行业洗牌期辛苦经营，又遇分类监管政策，当证券行业围绕资本金实力的竞争愈演愈烈时，哪些券商的努力在过去一年奏效了？
随着7月26日晚间2019年证券公司分类结果出炉，券商新座次明确：一梯队中老牌龙头券商地位稳固，除中信证券、中金公司、国泰君安等8家维持去年的AA级评级，天风证券、国信证券跻身进入。其中，券业“黑马”天风证券近年连连升级，自2016年起评级从BBB、A到AA级。
在评级结果调整方面，19家券商评级上调，28家券商评级下调。调整幅度上，中原证券由C级提升至BBB级，国融证券则由BBB级下调至C级，为变动最大两家券商。
龙头券商地位稳固之外，还有一众券商在经历评级结果的“拉扯”。从今年被下调评级券商情况来看，国融证券、东莞证券、长江证券、网信证券被下调等级幅度较大，其中网信证券由去年CCC级降至今年的D级。拉长时间线，从近三年情况来看，广发证券、安信证券分别从AA、A级降至BBB级。
“今年的变化确实比较大”，有券商非银人士对记者表示，一方面今年遭遇下调评级的公司较去年数量略有增加；另一方面，分类评级结果对券商开展业务的影响逐渐增加。
国融降五级，广发、安信降至BBB
据此次发布的分类结果，A类券商38家，其中AA级券商数量为10家；B类券商50家，其中BBB级券商28家，BB级券商12家，B级券商10家；C类券商8家；D类券商2家。占比方面，A类券商占比38.8%、B类券商占比51%。
从今年被下调评级券商情况来看，国融证券、东莞证券、长江证券、网信证券被下调等级幅度较大，其中网信证券由去年CCC级降至今年的D级。
拉长时间线，从近三年情况来看，广发证券、安信证券分别从AA、A级降至BBB级。
证券公司分类结果是证券监管部门对证券公司风险管理能力和合规管理水平的综合性评价。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。
业内人士认为，分类结果在近年对券商开展业务的影响逐渐加大。此前，分类评级旨在评价合规管理和风险控制，结果可作为券商申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的条件，影响证券公司风险控制指标标准和风险资本准备计算比例等。
但随着股权质押新规、场外期权新规等的发布，分类评级结果将影响券商开展相关业务。
在券业分类监管背景下，部分中小券商处境较为艰难。据华金证券，目前我国百余家全牌照券商中约20家中小券商的控股*未达到总资产500亿、净资产200亿的标准。
“其中可能成为并购标的约10余家，分别是东莞证券、中山证券、新时代证券、宏信证券、爱建证券、联储证券、银泰证券、大通证券、国融证券、华信证券、网信证券。”华金证券表示。
特色化差异化优势体现
国元证券、东北证券、华林证券在今年升为A级券商。从今年评级被上调的券商来看，中原证券、中山证券、国海证券、华林证券、世纪证券等变动幅度较大。部分合资券商华菁证券、华鑫证券较去年级别也有所上升。
拉长时间线，从近三年情况来看，还有部分券商实现了“步步高升”——东方财富、兴业证券、东兴证券从2017年的BBB级升至A级，华创证券、方正证券则分别由BB级、C级升至A级。
部分券商的评级晋升之中，哪些因素发挥了作用？
券商分类评价加分项目包括市场竞争力、净资本收益率、成本管理能力、主要风控指标，此外脱贫攻坚等社会责任履行情况也是评价标准之一。
不过，业内认为，从评级结果来看，部分券商的差异化经营效果显现。差异化和龙头集中将是券业未来两条并行的路径。
区域化突围是部分券商的发展方向，以此次评级大幅提升的中原证券为例，其主要扎根于河南地区。同时，有券商发力金融科技。以东方财富为例，东吴证券首席非银分析师胡翔表示，互联网持牌券商稀缺，东方财富科技金融平台价值显现。长期而言，券商*准入门槛提升后，东财证券独特的互联网基因和零售证券模式将为其铸造坚固的护城河。
