基于上述分析,我们判断过去几年大盘股表现显著占优的风格在2020年将会改变,市场风格将会更加均衡(如图3中2005年到2008年的情况),甚至有可能发生明显的切换。
最后提一句,不少观点认为小盘股风格的背后本质上还是成长股的原因。这话虽然没错,但“小盘股”和“成长股”表达了两种完全不同的投资方法论,“成长股”是一个事后的概念,成长起来的叫“成长股”,没有成长起来的就不是,事前投资者买的所有股票都希望公司能成长起来,但不一定能做到。“小盘股”是一个事前的概念,你在投资之前就知道谁是“大盘股”谁是“小盘股”,所以这个概念是可以下注投资的。
风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。
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