从目前中国铜加工产业竞争格局来看，头部企业竞争优势不断凸显，落后产能不断出清，集中度持续提升。
在存量竞争中，行业龙头企业凭借规模效应、低成本优势以及新材料、新技术、新市场、新设备等优势，提升行业竞争力、提升市场占有率、提高行业集中度。
另一方面，对于中小企业来说，微薄的利润和竞争激烈的低端市场加剧了其与大型企业的分化。
我们从 A 股大型铜加工企业占全国铜材产量的比例可以看出，大型企业的市占率是逐年提升的。
行业长期完全市场竞争，毛利处于低位，对新进入者的吸引力极低。
由于长期的产能过剩，完全市场竞争环境下优胜劣汰十分残酷。
国家统计局统计的有色金属冶炼及压延行业毛利率，在近20年以来趋势性下降，从上世纪末的15%以上降至2020年的5%以下。
对于中小企业来说，铜加工行业是一个利润微薄但资金密集（原材料成本占比高）的行业，该行业对于新进入者的吸引力极低。
近年来环保要求提升、能耗双控趋严等等因素，使得小企业的生存和扩张变得愈发困难。
近年来，我国工业发展已经从粗放式转向了兼顾效益与环境，无论是政府部门还是社会民众，都更关注环境影响。而作为一种高耗能、低增加值的产业，铜加工也容易受到能耗双控的限制。这些因素共同导致小企业的生存和扩张变得愈发困难。
以上各种因素共同导致的结果是，有色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资已经停滞了 6 年。
根据统计局数据，自 2015 年以来，有色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资完成额的累计同比常年维持在 0 附近；由于 2020 年年初疫情因素，2021 年上半年呈现了较大的同比增长，但我们由 2021 年的同比数据计算出相对于 2019 年的两年年化数据之后，发现 2021 年的固定资产投资也仅仅回到基本与 2019 年持平的状态。
2.2. 旧需求：地产、传统电力、传统汽车需求基本保持稳定
铜的下游需求主要是电力、空调、交通运输、电子、建筑等，电力是最大下游行业。
2019 年中国共计铜消费量约 1126 万吨，其中电力行业用铜量约占 49%，达到 522 万吨，其次是空调制冷占比约 17%，消费量 154 万吨，消费结构基本稳定
