斗鱼为什么要上市,斗鱼为什么不能在中国上市

首页 > 经验 > 作者:YD1662022-11-04 04:34:31

作者:夏天

编辑:叶枚

审校:一条辉

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

斗鱼为什么要上市,斗鱼为什么不能在中国上市(1)

原定于5月16日赴美上市的斗鱼,上市计划再次搁浅。

北京时间7月3日,游戏直播公司斗鱼向美国证券交易委员会(SEC)提交了最新的招股书,更新了2019年一季度的财务数据。

数据显示,公司一季度净营收14.891亿元,同比增长123%;净利润1820万元,上一年同期亏损1.557亿元;归属于*的净利润为1880万元,上一年同期亏损1.623亿元;调整股权激励费用后,净利润达3530万元,较上年同期增长1.852亿元。

这些数据意味着,斗鱼不仅在今年一季度扭亏平衡,而且营收还保持三位数高速增长。原本觉得斗鱼上市应该稳了,但是上市日期一再延后,也让人少了些许热情,反而更加好奇斗鱼在打什么算盘?

都说条条大路通罗马,但是奈何斗鱼一步步把自己的路都给堵住了,上市时间也成了未知数。

直播界靠山山会倒 靠人人会跑

俗话说“靠山山会倒,靠人人会跑”这句话形容直播界的挖人策略是一点不为过。

就拿斗鱼来说,斗鱼玩的就是游戏直播,那么游戏直播最重要的当然是主播,知名度高的主播其影响力吸金能力以及带流量的能力可是非同一般。

以旭旭宝宝为例,其为斗鱼DNF游戏主播,目前直播间订阅人数为1000万,LOL主播Pdd直播间订阅人数为930万,有第三方机构给出今年4月份斗鱼主播收入流水,前者为1351万,后者为2775万。

可见人气与吸金能力。

斗鱼在花钱砸人这方面也从没心疼过。著名主播*白、白鲨、旭旭宝宝、pdd等在这两年相继被斗鱼拿下,这个签约费也可以说是天价,动辄就是上亿。

招股书显示,截至2019年3月,斗鱼平台注册的主播数达到650万,头部主播6500位。其中,斗鱼与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同,包括8位TOP10主播。

在挖人这方面斗鱼可是花了大价钱,但是GPLP犀牛财经可以看到斗鱼并没有获得与之相应的高回报,反而惹了一身*。

曾经斗鱼一哥卢本伟,曾经斗鱼一姐陈一发,斗鱼都花费了大量时间成本、推广成本押注培养,有了极高商业价值,但却因为陷于内容争议,一切努力付诸东流。

为此,作为培养他们的平台斗鱼,也被相关监管部门点名、约谈,可以说,培养出顶级的主播确实属于稀缺资源,而且这需要平台投入极高,但是这些顶级主播也可能在一夕之间完全丧失商业价值。

事实上,为了一份漂亮的流量数据,在过去一整年,斗鱼亦忙着烧钱、挖主播,一年拿出28亿分给主播以及购买内容。从2018年二季度开始,销售费用陡然上升,从一季度的不到8000万,飞涨到1.43亿,同比接近翻番,三四季度更是维持了二季度的高水平。

对于斗鱼来说,与其将重金花在这些主播身上,不如想一想如何将人的价值发挥到最大化。

好的商业模式胜过一万个主播

对于所有的游戏直播平台来说,营收难一直是个大问题,而归根结底在于大家尚未探索出一条可持续的的商业模式。

但是相较于斗鱼刚刚扭亏为盈来说,虎牙的状况要好一些。虎牙第一季度营收为16.315亿元,同比增长93.4%;净利润为6350万元,同比增长102.1%。

对于虎牙和斗鱼来说,投入那么大的资金去挖人,看中的还是主播能够带来的流量,流量大了,打赏自然就多,那么广告也就更贵了。

招股书显示,一季度,斗鱼注册用户达到2.809亿,月活跃用户量(MAU)达1.592亿,同比增长25.7%。斗鱼的月活用户超过虎牙,后者一季度月活用户为1.238亿。

斗鱼也在招股书中提到了一季度营收的增长得益于付费用户的贡献。2019年第一季度,斗鱼付费用户量达600万,比上年同期的360万增长66.7%;每付费用户平均收益(ARPPU)达226元,比上年同期的149元增长51.7%。

但是,对于斗鱼和虎牙来说,都太过依赖于游戏直播,其游戏直播收入基本占其营收的9成以上,而这部分基本来自于打赏,而打赏的源头就在主播身上,这样的一条生产线,当中存在的不可控因素太多,直播平台需要承担很高的风险。

与此同时,除了挖人需要高价的签约费,事实上,为了获取流量也需要砸钱买流量,另外还有高昂的运营成本,这些问题都让直播平台不堪重负,因此已经倒下了一批又一批直播平台,包括王思聪的“熊猫TV”。

只能说,活着的平台举步维艰,倒下的平台心有不甘。

直播的下半场:靠什么取胜?

都说互联网已经进入下半场,其实游戏直播也不例外。

根据iiMediaResearch数据显示,2018年中国在线直播用户规模达4.56亿,增长率为14.6%,预计2019年在线直播用户规模达到5.01亿,增长速度放缓。移动直播行业的人口红利,已基本上所剩无几了。

可以说,不管是在一级市场还是二级市场,直播的故事已经不那么好讲了。而对于继续在这个领域深耕的斗鱼来说,资本市场的耐心也是有限的。这也是为什么腾讯一手投了斗鱼,转身就投了虎牙。

2018年,腾讯在投资斗鱼和虎牙时,虎牙融资4.616亿美元,估值接近15亿美元;而斗鱼获得了腾讯6.3亿美元,腾讯给出的估值接近30亿美元左右。

现如今,虎牙早已上市,斗鱼的估值却被认为需要缩水,CBInsights分析师和商业信息提供商Crunchbase分别认为递交招股书时的斗鱼估值缩水为15.1亿美元和11亿美元,直接腰斩。

现在摆在斗鱼面前的问题就是,不能再拿着投资人的钱继续烧钱砸人买流量了,这是行不通的。最重要的是走出一条良性的发展道路,现在的用户都不会为自己的智商交税了,因此,如何提供优质的服务,去解决直播模式背后的痛点,才是其可持续发展的不二选择。

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