数字经济重塑电信行业价值。
涨停、混改、分拆、分红，最近中国联通一直受到资本市场追捧，而关于联通的一些热点话题，也成为投资人关心重点。在近日举行的2022年中国联通三季度业绩说明会上，中国联通董事长刘烈宏、中国联通总经理陈忠岳、中国联通总会计师李玉焯等高级管理层，通过文字互动方式，与投资人直接沟通，回应热点问题，交流未来发展。
近期中国联通市场表现良好，近一个月公司股价三次涨停。有人把中国联通定义为“中字头低估值龙头股”。说明会上，有投资者问道中国联通如何看待数字经济时代自身的投资价值，刘烈宏认为，面向数字经济蓝海的新发展，中国联通正加快兑现转换为前景确定的新价值。投资中国联通就是投资确定的未来、确定的价值、确定的回报!
挺进数字经济成最大投资点
刘烈宏认为，数字经济为中国联通提供了转型升级的新蓝海、动能转换的新引擎、价值提升的新空间。今天的中国联通已经不再是传统意义的“管道运营商”，而是自身就已经先行成为数字化的企业并对外提供数字化服务的科技创新公司。正如“一把直尺”量不出“三维空间”、看3D电影先要戴上3D眼镜一样，不能再用老眼光看电信行业，也不能简单再用延续几十年的用户增长等老指标、老模型来评估电信行业的新价值。
今年三月以来，中国联通率先改变了沿袭二十年的公司披露口径，赢得了资本市场、社会各界以及监管机构的广泛好评。刘烈宏表示，过去20年的估值模型和披露口径已经无法再精准地反映出5G时代特别是数字经济时代运营商的真实投资价值。电信行业正在数字经济新赛道上全面升维，估值模型也需要与时俱进地进行重塑。
中国联通勇当数字经济发展的国家队、主力军和排头兵，要当好“三个角色”，即数字信息基础设施的“铺路人”、以数字产业化带动产业数字化的“赋能者”和打造全域全网的“云、管、端、数、用”一体化安全能力体系的“护航员”。
刘烈宏认为，中国联通独具特色的能力体系，能够实现数字价值的最大红利，能够倍增行业在数字经济领域的投资价值。中国联通着力构建的“一个联通，一体化能力聚合，一体化运营服务”能力生成模式，能够集全公司之力，为客户提供一体化的解决方案和运营服务。数字化网络化智能化是一个复杂的系统工程，既不是“一招鲜”就行，也不是“一锤子”买卖。许多客户称赞中国联通“解决实际问题的能力是最强的，后续的支撑服务是最放心的、最省心的”，看重的就是中国联通一体化聚合的能力以及一体化运营服务的联动。
刘烈宏表示，中国联通兼具成长和价值的双重投资属性。投资中国联通就是投资确定的回报!
混改以来，公司主营业务收入增长接近30%、归母净利润增长超过5倍，企业基本面改善程度行业领先。尤其是产业互联网收入方面，近5年复合增长率超过34%。今年前三季度产业互联网为公司带来超过70%的增量收入，企业成长性已初步体现。同时，公司近五年累计自由现金流超过1900亿元，资产负债率改善超过20个百分点，每股分红增速超过利润增长。
在云业务领域，以当前云计算厂商4到8倍的市销率估值，中国联通仅云业务市值就有极其广阔的提升空间。相信中国联通挺进数字经济的新发展是可持续的。
积极推进战投伙伴合作
近期，中国联通下属子公司联通创投拟与腾讯创投新设合营企业，引发业内广泛关注。
中国联通总经理陈忠岳在说明会上表示，公司正在积极推进该合营公司的组建。通过此次合作，可以让联通、腾讯双方的用户大幅减少网络路由次数，提升内容下载速度，缩短文件传输时间，进一步优化用户网络冲浪体验。从长远看，合营公司的成立将显著放大双方在产品研发、网络云化以及营销服务的优势，壮大CDN、边缘计算产业链，持续为双方相关业务赋能。
混改以来，中国联通与战投伙伴合作深度、广度不断拓展，取得了一系列令人欣喜的成果，改革红利逐步显现。
创新能力显著提升。在云计算领域，依托运营商算力网络和互联网企业产品研发的双重优势，联通云在几年时间内实现快速超越。在大数据领域，与腾讯合资成立的“云景文旅”公司，以大数据赋能景区；子公司“智慧足迹”融合京东能力资源，成为规划领域与统计领域人口大数据全国第一服务商。在网络安全领域，与阿里成立“云粒智慧”公司，聚焦智慧城市及生态环保领域，自主研发新型智慧城市基座产品及生态环保、智慧政务热线应用产品。
产品形态不断丰富。在业内首创“2I2C”互联网卡产品模式，通过互联网化手段满足客户个性化信息通信服务需求。内容生态加速构建。紧紧围绕价值经营，打造 “终端 内容 应用”一体化的5G泛智能终端生态，赋能消费互联网。
陈忠岳表示，这次与腾讯的合作，是中国联通诸多合作中的一项探索。未来，中国联通将积极顺应数字经济发展新浪潮，联合产业链头部优势企业，进一步推动与合作伙伴一起打好“团体赛”，共同繁荣数字经济新生态。
分享长远发展价值红利
鉴于近年来中国联通现金流良好，资本开支可控。有投资者问道，中国联通如何规划未来的分红政策?
中国联通总会计师李玉焯表示，一直以来，中国联通都致力于成为投资者前行路上的可靠伙伴，将长久、稳健、可持续的*回报放在公司发展的重要位置。许多*不仅是中国联通的投资者，更是中国联通的客户，是联通的“知心人”。
去年中国联通上市20多年来首度派发中期股息，今年中期继续派发，红筹公司派息率也已提升至46%的市场较高水平，这些充分显示出中国联通与投资者共享发展成果，努力提升*收益权的意愿。9月底的联通A股股息收益率已高于一年期国债收益率水平，凸显了中国联通稳健可靠的投资价值。
李玉焯认为，*回报不仅仅在于一时的股息派发，更希望同长期持有公司股票的投资者一同分享公司长远发展的价值红利。公司也希望能够保留必要资金，加快新型数字信息基础设施建设、提升创新供给、加强能力体系建设，积极布局五大主责主业，为业务长远稳健增长积蓄动能。
分拆上市辅导期
在联通混改初期就拟定了智网科技公司分拆上市计划，那么智网上市进度如何?预计何时能完成?
李玉焯表示，万物智联时代，中国联通很早就聚焦车联网进行布局，今年5月，中国联通组建“智慧交通军团”，推动交通行业数字化服务升级。智网科技是中国联通从事车联网专业化经营的子公司，智网科技聚焦车联网垂直行业、专业赛道深耕细作，取得有利的市场地位。
上市的进展方面，公司在2021年8月19日发布了关于拟分拆联通智网科技到A股上市的公告。联通智网科技已向北京市证监局提交上市辅导申请，并获得正式受理，目前处于辅导期。下一步，公司会根据其分拆上市的进展情况及时履行信息披露义务。
李玉焯，未来希望智网科技在分拆上市后作为独立上市公司，可以强化融资能力和运营灵活性，更好吸引人才和战略伙伴，提升竞争力，加快业务发展和提升回报，更好释放其价值。同时助力中国联通面向车联网打造产业发展新生态，为交通强国、网络强国、数字中国建设持续贡献联通力量。
采写：崔亮亮
编辑：亮亮
指导：新文
