虎牙和斗鱼这对“欢喜冤家”，眼看着要从“双雄争霸”变成“一家人”。日前，斗鱼发布公告称，收到腾讯关于斗鱼和虎牙战略合并的初步无约束力提案。
对此，斗鱼和虎牙双双表示，董事会计划评估该合并建议。不过，有媒体报道称，各方谈判早已开始，腾讯正式发出建议，或许意味着各方已经达成共识，合并只是时间问题。
作为游戏直播赛道的“扛把子”，虎牙与斗鱼合并将产生一家市值超100亿美元的游戏直播平台。问题是，庄家腾讯，为何要推动双方合并？新的平台对整个游戏直播行业又将带来哪些影响？
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虎牙与斗鱼走向“一家亲”？
虎牙与斗鱼，是游戏直播行业的头部平台。过去两年，一直有传言称，双方要合并。该来的终究要来。曾经的“双雄争霸”，随着斗鱼的一纸公告，迎来走向“一家亲”的可能。
8月10日，斗鱼方面称，收到腾讯关于斗鱼与虎牙战略合并的初步无约束力提案。与此同时，欢聚时代称，将3000万股虎牙B类普通股转让给腾讯，总价为8.10亿美元。
对此消息，斗鱼和虎牙方面均表示，董事会计划评估该合并建议。一旦交易完成，一家市值超过100亿美元的游戏直播平台将成立。作为双方的第一大*，腾讯将借此次联姻进一步巩固在游戏赛道的霸主地位。对腾讯来说，推动两大平台合并，总比看着他们左右互搏要好一些。
这一点，从两家公司的业绩也可见端倪。5月份，虎牙和斗鱼先后发布一季报。虎牙付费用户增加的同时，营收增速相对放缓，一季度实现总收入环比下降2.2%。这是虎牙第一次录得直播收入环比下滑。斗鱼的净利润、月活用户、付费用户虽然达到历史最佳水平，但用户增长却出现瓶颈。
或许正因如此，腾讯才出面撮合两家走到一起。合并对双方来说最大的利好就是流量可以再度上涨，用户粘性加强。对腾讯来说，整合好游戏直播平台这个下游环节，不仅可以为自家电竞产业引流，还可以更好地与上游加强对接，从而打通整个产业链的布局。
虎牙与斗鱼合并，还可以加固“护城河”，更好地防御外部强敌。2019年，快手和B站进入游戏直播市场。新玩家的加入让本就饱和的用户增长更加困难。在头条菌看来，通过合并，腾讯可以减少斗鱼和虎牙的内耗，实现游戏直播的利益最大化，不给其它对手留下反超的空间。
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合并才是最划算的买卖？
多年来，虎牙与斗鱼“相爱相*”，一个擅长秀场直播，一个擅长主播矩阵，战略上的差异并未反应在业绩上。就营收构成来看，都包括直播、广告及其它。2020年一季度，虎牙直播业务收入为22.75亿元，斗鱼的则为21.13亿元，可谓不相上下。就用户数据来看，虎牙MAU达到7470万，斗鱼则是5660万。不过，斗鱼在付费用户方面又领先虎牙。
无论市值还是营收，两者基本上势均力敌。在高度同质化之下合并或许是最划算的买卖。目前来看，游戏直播已经成为触达用户的一个重要方式。如果斗鱼和虎牙继续保持“双雄争霸”态势，那无非就是在存量市场不断提升二者的用户重合率。这无论是对腾讯还是对整个产业，都没啥好处。
作为旗鼓相当的对手，合并也不意味着就可以相安无事。在此之前，互联网圈的合并案例并不少见。强强联手后在核心团队去留、组织架构调整和产品定位等方面。合并双方都有着各自的立场和姿态。无论谁成为新平台的主人，另一平台内部都迎来一波换血。
正因如此，无论是对腾讯还是虎牙与斗鱼来说，磨合都不是简单的事。不过，相对于财务层面的整合，业务融合的难度更大。合并之后，能否真正实现有效的资源整合，平衡好各个平台间的联动，找到更多的利润增长点，新平台公司的管理层有很长的路要走。对腾讯来说，能否将虎牙和斗鱼整合成一个游戏直播领域的超级霸主，也是其真正的挑战。
