2019年以来，全球贵金属市场整体走势较好，黄金、白银等都迎来上涨行情，其中，稀有贵金属钯金的涨势最为强劲，截止9月23日收盘，现货钯金的价格上涨到1658.9美元/盎司，再次刷新历史新高。
事实上，现货钯金价格的上涨已经持续了较长时间。2016年1月份以来，现货钯金价格的累计涨幅已经超过300%。如果从2018年8月份的低点起算，目前的累计涨幅也已经超过100%。随着现货钯金的价格因持续性供应短缺而屡次刷新历史高位，钯金概念股有望迎来布局机会。
一、最稀有的贵金属之一
钯是铂系金属的成员，钯金与铂金相似，具有绝佳的特性，常态下在空气中不会氧化和失去光泽，是一种异常珍稀的贵金属资源。同时，钯金是一种不可再生的稀缺资源，地壳中的含量约为一亿分之一，比黄金要稀少很多。
从分布情况来看，世界上80%具有经济价值的含铂矿床位于南非北部的布什维尔德火成杂岩，其它铂矿则大部分集中于津巴布韦、俄罗斯以及北美地区。南非地区是唯一的铂金原生主产地，俄罗斯和北美地区的铂金则被视作其它金属的次生产品。
二、工业领域的催化剂原料
金属钯具有极佳的物理与化学性能，耐高温、耐腐蚀、耐磨损，并具有极强的伸展性，主要以合金、催化剂和电镀化合物等形式广泛应用于汽车、电子和化工等行业，是航空航海、兵器和核能等高科技领域以及汽车制造业不可或缺的重要材料，同时也是国际贵金属投资市场上重要的投资品种。
另外，钯与银、金、铜等制成合金，可以提高钯的电阻率、硬度和强度，主要用于制造精密电阻、珠宝饰物，同时还可以用于制造牙科材料、手表和外科器具等。
目前，钯的最大用途是催化转化剂，全球78%的钯金用在机动车催化剂上。在汽车尾气催化剂中加入钯等贵金属可以有效降低尾气排放量，尤其是在汽油车的尾气排放催化剂中，会大量地使用金属钯。
而在电子行业，由于金属钯具有良好的可焊性和低接触电阻特性，钯镀层能够在降低成本的同时发挥抗蚀、防银层变色的作用，能够满足电子产品的三防和电接触需求。
近年来，世界许多国家都选择执行更为严格的汽车排放标准，中国当然也不例外，这就意味着汽车制造商需要更多的钯金来生产催化转化器。目前，环境保护部、国家质检总局已经出台了轻型车国六标准，而每一轮排放标准的提升，都会提升汽车行业的铂族金属用量。
三、投资机会
从全球钯金供需市场来看，供需矛盾依旧较为明显，而且随着需求的增加，供需矛盾会更加严重。2019年，预计全球钯金的供需缺口将接近25.2万盎司，供不应求的局面也将持续较长一段时间，钯金的价格自然也具有进一步上涨的空间，投资者可以关注贵研铂业、西部材料等钯金生产企业。
（1）贵研铂业
贵研铂业是我国最大的贵金属深加工企业，主营业务涉及了贵金属合金材料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属二次资源生物医药等领域，涵盖390多个品种、4000多种规格，主要贵金属中包含钯、铂、铑、铱、钌等。同时，贵研铂业的控股子公司昆明贵研催化剂公司是国内规模最大的汽车尾气净化催化剂设计与生产商。
2019上半年，贵研铂业实现营业收入104.5亿，同比增长20.1%；实现归母净利润1.1亿，同比增长47.8%。
从股价表现来看，在4月份见到阶段高点后，贵研铂业的股价开始下行，并进行了较长时间的箱体震荡。在钯金价格迅速飙升的背景下，贵研铂业的股价或有望向上突破。
（2）西部材料
西部材料是新材料行业的领军企业，主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售，已经成为国内规模较大、品种齐全的稀有金属材料深加工生产基地，拥有钛材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品七大业务板块。其中，西部材料加工的稀贵金属范围中就包括钯金。
2019上半年，西部材料实现营业收入8.9亿，同比增长15.6%；实现归母净利润2568.5万，同比增长11%。
从K线上看，西部材料的走势与贵研铂业较为相似，都经历了一段箱体震荡调整时期。在钯金长期供需紧张的提振下，西部材料的股价或有望重拾升势。
本文作者：张槟
执业编号：A0740618100005
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