2023年11月1日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称《资本办法》），从构建差异化资本监管体系、全面修订风险加权资产计量规则、确保风险权重的适用性和审慎性、强化监督检查、提高信息披露标准等五个方面提出要求，进一步完善商业银行资本监管规则，推动银行强化风险管理水平，提升服务实体经济质效。《资本办法》自2024年1月1日起正式实施。过渡期安排分为两方面，一是对计入资本净额的损失准备设置2年过渡期，二是对信息披露设置5年过渡期。
本次分享会的主要内容
► 资本新规的背景及对行业影响分析
► 资本新规中资管产品风险加权资产的计量规则
► 资本新规对资管产品管理人的影响及应对
► 应对资本新规的自动化计量及披露系统介绍
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欢迎阅读以下的【安永解读】《商业银行资本管理办法》对资管行业的影响：
一、商业银行投资资管产品的风险计量规则
《资本办法》规定，商业银行资本充足率计算公式为：资本充足率=(总资本 - 对应资本扣减项) / 风险加权资产×100% 。商业银行总资本包括一级资本和二级资本。商业银行风险加权资产包括信用风险加权资产、市场风险加权资产和操作风险加权资产。
对于投资资管产品风险计量，银行需要首先根据《资本办法》《附件13：账簿划分和名词解释》划分账簿性质，即交易账簿和银行账簿。不同账簿需要满足的条件不同，计量的风险类别、方法以及结果都会不同，对比如下表：
二、《商业银行资本管理办法》对资管行业的影响
截至2023年1季度，商业银行信用风险、市场风险、操作风险加权资产分别占比93.0%、1.2%、5.8%。其中资管产品经账簿划分后，归入银行账簿需计量信用风险加权资产规模接近90%。
（一）穿透法的影响
由上文的计量方式可以总结出，穿透法对于银行计算资本占用是三种方法中最小的，相应的《资本办法》对于采用穿透法计量提出了更为严格的条件，除了商业银行需要提供足够、充分的底层资产信息外，相关信息还需要被如托管人或会计师事务所等独立第三方确认（特殊情况除外），这也对资管机构的信息披露以及托管行提出了更高的要求。
穿透法的计量规则可分为两种计量方式：第一种是自行穿透，商业银行根据资管产品的信息披露（含独立第三方确认）来进行计量；第二种是代为穿透，采用独立第三方提供的风险权重，但有1.2倍的要求。
自行穿透资本占用低，但自行穿透法的执行在实务操作上也存在相应的困难。根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》第二十四条：“基金管理人、基金托管人及相关从业人员不得泄露未公开披露的基金信息”。由于底层资产的信息颗粒度要求高，公募基金需要公平对待投资者，实操的难度比较大。
第二十五条：“基金信息披露义务人公开披露基金信息，应当符合中国证监会相关基金信息披露内容与格式准则等法规的规定”；特定基金信息披露事项和特殊基金品种的信息披露，应当符合中国证监会相关编报规则等法规的规定。此处如果机构占比较高的公募基金可以满足特殊基金品种，允许全部披露底层资产持仓，或可以满足银行穿透需求，需要现行披露法规则进一步明确，且需要满足商业银行披露频率的要求。
（二）授权基础法的影响
授权基础法是为了解决无法获得底层资产具体信息这种场景，也是一种折衷的处理办法，更是商业银行在《资本办法》最新规定未发布前普遍使用的方法。此次，新规对于授权基础法也进行了更为细致的优化，明确了“双高”计量原则。在这种计量规则下，产品内的风险权重越高的资产，投资占比按照封顶计算（例如投资占比20%-50%按照50%计算），而且如果某类资产有多个风险权重（例如信用债），按照最高的风险权重来执行。对于采用授权基础法的资管产品来说，对高风险权重的资产配置需要更加精细化的管理，避免其投资范围过于宽泛造成不必要的资本消耗。
授权基础法下资管机构可以主要采取的对策：
（1）产品说明书的颗粒度尽量更为精细。
（2）对于同类资产中风险权重差别较大的资产，说明书的资产配置占比可以尽量小，以防止出现惩罚性的风险权重。
（3）对于风险权重边际上增加的资产，可以减少配置占比，节约资本占用。
（4）对于风险权重边际上减少的资产，可以增加配置占比，性价比更高。
（5）定期报告对于债券品种类别的披露更加细化，例如在节点“报告期末按债券品种分类的债券投资组合”中，在项目“金融债券”下将次级债、3个月以上银行普通债单独列示；对于项目“同业存单”，将3个月以上同业存单单独列示，等等。
（三）银行对产品配置需求的变化及可能带来的影响
（1）利率债基等纯利率策略产品或指数债基投资比例增加
由于利率债基风险权重低，且利率在合同中对投资范围的规定更为清晰，直接穿透或按照授权基础法计算有利于降低商业银行投资此类产品的风险权重，节约资本占用。指数型债券基金投资范围仅限于挂钩指数的成分债券，此次监管政策调整对其影响有限。同时，指数型债基尤其是偏向利率债的基金，其风险消耗有望调降。
（2）配置三个月以上银行同业资产及金融次级债的积极性或受影响
三个月以上银行同业存单、金融次级债风险权重的增加（例如二级资本债风险权重提高至150%，永续债虽未提高但250%的权重已较高），会提高经济资本成本，产品持有该类投资对于商业银行来说性价比降低，进而会导致商业银行收缩自营投资于产品、配置此类投资的比例。
（3）货币基金投资需求的影响
由于货币基金通常规模较大，投资人广泛，底层资产的完全穿透或存在困难，若不能采用穿透法计量将需采用授权基础法。多数货币基金合同中仅对可投资债券的剩余期限和评级进行限制而未明确剔除次级债，且可能投资较多同业存单，若不进行投资范围变更，后续采用授权基础法可能按照更高的风险权重计算同业存单和金融债券等，大幅提升经济资本成本，进而影响银行对货币基金的投资需求。若银行出于资本占用的考虑大幅减持货币基金，或可能对货币基金的流动性造成一定影响，并可能传导至债券市场，造成市场波动。当然，货币基金免税能带来一定的成本节约，未来银行自营投资货币基金的风险偏好仍需综合考虑风险资本占用提升、节税成本及投资收益性的多重影响。
（4）增加一对一专户的偏好
专户产品原则上能实现穿透计量，且穿透法的资本占用是三种方法中最小的，今后可能会导致银行将增加专户产品等委外投资偏好，对基础资产的配置方向和比例进行明确约定，提高底层资产可穿透性，减少经济资本耗用，同时也需要平衡税收影响。
三、基金管理人可选择方案探讨
本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。
