栋，梁栋决定配合。
日军长官拿着照片一一核对闹事的工人，却没有兰芳的照片。兰芳被释放了，而她的工友们都被带到了刑场。兰芳非常痛苦，因为照片已经被梁栋偷偷撕掉了。兰芳非常感激梁栋，但由于梁栋的懦弱，蓝方决定不再与他交往。
