前句化用了杜牧《台城曲》的“门外韩擒虎，楼头张丽华”，意思是敌军已临城门外，而陈后主却置若罔闻，在楼台与嫔妃寻欢作乐。这是亡国的预兆，是朝代的悲剧。后句“悲恨相续”又指其后的统治者并不以此为鉴，醉生梦死，使江山再度倾颓，亡国之痛又续。作者化用其意，念及如此，作者无奈地叹息。
千古凭高对此，谩嗟荣辱。
“谩”通“漫”，徒然。想来从古至今多少文人墨客登临古迹，怀古抒情，不过是徒然感叹朝代的兴亡，他们未能跳出自身荣辱的小圈子，无法达到应有的思想高度，又怎能从六朝的相继覆灭中汲取教训，避免重蹈覆辙呢？作者在此直接抒发了对前人怀古的不满之情。
六朝旧事随流水，但寒烟衰草凝绿。
作者化用了窦巩《南游感兴》的“伤心欲问前朝事，惟见江流去不回。日暮东风眷草绿，鹧鸪飞上越王台”。六朝倾覆已如流水般消逝，如今只剩下萧瑟的景象——烟里透着寒意，草色衰败不堪，绿意凝重难入眼。
至今商女，时时犹唱，后庭遗曲。
六朝往事已随尘去，而“商女”却犹唱“后庭遗曲”，此曲指陈叔宝作的《玉树后庭花》，因歌词哀怨而被视为亡国之音。这里化用了杜牧的《泊秦淮》中“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花”，与许多诗人不同，作者没有归错于“商女”，而是在表面上看起来是批评“商女”，实则是在说正是因为统治阶级醉生梦死，“时时”愿听亡国曲，所以这些靡靡之音才会广传于市井。
从作品整体来看，上阙主要是写登临所见，作者于繁华下窥见重蹈倾覆之险，透露出一丝隐忧。下阙主要为怀古抒情，词中固然是批判六朝统治阶级的醉生梦死、奢侈无度，但更多的是在抒发自己对现下政治的担忧。
结合王安石自身的境遇来看，他屡遭贬黜却从不怀恨于心，无论何时何地都仍心怀天下，忧心家国，“先天下之忧而忧，后天下之乐而乐”。然而他主张的变法最终也难被世人认可，高太后听政后启用司马光为相，全面废除新法，王安石的希冀付诸东流。元祐元年四月初六（1086年5月21日），王安石郁然病逝于钟山。
正如梁任公所言：“其德量汪然若千顷之坡，其气节岳然若万仞之壁，其学术集九流之粹，其文章起八代之衰。”王安石一生都将个人荣辱置于身后，把国家兴衰放在最重要的地位。这是政治家应有的风范，也是他千古留名的重要原因。
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