10月18日无条件审结的“联通子公司与腾讯子公司拟成立合资公司案”在昨日曝出后，被市场误认为是联通与腾讯母公司之间发生股权交易，在迅速聚焦行业关注度后，将千亿市值的中国联通连续拉至涨停，甚至与此前讹传的中信集团收购腾讯股份的传闻连接起来。
虽然有媒体报道称该公司为基于单个项目的合作主体，但从【企鹅生态】听到的说法和公开披露的信息看，合资公司的意义虽远不及2017年的联通混改案，但显然也并非基于单个项目的“一锤子买卖”。
从股权架构上看，合资公司除腾讯、联通分别持有的42%和48%股份外（均未过半），还有10%股份留给了公司员工。这意味着这将是有实际运营团队的独立公司，并已设计好股权激励机制，这是有着长线计划的合资公司的典型设置。而给到团队的10%激励，要说高其实也不高，这反而意味着背后的两大*将注入不少资源。总之从股权设计上看，两家公司都应该抱持有比较高的诚意。
而在晚间发布的中国联通公告，则直接确定了合资公司的发展方向：主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务，立足于自主研发，形成完整的 CDN/MEC 平台能力、运营能力和产品创新能力。
边缘计算是目前行业颇为看重的产业互联网增长点，按工信部下辖智库中国信通院报告，2021年，中国边缘计算市场规模达到436亿元，其中边缘硬件规模市场为 290亿元，边缘软件与服务市场规模达 146亿元，预计年平均增速超过50%，2024 年边缘计算市场整体规模达1804亿元。
在边缘计算方向上，两家公司的技术与背景有很强的互补性，同时联通也在公告中指出了一个很多人似乎已忘记的事情：腾讯其实是联通的战略投资者，并且是联通目前的第四大*。
截止2021年底的联通前十大*
这背后是2017年震撼行业的联通混改案，当时联通作为三大国有运营商试点改革的先行者，引入腾讯、阿里、百度和京东在内的多家民营互联网资本。当时仅腾讯就以60%溢价认购了110亿人民币超过5%的股份，至今腾讯、京东、阿里和百度仍然是中国联通的前十大*。
[企鹅生态]在此前的《互联网平台为运营商抬轿子的时候到了？》也写过，联通混改案当时被市场寄予很高期望，腾讯总裁刘炽平曾在分析师会议上表示联通混改对中国经济具有不同寻常的意义。但今天回头看，联通混改案总体上很难说特别成功，虽有大王卡等标杆案例，但业务融合终究有限，互联网资本入局也未看到为运营商带来质的提升。
这直接反映在联通的市值上——2017年联通A股股价在7块以上，市值超过2000亿，如今则长期徘徊在3块。
因此，联通与腾讯这次打造的合资公司，其实颇有点混改案后续余声的意思。包括独立公司设计在联通母体之外，并设计有市场化的股权激励机制，似乎都从混改案中吸取了经验教训。
当然，[企鹅生态]更愿意看到合资公司背后的更大意义，就是混改案当年代表的改革仍然在持续推进和深入。“全球电信行业发展140年以来，首次出现电信运营商 互联网的资本与业务创新模式。”的音符继续奏响，将是整个科技互联网行业最美的声音。
