大非农利空还是利多,非农数据怎么看利好还是利空

首页 > 财经 > 作者:YD1662023-03-16 13:01:10

ATFX汇评:非农就业报告,又称大非农,将于今日21:30公布,其中的新增非农就业人口和失业率两项数据最为市场看重。非农就业人口前值为22.3万人,预期值18.5万人,预期将会出现中等幅度下降。失业率前值为3.5%,预期值3.6%,预期将略有升高。周三公布的ADP小非农数据显示,最新值10.6万人远低于前值25.3万人和预期值17.8万人,超预期利空的数据导致美元指数当日下跌0.93%,最低触及101.03。由于小非农ADP与大非农都在描述美国劳动力市场变动情况,只不过存在样本量的差距,所以今晚的大非农公布值有超预期利空的较大可能。如果新增非农就业人口大幅小于前值和预期值,则美元指数、美国三大股指将受到显著冲击,尤其是美元指数,有可能跌破101关口。

ATFX图

美国的制造业和服务业PMI数据对于非农就业报告具有前瞻作用。标普全球公布的美国1月份制造业PMI最新值为46.9,略高于前值46.8,但仍处于50荣枯线之下。美国制造业衰退的预期仍然存在,这对企业招聘形成抑制。1月份服务业PMI最新值为46.6,高于前值44.7,但同样低于50荣枯线,意味着美国服务业处于收缩状态。制造业和服务业的不佳表现,预示着1月份的非农就业报告也将出现负面变化,新增非农就业人口将较难高于前值。

为什么大非农表现不佳会利空美元指数?因为美联储停止加息的时间点将会提前。加息的直接目的是遏制高通胀,底线是不触发经济衰退。衡量宏观经济是否衰退的核心指标是失业率,而失业率就包含于非农就业报告之中。去年12月,美国的失业率仅为3.5%,远低于充分就业标准线5%,表明美国的宏观经济距离衰退还有非常大的缓冲空间。如果未来几个月的失业率数据出现持续增长,美联储将不得不提前停止加息。如果高利率导致的经济衰退没有停止的迹象,今年四季度美联储有可能会选择降息操作。届时,美元指数的跌势将加重。

大非农利空还是利多,非农数据怎么看利好还是利空(1)

图1,十年期美债收益率日线图-ATFX

非农就业报告也会对美债市场形成冲击。亮眼的非农数据会导致债券收益率升高,爆冷的数据会导致债券收益率下降。债券收益率是美元指数涨跌的锚。去年10月份至今,正是由于债券收益率保持空头趋势,才导致了美元指数从114高位一路回落至当下的101关口。长短期美债收益率倒挂的临界期已经减少至半年期:六个月期美债收益率4.81%,竟高于一年期美债收益率4.66%。这种反常现象意味着美联储由加息转变为降息的临界期越来越近。

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本文源自金融界

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