第一章 建设项目投资估算与财务分析
一、类似工程预算法
1.价格差异调整D=A·K
K=a%K1 b%K2 c%K3 d%K4 ……
D(A)—拟建(类似)工程成本单价；
K—综合调整系数；
a%…—类似工程预算的人材机管理费等占预算成本的比重；
K1…—拟建工程地区与类似工程预算成本在人材机管理费等之间的差异系数。
2.结构差异调整结构差异=J＋Q1P1－Q2P2
二、生产能力指数估算法
C2=C1*F
n—生产能力指数(C2/C1=0.5~2，n=1)；
C1—已建类似项目的静态投资额；
C2—拟建项目静态投资额；
Q1—已建类似项目的生产能力；
Q2—拟建项目的生产能力；
f—不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。
三、系数估算法
C=E(1 f1P1 f2P2 .......) I
C—拟建项目投资额；
E—拟建项目设备购置费(工艺设备投资)；
P1、P2…—已建项目中建安费及其他工程费等与设备购置费(工艺设备投资)的比例；
f1、f2…—由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；
I—拟建项目的其他费用。
四、预备费＝基本预备费＋价差预备费。
式中：基本预备费＝（工程费用＋工程建设其他费用）×基本预备费率；
价差预备费 P=静态投资[-1]
建设期第 t年的投资计划额（ 工程费用＋工程建设其他费用＋基本预备费）；
f一一建设期年均投资价格上涨率；m一一建设前期年限。
建设投资 =工程费用＋工程建设其他费用＋基本预备费＋价差预备费
五、流动资金的估算
1.扩大指标估算法
流动资金=拟建项目年产量×单位产量占用流动资金的数额
流动资金=拟建项目固定资产投资×资流动资金率
2.分项详细估算法
(1)流动资金＝流动资产-流动负债
1)流动资产＝应收账款 预付账款 现金 存货
2)流动负债＝应付账款 预收账款
(2)流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金
六、财务评价逻辑
“4.1对于经营性项目，财务分析应通过编制财务分析报表、计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性。”
1. 测算基础数据：建设投资(折旧、摊销)、建设期利息、还本付息额、经营成本、营业收入、利润、税金
2. 编制报表：①借款还本付息计划表、总成本费用估算表；②项目现金流量表：投资/资本金、利润与利润分配表
3. 计算评价指标：盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析
4. 不确定性分析：盈亏平衡分析、敏感性分析
固定资产
- 固定资产原值=固定资产投资-可抵扣固定进项税-无形资产-其他资产
- 固定资产原值=建设投资 建设期利息-可抵扣固定进项税-无形资产-其他资产
- 固定资产计入折旧
- 固定资产折旧=（固定资产原值-固定资产残值）/使用年限
- 固定资产折旧=（建设投资 建设期利息-可抵扣固定进项税-无形资产-其他资产）*（1-残值率）/使用年限
- 回收固定资产余值的三种计算方法
- · 固定资产余值=（使用年限-运营期）*年折旧费 残值
- · 固定资产余值=（使用年限-运营期）*年折旧费 固定资产原值*残值率
- · 固定资产余值=固定资产原值-运营期*年折旧费
无形资产\其他资产
- 无形资产及其他资产计入摊销
- 摊销=无形资产及其他资产/摊销年限
- .摊销没有残值或余值
- 摊销年限一定是小于或等于运营期
七、融资前分析
融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。融资前分析是初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。
应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值原理进行折现，计算项目投资内部收益率和净现值等指标。
计算指标：
项目投资财务内部收益率(税前、税后)；
项目投资财务净现值(税前、税后)；
项目投资回收期(税前、税后)。
八、融资后分析
融资后分析用于比选融资方案，作出融资决策。应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。
1.盈利能力分析
① 动态分析。项目资本金现金流量分析，应在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流和现金流出，编制项目资本金现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目资本金财务内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平。
② 静态分析。不采取折现方式处理数据，依据利润与利润分配表计算项目资本金净利润率和总投资收益率指标。
2.财务生存能力分析
应编制财务计划现金流量表，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。其次，各年累计盈余资金不应出现负值。若出现负值应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。
3.分析步骤
建设项目总投资=资本金 债务资金
①确定建设期利息，及运营期还本付息额；编制【还本付息计划表】
②确定总成本费用；编制【总成本费用估算表】
③确定各级利润，计算投资收益率及偿债备付率等指标；编制【利润与利润分配表】
④进行项目资本金现金流量分析。编制【项目资本金现金流量表】
