财务成本管理的残酷真相。
于上尧博士。
今天有同学问我，对于这个公式，如果增长率g超过折现率R将会怎么样？能够问出这个问题来说明你对这个公式背后隐藏的残酷真相一无所知。
这个公式告诉我们，神话终将落幕，而天才注定平凡。我们可以一时地超过所有人，也可以永远的超过部分人，但我们终不能永远的超过所有人。超额增长永远只是一时的，而不是一世的。而这个公式很显然是建立在永续现金流的基础上。这一会你谈g超过R，事实上讲的是永远保持超额增长，这是不可能的。
所以同志们回归现实，如果超额增长只能说明这个公式不适用。我们更应该的是做出现金流的，对超额增长的每一期分别折现，等着英雄平凡之后，在一个新的增长状态重新再用PO=D1/R-g，在这会儿g永远的小于R。这是什么？这就是两阶段模型。
不管是股利还是企业价值评估，我们都遵循这一个规律：一个天才的创意，一个有效的方法。一位百年难遇的名师只能让我们暂时的速度超过别人，而最终谁能够成功，他不在眼下，而在可以预见的未来，甚至是理论上永续的未来当中，我们能够按照一个什么样的步伐前进？
财务成本管理讲的是规律，讲的是道理，但规律和道理的背后往往是残酷的真相。
刚拔完牙，满嘴喷血，不讲了，祝各位健康吧！
